李开复：现在是投资最好的机会

面对资本的寒冬，在很多人躲入屋中瑟瑟发抖的时候，李开复带领的创新工场却在反其道而行之。

文/华商韬略 贾澎

冷不下来的冬天

2018年12月3日，在北京中关村，创新工场举办了“预见2019”投资趋势分享会”。

会上，创新工场创始人李开复讲到：“在AI崛起的时代里，如果只是去守株待兔，等着那些超级模式撞到商业天才，碰撞出点子，正好敲到我们的门，我们的投资速度一定不够快。”

“面临大挑战的时候，反而是一些投资甚至创业最好的机会。”李开复说，“因为那些是靠着热潮出来忽悠的创业者，这个时候就缩起头来。那些真正有想法，有理想，有能力的才会出来创业。同样的，投资人也会在这样一个寒冬的时候，分别出来哪些是有特色的头部的投资人。”

而这种看法，似乎与离职百度总裁和首席运营官后，加入美国创业孵化机构Y Combinator，担任YC中国创始人兼首席执行官的陆奇不谋而合。

作为一名坚定的“技术驱动创新”的信徒，陆奇不久前也曾表示，2018年宏观环境给创业者带来了许多挑战，但一些驱动长期创新的核心技术，比如人工智能，都得到了进一步落地，为未来带来了前所未有的创新机会。在这样的环境下，“创业者很重要的是保持信心、耐心和恒心。”

事实上，在别人家的寒冬，创新工场一直忙着扩张。

在项目上，在2017和2018年，在大消费领域、品牌体和供应链体系，以及挖掘新流量红利，和挖掘后端组织和供应链中的机会，创新工场都表现活跃。

从募资上，创新工场美元四期不到一个月完成超募;人民币三期基金已落地广州，并在一年内已投出了近20个项目。

创新工场自我定位为“Tech VC”，其成立2年的人工智能工程院，孵化出了“AI2B”的创新奇智。据透露，未来创新工场还准备以“科研+工程实验室”模式，设立医疗AI、教育AI、机器人、机器学习理论、计算金融5大实验室。

闲不下来的原因，是因为创新工场的高管们，看到的满眼都是机会。

创新工场合伙人张鹰的表达犀利。“每次经济危机之后，能看到更伟大公司的诞生。今天如果行业感觉瑟瑟发抖，应该看到一个积极面，是新的经济体和新的经济点正在萌芽阶段。”他说，“如果没有冬天，不能够杀死病毒的话，得病的人会更多，所以冬天是一件好事。”

他表示，站在当前时点，唱衰在一级市场是挣不到钱的。所以创新工场坚定的去做多，努力找到那些大家不容易被挖掘出来的，正向增长的机会。

另一位合伙人郎春晖，一年前已经带领投资团队开始“下基层”，甚至下沉到乡村一级的市场里。因为她发现，走出北京，在四五线城市和年纪比较大的中老年的人口组成的人群中，消费的增长依然是以双位数的速度在增长，甚至对于诸如教育等服务性消费的增长，也都是双位数的速度在增长。

“下沉人群崛起的消费意愿和能力，与次等供给不匹配而催生出新的商业模式。” 郎春晖认为，消费市场的下沉是整个赛道的机会。

“经济魔方”

对于这些当前涌现的投资机会，依据自己的研究，创新工场给出了完整的理论和明确的方向。

继自去年提出“第三波人口红利”概念后，创新工场今年提出了迭代的“经济魔方”理论。其涵义是，中国像是一块魔方，是由人口地域、发展阶段、前端后端和不同分化的行业等多维度所构成。在每个维度和每个不均衡的地方，都构成了新的子平台机会，市场颠覆式的机会仍在迸发。

创新工场管理合伙人汪华指出，这也是经济进入调整期，但又有大量高速成长的公司不断涌现的矛盾根源所在。而AI自动化，消费分级、下沉市场以及海外新大陆将是新的投资增长点。

在每个具体维度上，汪华做出详细解读。

第一维度，是人口地域。一线城市、二线城市、三四五线城市是完全处于不同发展阶段的三种经济体，从人口和将来的消费增长潜力的角度来说的话，单独拿出来都可以排在世界前五。汪华举例，“这也是为什么过去那么多年，大家都觉得阿里、京东把电商都已经做完了，但是又冒出拼多多、贝店等公司。”

第二维度，是商业发展波段。由工业扩张化，到资本集约化，再到信息科技化方向发展，中国市场经济发展仅短短几十年，存在着上述三波段共存的特点，孕育着颠覆式的发展机会。

“比如说在美国传统VISA和银行非常强，美国线上支付发展会非常难。”汪华说， “但中国的实际情况是，线上支付发展起来了之后，线上支付的这些公司反而在整合传统的银行。所以在中国如果任何一个成功的科技公司，它能发展到的规模上限远比美国的一家科技公司在单一市场能做到的上限要大得多。”

第三维度，来自于产业链条发展不均衡。中国往往是互联网的发展阶段非常早，导致了中国在前端、后端非常不均衡，中国的前端已跻身全球最发达之列，但是支撑这些发达前端的后端却要落后得多。

“其实中后端落后不是坏事，任何阶段的不均速发展就存在着改进的空间，也意味着投资的机会所在。” 汪华说，“这正是AI投资下阶段的机会所在，这个机会不会小于过去几年阿里、腾讯等传统前端互联网巨头所带来的投资机会。”

第四个维度是行业分化与发展不均，细分式增长涌现。从需求角度来讲，中国的三个经济体其实各自处于不同发展阶段，面临不同的消费结构变化。汪华说：“比如说三线经济体对基础教育的需求正在大量攀升，而一线经济体对这方面的攀升已经减缓。所以不同线的经济体现在正在达到不同的消费结构转换的拐点。”

最后，海外市场蕴藏“新大陆”。中国多元经济体发展出了非常多新模式和新产品，非常适合东南亚、南美、中东、非洲地区 。而对于这些拥有着30亿人口的市场，中国对应经济体所发展出来的产品、模式和运营，比起欧美发达国家更适合当地。华为、小米这些公司已经从第一时间出海。

“AI自动化、消费升级、下沉市场，海外市场，就是对于创新工场提出的‘魔方经济体’所对应的各自主线的投资机会。而这里面每一个子块、每一个不均衡、每一个错配的地方，都会孕育出下一个子平台领导者。”汪华的判断是，“在阿里、腾讯之外，在各自魔方块领域里，中国依然会产生特别多的平台级公司。”

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