【原创】被时代抛弃的波导股份：蹭得了5G的热点却跟不上速度

原标题：【原创】被时代抛弃的波导股份：蹭得了5G的热点却跟不上速度

【财联社】（研究员 严沁雯）波导，手机中的战斗机。

多年前的一句广告词，让波导手机广为人知，春晚小品的借鉴更是其深入人心，而现如今，手机市场却难觅其踪。11月27日，波导股份总经理张樟铉在“宁波辖区上市公司2018年度投资者网上集体接待日”活动上表示，公司手机业务发展面临的技术风险和市场风险都十分突出。

自从智能机成为手机市场的主角，曾经的“战斗机”似乎就已经陨落。

二级市场行情暗淡

作为近期市场的热点题材，5G板块关注度在持续提升。11月27日，中国工程院院士、FuTURE推进委员会主席邬贺铨在2018未来信息通信技术国际研讨会上表示，中国的5G商用会从6GHz以下频段开始。受此消息影响，5G板块盘中呈现炒作热情，11月28日，东方通信、宜通世纪等个股上涨超过3%。

曾经在上个月跌停的波导股份同样于11月28日强势封上涨停板，外界普遍把涨停原因归结为其通讯设备以及“壳资源”的特征。然而这样的行情并未持续多久，到了11月29日，波导股份高开低走，直接闷杀追涨盘。

以往数据显示，波导股份的股性并不活跃。在11月28日的龙虎榜上，光大证券宁波甬江大道买入3467万元，方正证券上海杨高南路买入785.89万元，分别占据买一和买二席位。不过就“战绩”来看，买入席位的营业部实力稍显不佳。据东方财富网营业部交易回测数据显示，买二席位的方正证券海杨高南路近一年上榜后3天的上涨概率仅为37.57%。除此之外，据交易数据显示，11月29日波导股份总手达到103.4万元，较之前涨停日的42.95万上涨不少，不排除前一天买入资金出货的可能。

有趣的是，在此前11月12日涨停后，波导股份上演了同样的行情。一个月之内出现两次这样的情况，或许是公司本身5G概念不正宗造成的。

主业与5G产业关联较弱

作为一家以手机主板及整机的研发、生产和销售、以及与其相配套的软件和技术服务为主业的企业，生产通讯设备的背景让波导成为资金炒作5G概念的标的，然而而事实并非如此。

据了解，5G产业链主要包括五个重要环节，首先是网络规划设计，其次是无线主设备（基站天线、光器件/光模板、小基站等），然后是传输设备（光纤光缆、系统集成等），再是终端设备（芯片及终端配套），最后是运营商（中国移动、中国联通）。

据财联社了解，虽说波导股份以手机及其配件为主要业务，但是5G产业链中的核心芯片只是公司的上游。

据波导股份介绍，目前公司的经营模式以为手机 ODM 业务为主，公司根据客户的要求研发设计出整机产品或手机主板，得到客户认可后采购元器件并组织生产，最终将整机或主板销售给客户。公司可以进行基于核心芯片基础上的全方位硬件开发和基于操作系统上的各种应用软件开发，也就是说，波导股份与5G产业链的核心环节关系并不大。

业绩连年走低 削减研发费用面临风险

根据调研机构MobData研究院发布的2018年Q3国内智能手机市场报告，第三季度国内手机市场占有率第一梯队以是苹果、华为、OPPO、vivo以及小米为主，第二梯队则是三星、魅族、金立、乐视与中兴。波导手机所处的移动通讯产业竞争愈发激烈。

财报显示，波导股份到去年为止还处在研发、销售硬件产品阶段，随着移动通讯产业互联网化的特点越来越明显，国内 ODM 产业格局分化，波导股份这类中小厂家经营普遍困难，波导的品牌竞争力大不如前。

据 wind 数据显示，已经成为“贴牌工厂”的波导股份近年来的业绩情况十分不乐观，营收连年下降，净利润也在2017年出现了亏损。为应对经营亏损，公司对人员及机构做了大幅度调整，进入2018年，公司产品销售规模缩小，研发人员减少，项目投入减少，在营收下降的情况下经营毛利率有所提升。

然而，靠着削减开支增加毛利率似乎并不能帮助波导股份走的长远，公司科研方面的竞争力无疑将减弱。与此同时，处于手机通讯行业的波导手机终究免不了受到 5G 通信潮流的影响。天风证券研报显示，类比 4G 手机终端普及周期，随着 5G 基站建设，预计2019年至20 年，手机将进入新一轮换机周期，从苹果、三星，到 HOVM（华为、Oppo、Vivo、小米），均将在 2019 年推出 5G 架构/5G 手机。

据财报中显示，公司研发水平处于行业中游地位，与实力强大的行业竞争者相比，公司在整个产业链中的竞争优势很有限。在这样的背景下，之前一直以中小品牌 ODM 为主业的公司面临巨大风险。

在11月27日波导股份召开的“投资者网上集体接待日”活动中，波导股份总经理张樟铉表示，公司会努力摆脱困境。这些年来，为了应对经营困境，波导股份想过造车、也试图通过委托贷款来盈利，而跟不上时代步伐的这一最大“命门”还是拖住了公司的“战斗力”。