科创板细则出台 李迅雷:券商需具备三个能力应对要求

科创板细则出台 李迅雷:券商需具备三个能力应对要求

凤凰网财经讯(田牧)1月30日晚间,证监会发布科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)、科创板上市公司持续监管办法(试行)。

办法主要包括:设定投资者准入门槛为50万,并需有24个月投资经验;亏损企业、红筹企业均可挂牌,红筹企业通过发行CDR方式上科创板;发行定价市场化,中介(券商)需用自有资金跟投2-5%,锁定期2年;上市前5天不限涨跌幅,第六天开始设限20%;严格退市制度,简化退市流程,不再有暂停上市、恢复交易环节;在注册制方面,上交所负责发行上市审核,审核时间初步预期为6-9个月,审核通过后证监会在20日内完成注册。

就此,凤凰网财经采访了中泰证券首席经济学家李迅雷,请他就新出台的科创板细则进行解读。

对于投资者准入门槛,李迅雷表示,50万的准入门槛不算高也不算低,但要求有24个月投资经验超出了他此前的预期。“这要求投资者的成熟度要更加提高一点,但是对机构来讲的话是没有什么限制的。”李迅雷说,“中小投资者可以通过买公募基金的方式也得到参与,因为它跟新三板还是有显著的区别,它是在上交所这个平台里面的,那么投资的便利性大大增强。”

其他细则中提到的关键点,李迅雷表示和此前的预期相同。他认为,前5个交易日不设涨停板,与之前相比有了创新;市场化的定价、不要求上市企业盈利等也体现了科创板的特点,上市标准得到了进一步的放宽,“跟国外的创业板有点类似”。

对于更加严格的退市制度,李迅雷表示,“目前退市制度虽然有,但是执行的案例比较少。它这次严格要求了,给投资者一个更大的风险警示,不像A股市场,基本上没有非常严格的退市制度。它实际上是在弥补A股市场的那些不足和缺陷。所以我觉得科创板的整个出发点还是把A股包括主板、中小板、创业板的那些不足给弥补了。”

细则中还要求,科创板上市公司的中介机构需用自有资金跟投2-5%,锁定期为2年。对此李迅雷认为,这一要求对有实力的券商会更加有利。“之前发行基本上属于卖方市场,你只要卖,他就有那些发行费承销费财务顾问费,基本上就没有相应的风险。现在必须得跟投了,他就会存在一定的风险,这样的话就承担连带责任了,连带性更强了,可以迫使券商在做承销的时候会更加认真,更加有风险意识,有竞争性。”李迅雷说。

这也将要求券商具备更强的综合能力。李迅雷表示,这种能力主要体现在三方面:第一要有资金实力,对你项目的承受能力提高。第二个要有研究能力,要有独特的眼光。第三,在合规、风控上面提出了更高的要求。

科创板的上市细则出台后,市场会将目光聚焦在哪些公司将是第一批登陆科创板的企业。对此,李迅雷表示,首批公司会集中在有核心竞争力、科技含量的企业里面。他举了几个行业,包括生物医疗、高端芯片、智能制造、人工智能等战略新兴产业。

此次科创板细则的推出,恰是新一届证监会主席易会满刚刚上任后的第一件大事。对此,李迅雷也表达了自己的期待。

“我觉得中国证券市场经过了2018年的调整之后,2019年它本身来讲我觉得是能够见底的。今年经济增速在6%以上,那经济基本上是见底了,政策也见低了。政策底出现了,经济底也出现了。那么A股市场我觉得肯定会比2018年要好,但是更多的还是在于我们投资理念要更加趋向于价值投资,更加趋向于理性,大家的投资理念也面临着升级。”

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