管涛：很多人夸大了人民币贬值的影响 股汇双杀是谬论

凤凰网财经讯（杨越欣）1月14-15日，由香港特区政府和香港贸易发展局联合举办的亚洲金融论坛在香港会议展览中心举行。15日上午，凤凰网财经、KVB昆仑国际在论坛联合主办专题工作坊“普惠香港中小企业，共创可持续生态与可共融未来”，中国金融四十人论坛高级研究员管涛出席论坛发表演讲，并就人民币汇率等问题接受了凤凰网财经的独家专访。

近期人民币升值更多是短期波动

2019年1月11日，离岸人民币兑美元涨破6.75关口，刷新去年7月来新高。对此管涛分析称，人民币此轮升值更多属于短期波动。具体引起波动的原因，一方面与近期美联储释放的偏“鸽”派信号有关。他表示，美联储加息可能减缓甚至暂缓，叠加美国政府关门等因素引起美元走弱。

另一方面，人民币升值与目前国际贸易环境有所缓和、 市场信心提振有关。“最近一段时间市场情绪出现改善，可能有一些市场主体调整了交易策略，今年以来有五个交易日收盘价是在中间偏升值方向，反映出美指下跌，相对地人民币出现快速走高。”管涛表示。

人民币贬值不等于资本流出

2019年人民币是否还将面临贬值压力？对此管涛认为，从过去几年行情变化来看，由于影响一国汇率波动的因素很多，人们实际上很难对汇率变化作出预测。管涛具体分析2018年的情况认为，虽然美联储多次加息对一些新经济体造成巨大冲击，但从国际收支数和结售汇的数据来看，中国并没有受到太大影响。

管涛向凤凰网财经分享了一系列数据：“从2018年前11个月的数据来看，中国远期结售汇逆差合计347亿美元，比2017年减少了57%。2017年人民币主要以升值为主，但实际上结售汇还是逆差，2018年别看人民币在贬值，但结售汇逆差比2017年还小。从国际收支数来看，2018年前三个季度经常项目有55亿美元的少量逆差，但资本项目方面净流入为526亿美元；外汇储备剔除估值影响有463亿美元，可以说资金是是净流入的。”

因此管涛指出，2018年中国资本流动实际上是净流入，而不是流出。他强调，“不要认为人民币贬值就意味着资本流出，人民币贬值就等于市场失血。人们经常说汇市、股市 ‘双杀’，实际上并非如此，汇率和股市的波动规律是不同的。”

“比如去年央行降准后，人民币出现贬值，但今年我们看到，央行宣布降准后人民币反而升值，这是因为汇率又受到市场对美联储加息预期减弱的影响。因此我们理解汇率问题的时候，思维框架应当是多维的。”管涛说道。

中国目前应当先修好内功

面对目前国内经济下行压力与错综复杂的国际金融环境，管涛认为，目前人民币汇率市场化改革的重点是“先把自己的家庭作业做好，修好内功”。他对凤凰网财经表示，“我们要继续稳步深化汇率市场化改革，汇率有弹性才能够更好地应对金融开放过程中资本的流入流出。同时，应当进一步健全货币政策调控机制，稳步推进存贷款基准利率和市场利率的并轨。把这件事情做好后，我们还要考虑一些金融基础设施的建设，让投资更加便利，让投资人更好地理解中国金融市场的交易规则是什么。”

目前人们普遍看空世界经济和金融前景，对此管涛表示，在适当情况下可以允许市场存在一定波动，经济刺激政策应当等到危机到来时再使用，为最坏的情况留出政策空间。

他对凤凰网财经表示，“现在的最佳策略是趁着晴天修屋顶，未雨绸缪，在最坏的情况发生之前，坚持供给侧结构性改革，坚持打好三大攻坚战，先把内功练好，给危机真正到来时留出政策空间，把大招留到最后。”