2019下行周期趋势明显，沈建光：美联储今年最多加息一次

放眼国际形势，美联储的货币政策总是根据美国经济跌宕起伏进行调整和改变，全球金融市场也因此受到冲击而震荡。

自2015以来，美国已经加息9次，其中2018年就加息了4次。展望2019中美金融市场，美联储是否会继续加息？沈建光表示：“从美国自身来看，我觉得2018年是美国经济的周期高点，2019其实是周期往下走的趋势是非常明显，我倾向于美联储，最多加一次息，美联储自己说加两次，市场可能加一次。”

以下内容是现场实录：

主持人：放眼国际形势，美联储的货币政策总是根据美国经济跌宕起伏进行调整和改变，全球金融市场也因此受到冲击而震荡。自2015以来，美国已经加息9次，其中2018年就加息了4次。展望2019中美金融市场，美联储是否会继续加息？

沈建光：美国经济其实对于全球经济是非常重要的，我觉得特别是美元的走势，利益加息降息也影响美元的走势。从美国自身来看，我觉得2018年是美国经济的周期高点，2019其实是周期往下走的趋势是非常明显，我倾向于美联储，最多加一次息，美联储自己说加两次，市场可能加一次。

主持人：您觉得2019年加一次。

沈建光：现在来看，有两个原因，第一首先美联储的行长比较变得鸽派，川普还是非常厉害，不断施压，最主要是经济基本面，经济基本面其实是在放缓的，特别是领先指数，美国比较重要的一个领先指数RSM，其实最近放缓还是非常明显的，它的整个经济现在面临一个，从高点往回落，2018年我们知道经济非常强劲，二季度高点最主要是减税的效应。上来一美元的减税，大面积影响税改，2019年不会重复减税，这个是非常重要的原因，刺激过后还有一些刺激的后遗症。

其次，除了美国国内的政治问题，劳动力也是一个重要因素。他很难工业化，由于没有这么多的劳动力劳工去支撑，美国的劳动生产率发展是非常慢的，从这个角度来看，而且现在的通胀水平已经低于2%，所以从各个方面来看，2019年是美国经济放缓之年，也没有必要，通胀也在放缓，没有必要再加息。美联储这样的一个发展，对于美元不会像2018年那么强劲，对于发展中国家，可能这个方面，资本市场可能是一个利好。

主持人：获得一个喘息的机会。