传奇“郑州航院系”分崩离析，新“方正系”老将的艰难求生

作者｜徐悦邦

来源｜野马财经

在北大“方正系”四家A股上市公司中，中国高科（600730.SH）的故事或许最为纠结，也是受一代枭雄李友领军的“郑州航院系”影响较深的一家公司。

北大、清华、复旦等36所知名高校的背景并没有让中国高科闪闪发光。在资本市场的博弈中，这些知名高校的光环在“郑州航院系”面前甚至黯淡无光。

随着“郑州航院系”的分崩离析，在兜兜转转多年之后，这家“中”字头的公司仍然在试图艰难转型。

近日，北大方正集团旗下上市公司再次迎来调整。中国高科（600730.SH）公告称，公司董事、总裁印涛因个人原因辞职。辞职后的印涛不再担任公司任何职务。

印涛的突然离任令市场颇感意外。公开资料显示，印涛曾任新东方教育科技教师、新华安成教育集团执行董事、CEO。具有多年教育行业背景的印涛，被外界视为是与转型中的中国高科“无缝衔接”的人选。

眼看着戏台已搭好，主角却选择了离场。要向教育行业转型的中国高科，能否获得发展转机？

“动荡”中国高科

虽然以“中”字开头，但是中国高科是一家不折不扣的小公司。公司总市值不到30亿元，在A股3500多家公司中排名较后。中国高科的营收也是乏善可陈。

然而，就是这样一家公司却曾是资本市场上备受关注的明星。

公开资料显示，中国高科前身成立于1992年，由北京大学、清华大学、复旦大学等36所高校共同发起，意在响应“发展高校科技产业”的号召。1996年，中国高科在上交所上市。

创立初期，中国高科主营为生物医药、电子通讯等，也算实至名归。经过20余年沧海桑田，如今中国高科却与“高科技”不沾边。

（来源：Wind数据）

据中国高科2017年报显示，公司主营业务由商品房销售、运输仓储、贸易和教育等构成。其中，商品房销售占到中国高科2017年总营收比重的近90%，教育产业收入仅占比约0.4%。

从营收和利润来看，中国高科也出现一定的下滑。财报显示，2015-2017年中国高科营收分别为13.12亿元、0.58亿元和2.89亿元，扣非后归母净利润分别为0.23亿元、-1.32亿元和-0.50亿元。然而，早在2004年时中国高科营收就曾达到近30亿元。

不仅业务数据表现不佳，中国高科近几年还身陷动荡泥淖。此前，中国高科曾因涉嫌信批违法违规，被中国证监会立案调查、下发行政处罚决定书，并面临投资者索赔。

此外，近年来公司管理层也是频繁更替。公开资料显示，自2015年至今，中国高科从董事长、总裁、董秘、监事等几乎换了个遍，前后相继有近20位核心管理人员离开公司。

（来源：Wind数据）

中国高科的窘境还表现在持续下行的股价走势中。截至2019年1月15日收盘，中国高科股价为4.99元/股，已较前几年的最高股价下跌近8成，回到2014年的水平。

这家有着多家知名高校背书、被寄予厚望的高科技企业，为何会走到今天这一步？

北大“不敌”郑州航院

你可能想不到，由北京大学、清华大学、复旦大学等国内36所知名高校共同发起设立的中国高科，命运却与一家名为郑州航空工业管理学院（下称“郑州航院”）的学校紧密关联。

二者交汇的核心，正是北大方正集团原董事、执行总裁李友。公开资料显示，毕业于郑州航院的李友，2000年通过“凯地系”收购中国高科时任第一大股东——东方时代投资的股权，并因此实现入主中国高科。同年4月，李友、方中华分别担任中国高科总裁、副总裁职务。两人是郑州航院的同学、舍友。

自2001年起，李友担任北大方正集团董事、执行总裁。两年后，由李友等“郑州航院系”人员等隐秘持股的深圳康隆科技，首次进入中国高科前十大股东，并一路增持成第一大股东。

此后，“郑州航院系”成员冯七评、李文革、易梅、余丽等，均曾相继担任中国高科高管。中国高科也在“郑州航院系”掌舵期间调转船头，摇身一变成为房地产开发、贸易公司。

与此同时，一系列令人眼花缭乱的资本运作也就此上演。其中，中国高科旗下部分资产、控股子公司相继被剥离出上市公司体系中。比如，中国高科河南实业、利德科技发展、上海高科地产、海泰克贸易和上海高科生物等，原来均为中国高科控股或全资公司。

在一系列资本运作之后，“郑州航院系”成员的关联企业也通过多次增资扩股、受让股权等手段，相继成为一些中国高科被剥离公司的控股股东。

除此之外，中国高科还曾多次为北大方正集团、方正科技（600601.SH）等“方正系”公司及“郑州航院系”关联企业提供担保。

（来源：Wind数据）

中国高科也曾与“方正系”公司、“郑州航院系”关联企业有着直接或间接的业务往来。

2017年证监会一纸行政处罚决定书显示，中国高科曾隐瞒旗下全资子公司武汉国信，与实控人北大方正集团旗下武汉天馨、武汉天赐之间的关联交易。

天有不测风云。“郑州航院系”在中国高科多年的苦心经营，随着2014年12月的一场恶斗而落幕。彼时，方正集团与昔日“亲密盟友”政泉控股相互举报，互曝丑闻。

2015年1月，李友被相关方面带走协助调查。而早在2011年便成为方正集团子公司的中国高科，也随之走入漩涡中。“郑州航院系”成员相继离开中国高科，公司陷入漫长调整。

瞄准万亿“大蛋糕”？

调整中的中国高科，再次选择了调转船头，2015年8月宣布向教育行业战略转型。只是在此后很长一段时间内，教育收入占公司总营收比重极低，似乎“只见打雷，不见下雨”。

直到2018年1月，中国高科收购英腾教育51%股权事宜落地，教育板块才正式成为中国高科第一大主营业务。

除英腾教育外，中国高科此前还曾斥资3386万元，拿下过来人32.47%股权，开发了“顶你学堂”、“华文慕课”等两大MOOC平台；出资3000万元，与北大培生、韩国Lumsol共同开发了在线汉语平台，持股24%；发起设立上海观臻股权投资基金，聚焦教育领域。

（来源：中国高科2017年报）

只是这些教育项目大多数同样处于“赚吆喝，不赚铜板”的阶段。那么，曾多次变更主营的中国高科为何选择进军教育领域呢？

这个答案或许需要回到2015年8月的一则公告中寻找。当时，中国高科公告称公司选择以职业教育领域作为未来发展的主营业务方向，将围绕“中国制造2025”战略和经济转型升级，建设成为大型职业教育集团，培养高端职业人才，特别是产业升级急需的生产一线工程师、软件工程师、工艺师、护理师等。

方正集团在2011年入主中国高科时也曾许诺，“待相关条件成熟时，择机将内部优质资产注入，做大做强上市公司”。2017年8月，中国高科发布关于控股股东承诺延期履行的公告称，方正集团宣布3年内对中国高科进行重组。

对于更为细致的计划，中国高科还没有给出明确的信息。野马财经近日曾致电中国高科、方正集团，均没有得到明确的信息。

方正集团方面在回复野马财经时称，“如果有涉及到控股股东需要公开披露的消息，中国高科作为上市公司将会按照相关规定进行公告。感谢大家关心关注！”

有分析人士称，中国高科进军职业教育领域，瞄准的或许是职业教育潜在的近万亿市场。背靠北京大学、方正集团，目前手握近20亿元现金的中国高科，在职业教育领域能否获得更多转圜空间呢？对于中国高科这些年的发展，你又有什么想要说的吗？欢迎在评论区留言。