凤凰网财经 > 银行 > 票据融资 > 正文

2009年07月03日 23:26经济观察报【大 中 小】 【打印】 0位网友发表评论

程志云

6月19日，大秦铁路的公司股东大会批复了一项庞大的融资计划，分两期发行135亿元无担保中期人民币票据。

不过，想趁着最近低利率的时间窗口赶紧融资的不仅是大秦铁路。据悉，仅仅上周，就有包括厦门港务、北京国有资本经营管理中心等多家大型机构计划发行规模高达上千亿的非金融企业债。

在公司债尚未重新启动之前，银行间市场成为他们为数不多的选择。

扩容的时间窗口

北京国有资本经营中心选择6月30日连续发行2期中期票据。

其中第二期规模为50亿元的3年期中期票据，票面利率仅为2.62%；而同一天发行的5年期的50亿中期票据，票面利率也不过是3.79%。

就在月前，发改委批准北京国资经营中心发行7年期和10年期两个品种的企业债，融资规模达到150亿元人民币。

今年3月份，北京国有资本经营中心还曾经在银行间市场发行100亿元5年期的中期票据。

此次发行的第二期和第三期中期票据，已经是北京国资经营中心年内第三次大规模发行债券融资。

“很多企业都争着在银行间市场发债，主要是现在市场上流动性比较充裕，利率水平低，大多数企业都希望借着低利率多借点钱。未来一旦经济复苏了，利率可能就会上行。”一位券商分析师如此表示。

记者了解到，最近刚刚兑付的辽宁忠旺集团08年第一期短期融资券的票面利率为5.9%；而一年之后，新疆天业集团刚刚发行的09年第一期短期融资券的票面利率仅为2.75%。二者利率相差将近一倍。

一家房地产公司财务负责人告诉记者，相比企业债和公司债，虽然利率差不多，但现在企业发行中期票据或者短期融资券的融资效率高，所以企业都愿意搞。

据悉，像大秦铁路、北京国资经营中心这样希望在低利率的环境下尽快发行债券融资的企业并不在少数。

记者了解到，包括厦门港务、中国长江航运集团、新疆天业集团等大型企业集团都纷纷发行中期票据或者短期融资券。

据统计，仅仅本周，包括短期融资券、中期票据、企业债在内的非金融企业债就发行将近千亿规模，银行间市场急速扩容。

实际上，不仅是本周，整个上半年，银行间债券市场的扩容速度已经超乎市场的想象。

根据2009年初发布的《中国债券市场2008年第四季度分析报告》里，银行间交易商协会粗略预计，2009年非金融企业债务融资工具的新增规模有望达到近万亿元。

根据最新统计显示，仅今年上半年，包括中期票据、短期融资券和企业债在内的非金融企业债已经发行了7518.3亿元，大大超过了此前的预期。

据业内人士透露，本月，非金融企业债新增规模达到一万亿就在眼前，相比行动迟缓的公司债，这种更加市场化的融资工具已经远远地走在前头了。

市场竞速

实际上，在银行间市场大规模扩容的同时，证监会也在考虑扩大交易所债市的规模。

在多方努力下，银监会日前发布 《中国银监会关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关事宜的通知》，允许符合条件的上市银行可申请在证券交易所进行债券买卖。

银行重返交易所债市被认为是交易所债市扩容的一个重要举措。

此外，有消息称，自去年9月份被暂停的公司债近期也有望重启。深交所和上交所已经向证监会上报新规则。而去年9月前已过会的公司也被要求再次补报材料,包括年报、更新数据等。

尽管如此，有业内人士指出，如果证监会不加速快跑很可能会错过目前低利率的时间窗口。

该人士进一步指出，像大秦铁路，早在2008年久获批135亿元的公司债，但时至今日都没能等到公司债重启，而在银行间发行中期票据早就解决问题了。而现在正是有不少企业像大秦铁路一样在无奈之下向银行间市场跑了。

此外，市场化的审批和定价机制可能是另一个重要因素。

今年3月，银行间市场交易商协会曾召集各主承销商开会，对中票和短融的发行定价的方式进行了改革，要求其发行利率要更加贴近二级市场水平。

与此同时，从去年以来，银行间市场交易商协会也不断在推出一些新的债券品种，吸引企业的目光。

太平洋证券高级分析师周明剑告诉记者，目前，我国国债和金融债比重过高，而企业债比重明显偏低。大力发展企业债券市场、提高直接融资比重、改善融资结构是我国的当务之急。在这种情况下，企业债券市场发展有巨大的潜力。而只有更加公开、透明、勇于创新的市场才能符合这个潮流，才能成为主流。

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

站内 站外 证券 视频

[免费视频社区] 锵锵三人行 鲁豫有约 军情观察室 更多