中国数码文化（08175）的新东家或变A股

2018-12-26 00:10:00
来源：智通财经网

原标题：中国数码文化（08175）的新东家或变A股

研究中国数码文化（08175）的新东家或变A股2017年1月4日 20:30:03

港股的公告出来，原来又打算卖给内地了。未来一段时间，周杰伦和林书豪的电竞团队或许要闪耀内地A股。

中国数码文化于2017年1月3日(收市后)发布公告，公司与认购人数字天域(香港)订立谅解备忘录。数字天域(香港)为内地A股联络互动(002280.SZ)的全资附属公司。公司拟发行向认购人发行本金总额为4.125亿港元的可换股债券。

根据可换股债券的指示性条款，利率为每年5.5%，每股转换股份0.55港元，转换期为2017年10月31日至自可换股债券发行日期起第五个周年日。其中，因转换可换股债券而将予发行换股股份总数将为7.5亿股，相当于已发行股本39.85%及扩大后已发行股本28.5%。如果实施的话，内地A股的联络互动变相就成为港股公司的第一大股东。

这就是说，变相卖壳了。按照昨日数码文化的收盘价0.405港元，内地A股是溢价高出股市38%的价格发行场外CB，变相收购了港股这家公司。至于为啥要溢价收购呢?而且换股日期为10月31号呢？据智通财经了解，恐怕要看中国数码文化在未来10个月中会不会有更多的变化，比如转板到主板之类的猜测（因为按照港交所的规定，转板期间的大股东是不能置换的）。

中国数码文化公司是二级市场上为数不多的主营业务专注于电竞的标的。中期业绩营收1.15亿港元，同比增长128.11%；公司股东应占溢利2500万港元，同比增长68.84%；第三季报，公司前三财季净利润为3868.3万港元，同比增长87.28%；前三财季营业收入1.69亿港元，同比增长146.77%。这增长率已经表现相当不错了，可惜港股的市值现在只有8个亿。

值得娱乐圈注意的是，中国数码文化的娱乐分部还完成收购经营电子竞技战队“J Team”，持有电子竞技行业使用周杰伦肖像和姓名独家权利的杰创文艺。而2016年6月16日，在电子竞技领域，中国数码文化继周杰伦之后，又取得Dota战队使用林书豪姓名及代言的独家权利。当然，“周董”和林书豪也还是数码文化的小股东。同时，中国数码文化集团通过与娱加娱乐成立合资公司代理网络直播业务，并且与中国顶级直播平台龙珠、熊猫签约并形成战略合作关系，垂直化布局电竞业务。除此之外，中国数码文化集团拥有花桥梦世界电影文化博览项目。

从公告我们看出，此次认购设定了业绩对赌条款，本次可转换债券条款中设置有发行人要求债券持有人转股的权利，按照条款中国数码文化集团在2016年、2017年和2018年全年经审计盈利分别超过6000万港元、1亿港元和1.5亿港元时，中国数码文化集团可以在约定的时间窗口内要求可换股债券持有人分别行驶25%、35%，40%的换股权。也就是说，大家按照这个条例，基本能够算出中国数码文化在港股的未来几年的保底业绩。

联络互动成立于2007年，是一家专注于移动互联网产品与服务、智能硬件与生态、游戏研发与发行的创新型科技公司。目前，联络互动在香港，上海，深圳，广州，西安等城市设有子分公司和支持团队，公司规模近3000人。不过公司超过300亿市值走到今天，的确股价在2016年也表现并不如人意。

联络互动刚刚发布其发展战略，同时考虑文化传媒行业的巨大市场潜力，为了更好地满足用户及市场需求，增加公司效益，结合公司的实际情况，公司决定正式设立文化传媒板块，全面启动公司此板块的相关业务。

据CCTV报道，根据国家体育总局的数据，截止至2015年全国共有9700万电竞爱好者，电竞市场产值超500亿元。而由国家体育总局带动的电竞赛事，目前已有四项;各类省市级赛事已有数十项。在国外，电竞市场更受到了欢迎，相关组织也正在申请奥运会的资格。

智通财经获悉，预计未来电竞产业将达千亿元规模，其中游戏运营大概在300亿元左右，未来赛事+主播模式可能带来200至300亿元的价值，而直播媒体渠道大概有400至500亿元的增长空间。不过，电竞版块目前不适合价值投资者当前市盈率估值。从策略上来看，电竞玩家ARPU值大幅提升的信号才将是这个行业版块的配置机会。