第二批游戏版号审批名单公布这些公司有望受益

2019-01-10 11:29:01
来源：证券时报

原标题：第二批游戏版号审批名单公布这些公司有望受益

近日，广电总局审核通过第二批游戏并发放版号，这一批次共计84款游戏，其中PC游戏（1款）、网页游戏（1款）和移动游戏（82款），较第一批次数量增加4款，涉及的相关公司主要包括吉比特、三七互娱、掌趣科技等。

中泰证券认为，游戏产业提质控量是政策大趋势，版号审核开启两周共计通过164款游戏，棋牌类游戏无一款通过，其他类型包括RPG、二次元、休闲类、AVG 等基本都有涵盖。行业供给端收紧，对于此前以换皮、堆量为核心打法的游戏公司来说，将是不小的冲击，同时供给增加势必会导致推广成本的提升，纯依靠发行为主研发实力较弱的公司也将面临较大考验，而对于旨在研发精品游戏的公司来说则是一次不错的机会。

一方面：游戏供给的减少更有利于精品游戏的脱颖而出，发行公司受制于广告投放成本，也势必将更加看重游戏的品质，高品质的游戏议价能力将有所提升。

另一方面：短视频崛起，头条系流量大幅增加，行业竞争格局变化，CP方发行游戏平台选择增多，包括（1）与腾讯合作；（2）自主运营，在自有平台或TapTap等第三方平台推广；（）3在微博、百度、头条系等投放广告，同时头条也在探索游戏联运模式，结合大数据分析实现精准推送。

中泰证券表示，中长期建议关注两类公司：（1）行业龙头，研发实力雄厚，产品品类丰富；（2）细分垂直领域拥有明显研发优势的企业。A股建议关注：

完美世界：公司业务布局涵盖游戏及影视，影视业务稳定发展，游戏研发能力突出，品类涉及端游、手游、主机游戏，国内独家代理 Steam中国，电竞方面拥有Dota2和 CS:GO的国内运营权，手游与腾讯开启《完美世界》、《云梦四时歌》、《我的起源》游戏合作，自研储备产品包括《新笑傲江湖》、《神雕侠侣2》、《梦间集天鹅座》，版号审批放开最为受益，2019-2020年公 PE为16x、13x，估值合理。

吉比特：《问道》手游维持高流水，Rogue-like品类占据市场领先地位，二次元、沙盒布局完善，核心游戏贡献稳定业绩，细分品类提供业绩弹性，是一家内容梯队分布合理的精品游戏研发公司。公司无商誉问题、无质押风险，现金流充沛，业务结构较为清晰。公司2019-2020年PE为14x、12x，估值吸引力较大。