维维股份：白酒不是豆奶 贪杯容易“上头”

原标题：维维股份：白酒不是豆奶 贪杯容易“上头”

马云飞

12月11日晚间，维维股份披露关于子公司贵州醇酒业有限公司股权转让进展情况的公告。

公告显示，公司于日前与控股股东维维集团签署了《股权转让协议》，后者以2.75亿元的价格接手前者所持有的贵州醇酒业55%股权。

据《国际金融报》记者了解，早在2018年6月维维股份就曾发布公告称，公司拟将所持贵州醇酒业55%的股权转让给维维集团，标的评估增值率为27.58%。

这意味历时近6个月之久的贵州醇易主一事尘埃落定。

卖贵州醇

公告显示，在上述协议订立后10个工作日内，维维集团须向维维股份支付首期股权转让款1.40亿元，协议订立后6个月内，维维集团将支付余下股权转让款1.35亿元。

维维股份方面在公告中指出，此项关联交易是根据维维集团和公司发展的总体战略规划做出的，所得款项主要用于补充维维股份生产经营所需流动资金，交易完成后维维股份将取得转让收益4900万元，对当年利润有一定影响。

一位不愿具名的业内人士对记者表示，维维股份出售贵州醇的根本原因在于其多年业绩不佳，拖累了上市公司的业绩。

相关财报显示，2015年-2017年，贵州醇总营收分别为7244万元、6606万元、6363万元，净利润分别约为-4920万元、-4907万元、-5151万元。

香颂资本董事沈萌告诉《国际金融报》记者，维维股份将亏损企业卖给大股东是为了将包袱剥离出去，改善业绩结构，大股东接手后，需要尽快改善经营，实现业绩翻身。

“维维集团接手贵州醇后，当务之急是解决其品牌回归问题，贵州醇作为区域性名酒，必须重新回归行业主流，增加曝光度与美誉度，提升经销商信心。”对于贵州醇接下来的发展，白酒行业分析专家蔡学飞如是对《国际金融报》记者表示。

折戟白酒业

有业内人士认为，转让贵州醇股权的背后，是维维股份折戟白酒业的“不争事实”。

2006年，维维股份开始涉足白酒领域。当年11月维维股份发布公告，以8000万元的价格收购江苏双沟酒业38.27%的股权。收购完成后，维维股份成为双沟酒业第一大股东。两年后，维维股份再次增资双沟酒业，持股增至40.59%。

值得一提的是，2009年双沟酒业被宿迁市国锋资产经营有限公司收回，维维股份转让双沟酒业股权取得2.1亿元的净收益。

“或许正是由于维维股份在投资双沟酒业上尝到甜头，才使得维维股份坚定了进军白酒领域的决心。”一位长期关注白酒领域的业内人士告诉记者。

2009年，维维股份以3.48亿元收购了湖北枝江酒业51%股权。4年后，维维股份再次出资2.4亿元增持枝江酒业20%股份，持股比例上升至71%。

在不断增持枝江酒业的同时，维维股份也将目光投向贵州醇。资料显示，2012年维维股份出资3.57亿元对贵州醇酒业进行股权投资，持股占比51%。4年后，维维股份再次出资2800万元加码贵州醇4%股份，由此持股比例上升至55%。至此维维股份白酒业务版图基本完成。

然而，自2012年开始，维维股份白酒板块营收就持续下滑。2012年-2017年，维维股份白酒板块营收从18.6亿元下降到6.57亿元，并呈逐年下滑态势。根据维维股份2017年年报，白酒板块虽成为其仅次于固体饮料板块的第二大主营业务，但其营业收入同比减少超过30%。

对于维维股份折戟白酒行业的原因，上述业内人士认为，在中国白酒消费升级的大趋势下，枝江和贵州醇依然是以中低端产品结构为主的地方性白酒品牌，无论是从品牌价值高度、产品结构、还是利润增长点来看，都不具备优势。

因此，随着贵州醇的易主，在白酒业务上仅剩下的枝江酒业会不会“步其后尘”，维维股份在战略方面会有哪些新的布局等问题引发市场广泛关注。针对这些疑问，截至发稿，《国际金融报》记者尚未收到维维股份方面回应。

对于枝江酒业接下来的发展，沈萌认为，枝江酒业的基本面和贵州醇有很大的相似性，不排除被剥离的可能性。

蔡学飞认为，维维股份现在正在聚焦主业，有可能出售枝江酒业，但是考虑到目前中国酒市资本的低迷，而且频繁易主是酒业大忌，应该会比较慎重。

回归主业

以豆奶起家的维维股份成立于1994年，在公司成立之初主打豆奶产品，其一直在市场上畅销多年，6年之后成功登陆资本市场。上市之后，维维股份开始尝试另辟蹊径，试图开辟新战场，除了主营维维豆奶之外，还广泛涉及乳业、房地产、白酒、生物制药、茶业、煤矿、粮油多个领域。

然而，其多元化之路并非一帆风顺，甚至可以用艰难来形容，从维维股份目前的营收情况看，更是与其预期的效果相差甚远。多名分析师向《国际金融报》记者指出，维维股份多元化战略的初衷肯定是值得肯定的，但在主业维维豆奶没有进一步做大做强的情况下，跨界到其他竞争更加激烈的产业，反而拖累了主业，分散了时间、精力和资源。

维维股份也意识到这一点，在2017年年报中，维维股份表示要收缩战略版图，聚焦主业，加大植物蛋白饮料的推广与营销。

前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国植物蛋白饮料行业市场需求与投资规划分析报告》预测，植物蛋白饮料行业预计到2020年市场规模达2583亿元，占饮料行业的比重继续上升至24.2%。

不过，中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬在接受《国际金融报》记者采访时表示，虽然目前植物蛋白饮料发展前景较好，但维维股份已经错过了最佳的发展时间。“维维股份之前多元化发展已使得其主业不强，副业太弱，而其主业的产品创新、升级都有所欠缺，现在可谓强敌环伺。”

(责任编辑：杨畅)