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医药板块短期有波动 三年后表现会非常好


来源: 第一财经资讯

原标题:医药板块短期有波动 三年后表现会非常好

吕胜,BVCF(百奥维达)合伙人,负责美元基金融资和推广,人民币跟投基金募投帮管退,以及百奥维达受资公司的服务。

百奥维达是中国起步最早,成绩最大的专业投资医疗健康行业的美元基金。

观点集锦

  • 新药改革早有酝酿 优化行业环境

    改革刚刚开始 未来方向是创新

    关注新药研发 新材料 新模式医药企业

    创业型企业做新药研发的成功概率更高

    采访摘要

    第一财经 张婧雯:医药板块骤然遇冷,原因何在?

    百奥维达 吕胜:我觉得这次这个黑天鹅事件,尤其是代量采购,超预期的降价,确确实实给市场尤其是二级市场带来了巨大的振动。但是如果你仔细看一看这些年,我们在这个领域里面的发展,尤其是这个改革的力度,这件事情实际上是有相当的一段铺垫的。从2015年这一轮的新药改革开始,从数据的自查到后来的一致性评价,到两票制到目前的这个大量采购,这是一连串的改革措施是非常的好,非常的重要。投资的角度我们来看,去年二级市场的新药板块,生物医疗板块活跃,确确实实有它的一些内在的规律,比如说板块的轮动,生物制药这个领域本身是一个防御性领域。

    第一财经 张婧雯:他们的业绩也在去年有集中的体现。

    百奥维达 吕胜:是,是这样。我们人口这么大的基数,然后大家对需求也不断的在增长,这个都是很容易理解的。今年的情况,改革到了这个阶段,把原来一些内在的实质性问题凸显了出来,比如说产品的质量问题,国内新药研发不如国外活跃,成绩不如国外的好,我们大概有五千家企业都是在做仿制药。这个领域里面深层次的问题,不通过改革会导致更大的问题,这个改革阵痛,导致了今年二级市场这个板块的下跌。

    第一财经 张婧雯:所以你觉得这个改革的节奏已经接近尾声了吗?

    百奥维达 吕胜:我觉得才刚开始。未来的方向应该是创新,创新一定是未来的方向。未来解决这些问题也是通过创新。

    第一财经 张婧雯:创新是否需要很长的周期?

    百奥维达 吕胜:是。尤其一级市场我们所看到的情况,国内新药研发,包括治疗方式、免疫疗法等,很多创业公司多年以前就开始做这方面的努力。我们在这方面也非常有幸的投到了很多很好的企业,包括新的制药的企业、新材料企业、甚至包括一些模式创新的企业。仿制药的价格这么高本身就是对创新的一种压制,而且我个人认为,二级市场可能今后两三年会有波动,会有挑战,但是三年以后,我觉得会迎来一个更好的前景。三年以后的创新企业,一定会有非常好的表现。

    第一财经 张婧雯:相比上市公司,创新对于小企业来说,会不会压力更大?

    百奥维达 吕胜:我觉得这个是两面看,大企业当然有技术积累有资金,同时也有渠道,但是大有大的难处,首先它的这个船调头比较慢,内部创新的这个机制激励以及活力会有所欠缺。带量采购实施以后,以仿制药为主的上市公司或者大企业,他的利润率会受到极大的压制,换句话说它的现金流会受到限制。他们以后用自有资金来研发新药的资金量实际上是减少,对他们来说这个压力是很大的。小倒有小的好处,当然小的这个缺点很明显,但是新药研发很多时候一个非常好的金点子就非常有价值,从我们的经验和从国外的经验来看,实际上创业型企业来做新药研发的成功几率更高,效果更好。

    第一财经 张婧雯:医药股我们是不是还是要观望一下,暂时不要碰这些股票?

    百奥维达 吕胜:从我们一级市场的角度来看二级市场,我们觉得二级市场今后的两三年可能是一个不确定性比较多的一段时间。作为投资人,我个人的建议是第一如果是在这方面有所涉猎的话,尽量找专业投资人帮你打点您的投资。这个领域本来就很专业,加上又进入了一个不确定期。关注有创新能力,有新药研发和创新能力的上市公司。

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