央行买股票?回顾日本央行购买股票计划全流程
2019-01-09 13:54:13
来源:
凤凰网财经
凤凰网财经1月9日讯 A股自1月4日探底2440点后开启上升走势。近期,消息面暖风频吹,各种利好消息持续释放。更令市场关注的是,业界对于未来央行是否可能持有A股的讨论开始增多。
央行买A股?日本早有先例
日本央行的股票资产购买计划始于2002年9月,持续2年,总额约2万亿日元,最初的目的是为了稳定股票市场。这轮资产购买于2007年10月开始逐步退出,不过随后2008年便遭遇金融危机,于同年10月暂停处置计划,并于2009年2月启动了新的股票购买计划(同样出于稳定股票市场目的),持续至2010年4月,总额3880亿日元。
截至2018年末,日本央行持有ETF资产余额达到约23万亿日元,叠加持有的其他股票资产近1万亿日元,日本央行股票及ETF持有量占央行总资产约4.39%,占交易所总市值约3.7%。
央行持有本国股票资产大有可为
中证网刊评表示,各国中央银行都大量持有外国股票资产,作为其外汇储备多元化投资策略的一部分。出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。目前我国央行总资产规模约36万亿元人民币,A股总市值约48万亿元。按照日本央行对股票及ETF资产的持有比例简单测算,如果我国央行以合适的资产类型方式,持有1.58-1.78万亿元的A股资产,不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响。借鉴日本央行的操作模式,A股稳定市场资金来源的规范透明、目标函数的明确一致、操作指令的集中统一、标的选择的进一步指数化,更加有利于A股在2019大变局之年实现健康平稳运行。
中国央行购买ETF具备一定可行性
中信证券表示,从中国情况来看,央行购买ETF也具备一定可行性:
1)最直接的一个潜在作用是置换证金的持仓。相较证金,央行通过扩张资产负债表进行股票ETF购买的成本更低,可以减少不必要的交易。
2)既可以作为稳定市场举措,也可以压低风险溢价,刺激直接融资市场。
3)央行扩表直接购买ETF不存在信用乘数效应,流动性不会外溢,不会直接影响其他资产。
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