前脚拿到纾困资金 后脚高管减持？正业科技：迫不得已

原标题：前脚拿到纾困资金 后脚高管减持？正业科技：迫不得已

【财联社】（研究员 黄晴缨）在高送转板块集体遇冷后，11月26日大跌9%的正业科技盘后发布关于深交所关注函的回复公告。

正业科技称，于21日晚间发布 10转9.5派4.2元的利润分配预案具备合法性、合规性、合理性，与公司的成长性相匹配，不存在炒作股价的情形，也不存在超分配的情形，不会造成公司流动资金短缺。

与此同时，正业科技还回答了“拿到纾困资金后高管即减持”等问题，正业科技表示，高管减持获得资金全部用于缴纳限制性股票个人所得税及偿还购买限制性股票的个人借款，是为了不违反税法规定，才迫不得已减持的。

高管减持是迫不得已

高送转概念股之前，正业科技还是政府救援概念股之一。

11月12日，正业科技控股股东东莞市正业实业投资有限公司、实际控制人之一徐地华通过债权融资的方式，合计获得东莞市上市莞企发展投资合伙企业（有限合伙）及东莞信托有限公司提供的4.16亿元资金支持。

可正业科技前脚刚刚获得东莞政府及国资送来“输血”的4.16亿元的驰援资金，后脚其7名高管便开始减持之路，这一点在其高送转方案公布后也一直被市场诟病。

来源：Wind

公告显示，公司部分董监高及其亲属共7人在正业科技就本次利润分配及资本公积金转增股本预案公告前一个月内合计减持正业科技股票29.53万股，减持金额605.653万元，减持获得资金全部用于缴纳限制性股票个人所得税及偿还购买限制性股票的个人借款。

对此，正业科技解释称，董监高减持的股票早已于2017年12月6日上市流通。公司董监高及其亲属为了维护公司股价稳定，保护中小投资者利益，在股票解锁后没有减持股票，现缴税截止时间及购买限制性股票的个人借款还款时间即将届满，公司部分董监高及其亲属合计需缴纳税款及偿还个人借款 925.99 万元，为了不违反税法规定，才迫不得已在二级市场减持了部分股票用于缴纳税款及偿还购买限制性股票的个人借款。

也就是说，在正业科技看来，董监高的减持是无奈之举，并不是有意而为之，高送转方案的推出更谈不上是配合股东减持。

似乎是为了不背负“配合股东减持”的名声，正业科技26日还发布公告称，曾于9月28日披露拟3个月内减持不超过2%的股东铭众实业提前终止股份减持计划，公司董事、监事、高管亦承诺6个月内公司董监高没有减持正业科技股票的计划，并承诺不减持正业科技股票。

现金分红不会造成公司资金流动短缺

在回复函中，正业科技进一步强调，公司具有持续的盈利能力。近两年，正业科技营业收入复合增长率为58.07%—66.79%，净利润复合增长率为72.74%—94.88%，其预计2018年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长10%-40%，盈利2.17亿元—2.77亿元。

对于深交所要求公司结合财务状况，说明“现金分红的资金来源，是否可能会对公司流动资金短缺”这一问题，正业科技亦是强硬回应称，不会造成公司流动资金短缺。

正业科技表示，本次利润分配预案预计需派发现金股利 8233.08万元(含税)，预计在2019年6月派发。而经财务测算，2018年11月至2019年6月预计收款金额14亿元，需支付供应商货款、工资薪金、银行还款、承兑到期支付、基建项目等款项约12亿元，收支差额约为2亿元。在此期间，公司将通过增加预付款的支付比例、改进工艺流程缩短产品验收时间等措施提高应收账款回款速度，并通过调整组织架构、优化人力资源配置等多个管理维度降低企业综合成本，保证公司有足够的资金进行现金分红。

不过，即便正业科技财务预算乐观，但其应收账款和存货的高速增长也容不得投资者忽视。

2013年以来，短短5年不到的时间，正业科技的应收账款已由1.32亿增至9.15亿。

正业科技的存货价值也创出历史新高，截至2018年Q3，为4.69亿元。

随着生产规模的扩大，应收账款和存货的增长都在情理之中，可对比正业科技的营收来看，前两者增速远远大于后者。

这意味着一旦应收账款收不回，或者存货跌价，这些将原属于资产的科目将有被计提成还账，从而影响正业科技现金流。

值得一提的是，截至11月13日，正业实业（正业科技大股东））持有公司股份8811.54万股，占公司总股本的44.95%；累计质押股份数8746.44万股，占其持有正业科技股份总数的99.26%，也就是说正业实业目前仅65.10万股没有质押，接近于无股可压。