永泰能源生产经营稳定、多举措并进解决债务问题,获东兴证券力挺
2018-12-24 15:36:04
来源:
汉网
原标题: 永泰能源生产经营稳定、多举措并进解决债务问题,获东兴证券力挺 实控人重回台前 力保生产经营
原标题: 永泰能源生产经营稳定、多举措并进解决债务问题,获东兴证券力挺
实控人重回台前力保生产经营稳定
东兴证券认为,永泰能源爆发债务危机后,实控人王广西主动回归台前,出任公司董事长,带头深入开展员工稳定工作,强化对各板块的业务管理,紧抓各项生产经营措施的落实情况。在各方面的共同努力下,2018 年前三季度,公司实现原煤产量692万吨,同比增长3%;实现发电量252亿千万时,同比增长46%,保证了公司生产经营的正常运转。
高管增持提振市场信心
东兴证券认为,永泰能源于11日发布公告称,自公告之日起10个交易日内,公司及永泰集团高管拟通过二级市场以竞价方式增持不低于600万股。这一举措是基于公司对未来发展前景的信心和价值的认可,有助于维护公司和全体股东利益,稳定公司市场预期,增强投资者信心。
成立债委会积极推动债务解决方案
东兴证券认为,永泰能源成立债委会,协调各金融机构债权人对公司开展救助帮扶措施。目前,公司已运营电厂获得政府注入3.5亿元应急周转流动资金贷款支持,且已与2家诉讼纠纷金融机构达成和解方案,公司整体债务余额保持稳定。债委会将尽快制定债务重组方案,拟通过 多种市场化手段优化公司债务结构,降低资产负债率,减轻财务负担,提高经营业绩,增强公司可持续发展能力。
引入京能集团拟实施战略重组
东兴证券认为,永泰能源控股股东永泰集团已与京能集团签署了《战略重组合作意向协议》,双方主营业务均以电力、煤炭为主,具有一致性、协同性和互补性。京能集团愿与永泰集团通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式与多个层次的紧密合作,协助永泰集团降低融资成本,恢复正常生产经营状态,为永泰集团后续转型发展提供多方面的支持。
山西省颁布《支持民营经济发展若干意见》助力民企脱困
东兴证券认为,11 月底,山西省委、省政府颁布《关于支持民营经济发展的若干意见》,《意见》中提出要大力营造公平竞争环境,优化资源配置要素,破解民企融资难融资贵问题,推动民营企业转型升级。永泰能源作为山西省最大的民营企业上市公司,有望获得山西省民营企业政策性纾困救助基金支撑,助力其解决债务问题。
煤炭板块以优质炼焦煤为主未来仍具成长空间
资源储备方面,东兴证券认为,永泰能源经过一系列扩张之后,目前拥有煤炭资源保有储量 32.38 亿吨,遍布国内外,其中优质炼焦煤资源9.85亿吨,优质动力煤22.53亿吨。
产能方面,永泰能源目前在山西拥有14 座生产矿井(其中 13 座为二级安全标准化矿井,1 座位一级安全标准化 矿井),合计产能 1095万吨/年,以优质主焦煤为主。其中11 座位于灵石地区,约占灵石当地产能的1/3,作为灵石当地最大的煤炭生产企业,有较强的定价权。
内生、外延均具增长空间。内生方面,目前永泰能源有三对矿井具备扩产能力,若解决产能置换指标问题,预计年产量有望增加240万吨;外延方面,公司自2012年起就着手推进陕西海则湾项目建设,该矿井产能600万吨/年,为发热量6500大卡以上的优质动力用煤。该项目若能解决资金问题顺利推进,未来将成为公司煤 炭板块业绩最大的增长点,其所产动力煤可依托蒙华铁路,直供公司自有电厂,为公司打造真正意义上的煤 电一体化奠定坚实的基础。
电力板块现金流贡献稳定
运营机组方面,公司电力业务主要由华晨电力负责,目前正在运营的装机容量 812 万千瓦(江苏407万千瓦、河南405万千瓦),其中运营的4台百万千瓦超超临界燃煤发电机组均具有“低能耗、低排放、低污染、高 效率”特征,符合国家节能环保的产业政策导向,竞争优势明显。
在建机组方面,公司目前在建装机容量280万千瓦,主要为国投南阳电厂一期2X100万千瓦级机组和张家 港华兴电力二期2X40万千瓦级机组,预计在明后两年陆续投产。届时,公司发电量有望得到进一步提升。
港口配套方面,公司在江苏张家港拥有1座5万吨级和1座10万吨级的长江煤运码头,形成了1000万吨/ 年的煤炭货运吞吐能力,为公司电力业务提供了有利支撑。
东兴证券认为:永泰能源是 A 股最大的民营能源企业上市公司,之前因过度扩张导致债务负担加重从而爆发债务违约,公司目前正积极采取一系列措施试图妥善化解债务问题。我们预计公司2018 年-2020年实现归母净利8.2亿元、11亿元和13.7亿元,每股收益分别为0.07元、0.09元和0.11元,对应PE分别为20.9、15.6、12.5。首次关 注给予“推荐”评级。
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