完整版出炉速览十二大热点 易会满讲话信息量太大

履任证监会主席刚刚“满月”的易会满，今日在国务院新闻办公室出席“设立科创板并试点注册制促进资本市场稳定健康发展发布会”，迎来履新后的首秀。

一并参加此次发布会的还有证监会副主席李超、证监会副主席方星海、上交所理事长黄红元，证监会首席律师焦津洪。

此次发布会上，易会满形容自己是资本市场的新兵；用体会到了市场所说的“证监会主席是坐在火山口上”“要加强学习、保持定力、不辱使命”概括了从银行系统到证监会工作一个月以来的心得体会；对于下一阶段的工作思路易会满提出了“四个必须、一个合力”。

市场人士认为，这“四个必须、一个合力”将成为下一个阶段监管部门开展工作的重要理念。那么，啥是“四个必须、一个合力”？（敲黑板！赶紧看）

必须敬畏市场、敬畏规律、遵循规律，坚持按照市场规律办事。

必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益。

必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放。

必须敬畏风险，坚持底线思维，防范化解金融风险，特别是防范发生系统性风险。

要加强市场各方沟通协作，形成合力，共同促进资本市场高质量发展。

会上，易会满及参会证监会、上交所相关负责人还针对设立科创板试点注册制，以及资本市场改革发展的其他热点问题回答了记者提问。

来看会上提到的十二大热点。

热点一：

易会满：我是资本市场的新兵体会到了“火山口”的滋味

市场人士常说，证监会主席好比是坐在“火山口”工作。履新刚满一个月的易会满表示，已经体会到了这种感受，目前将加强学习，将保持定力、坚持正确目标方向，不浮躁、不急躁。

“我到任证监会第31天，还是一名资本市场的新兵，感到角色转换很大，各方对我的期待也很高，我如履薄冰，不敢有任何懈怠，大家的期待也是我的动力。”他说。

易会满表示，到任证监会后，主要开展的工作包括：进行深入调查研究、增进部门协作、共同维护健康发展、推进科创板前期基础性工作等。

他提到，履职一个月，最大的体会是市场方方面面都非常关注资本市场，也都非常关注、爱护证监会。“我希望对市场各方、股民表示感谢，也希望今后继续给予我们关注，对资本市场发展的意见建议，欢迎通过各种方式向我们提出。”

易会满说，近一个月以来的工作感受有三点：

一是要加强学习。易会满说，尽管在金融行业工作了35年，但在资本市场我是新兵，特别是资本市场变化日新月异，很需要对相应知识进行学习，对新的环境进行适应，对新的问题进行研究，尤其是党中央、国务院对资本市场给予高度期待。我作为证监会主席，要担当作为不辱使命。这一过程中要向市场学习、投资者学习、各方学习。

二是证监会主席的职位像一个火山口，因为股市牵动亿万投资者的心，他说，面对投资者，不管是否愿意、喜欢，已经感受到了什么是火山口、感受到了火山口的味道。证监会将坚持自己的根本职责和使命，加强工作。

三是需要保持定力，需要不忘初心、牢记使命，坚持正确目标方向，把握好工作节奏和力度，不浮躁、不急躁、完成好各项改革任务。

热点二：

易会满：发展资本市场总纲领要有四个“必须”一个“合力”

易会满作为证监会主席的首次出席新闻发布会，谈到了一系列“敬畏”。他表示，发展资本市场要坚持四个“必须”和一个“合力”。

一是，必须敬畏市场、尊重规律、遵循规律，毫不动摇推进资本市场健康发展。

资本市场是现代金融体系的基础，实体经济的“晴雨表”。资本市场是融资市场，主要是通过上市公司体现“晴雨表”功能，提高上市公司质量是重中之重。资本市场必须发挥价值发现的功能，资本市场是内涵丰富、机理复杂的生态系统，运行自有规律。发展资本市场的核心是立足我国实际情况，不断深化对金融本质、初心和规律的再认识。资本市场要提供更高质量、更高效率的金融服务，大力拓展各类股权融资渠道，促进债市协调发展，积极发展期货市场，推进融资结构完善，努力建设公平、高效、透明的多层次资本市场体系。

二是，必须敬畏法治，依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益。

加强监管、保护投资者合法权益是证监会的天职，我们将坚持增量和存量并重，把好入口和出口两道关，完善全程监管，充分发挥资本市场并购重组主渠道作用，坚决打击欺诈发行，大股东违规占用，操纵业绩，操纵市场，内幕交易等违法违规行为，大幅提高违法违规成本，促使大股东讲真话、做真账，不做违法违规之事，加大各类中介机构监管力度，加强投资者教育，推动投资者教育纳入全民教育体系，倡导理性投资价值投资和长期投资。

三是，必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放。

提高宏观思维能力，坚持市场、法治导向，加强宏观战略问题的思考和顶层设计，增强战略定力，稳步推进重点关注问题的改革创新，在改革发展中破解难题。当前重点是抓好科创板并试点注册制，从而带动资本市场全面深化改革。要完善资本市场基础制度，统筹推进上市板块综合改革，优化交易监管改革，让市场有明确预期，让投资者有公平交易机会，打通社保基金、保险、企业年金等各类投资机构的入市瓶颈，吸引中长期资金入市；并且推进资本市场高水平对外开放，加强监管队伍专业化水平。

四是，必须敬畏风险，坚持底线思维，着力防范化解重大金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，这是我们监管工作的底线和根本性任务。

目前，资本市场风险形势仍然严峻复杂。要坚持精准施策，精准做好股票质押、债券违约、私募违约、场外配资和地方各类交易场所等各类风险的防范化解和处置。健全及时反映风险波动的信息系统，大力推进科技监管，运用大数据，人工智能手段提升上市公司智能化专业监管，平衡好事前、事中、事后监管关系，推动监管关口前移，强化监管效能和政策作用。

一个“合力”是，资本市场改革发展稳定离不开各方支持，证监会要加强与市场各方沟通协作，共同促进资本市场高质量发展。

热点三：

易会满：按市场规律办事培养资本市场形成健康生态

在谈到资本市场改革发展时，易会满表示，资本市场是一个大的生态，形成资本市场健康生态比什么都重要。

易会满谈到，银行业与证券业区别较大。银行业从事间接融资，主要是看“现在”，资本市场融资更多是看未来，所以才有估值、杠杆，以及与之相应的创新业务。两者从出发点到最后的基本规则都不同。

他说，资本市场是一个大的生态，要依靠、调动市场各参与者，按市场规律办事。一个人能力很有限，要依靠专业团队，要靠全市场的参与者，培养健康的生态比什么都重要。生态建设好，资本市场的健康发展才有保证。

热点四：

易会满：科创板准备工作顺利将严标准稳起步

设立科创板试点注册制是资本市场重大改革任务，前期证监会已经发布了相关实施意见，上交所也发布配套规则并征求意见，目前正根据征求意见情况对相关业务规则进行完善。

易会满今日在发布会上表示，28日证监会的两个办法结束征求意见。工作推进比较顺利。下一步将扎实细致做好准备工作，推动重大改革有效落实、落地。

他说，设立科创板的主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性，更好服务创新企业，通过改革支持创新的资本形成机制。设立科创板是深化资本市场改革的具体举措，此次不仅是新设板块，更重要的是坚持市场化、法治化方向，在发行、上市、交易、信息披露、退市等各个层面进行制度创新，建立信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥改革试验田作用，形成可复制、可推广的经验。

易会满表示，科创板将严标准、稳起步，完善制度安排、风险应对、投资者教育，注重各个市场之间的平衡，确保平稳启动实施。让科创板充分发挥“试验田”、“引路人”的作用。

热点五：

易会满：科创板推出后将综合评估统筹推进创业板新三板改革

易会满表示，科创板跟现有的资本市场板块都是多层次资本市场重要的组成部分。科创板主要在发行上市、信息披露、交易退市等方面做了非常多的制度创新，很多方面作出了很多制度突破，不是简单增加一个板块，其核心在于制度创新、改革、进一步支持科创企业。

他说，等科创板推出并运行一段时间后后，将对科创板创新及运行情况进行综合评估，同时统筹推进创业板、新三板改革，推动多层次资本市场更好服务高质量发展。 

热点六：

易会满：科创板将考验投行的核心竞争力希望机构充分准备

易会满表示，设立科创板试点注册制，是市场化机制的体现，但要有效发挥市场机制，还需要市场各方共齐心协力，共同把改革创新的工作做好。

他说，首先，科创板的发行人要充分披露信息，要真实、全面、一致地披露信息。

其次，科创板在定价、销售方面跟其他板块不同，这将对投行、市场保荐机构的核心竞争力带来考验，“我们也担心现有的境内投行机构经验储备不够丰富，投行应当进一步提升这方面的能力，希望投行机构进行充分准备”。

再者，会计、审计、律师等中介机构如何加强职业操守，能够为市场参与方提供公平公开专业客观的服务。

易会满还提到，实施注册制需要一个非常好的外部法律环境，证监会将进一步推进证券法等相关法律的修订，提高违法违规成本，保护投资者利益。

“如何让市场化落地是有具体的内容的。如果把以上这些因素都解决、提高好，那么金融的软环境、软实力就会提高到新的水平，市场相关方也会有脱胎换骨的变化。”易会满表示。 

热点七：

李超：科创板不会“大水漫灌”

对于设立科创板试点注册制可能对二级市场产生的影响，中国证监会副主席李超今天下午表示，科创板实施了注册制，但对企业上市还是有严格标准和相应程序的，不是谁想上市都能上市，要市场各方尽责，科创板不会出现大水漫灌局面。

李超表示，在科创板落地之前还有以下几项工作：

一是制定规则体系，已经征求的一部分科创板相关意见到了收尾阶段，会在修改后发布。相关配套规则包括证监会的配套规则指引，上交所也有配套规则指引，还有大量工作需要做，需要市场各方继续贡献智慧。

二是技术系统准备，包括交易所和证券公司的技术准备，在紧锣密鼓推进。

三是市场组织工作，交易所下一步将正式接受申请，进行上市审核，以及询价、定价、配售等一系列复杂工作，证监会将指导和督促相关机构和各方积极推进。

李超坦言，鉴于科创板相应要求和标准的特殊性，准备上市企业存在技术迭代快、有些还未盈利等不确定性，要比传统行业公司的不确定性要大，科创板制度创新也会有磨合适应期，不排除初期可能有个别公司定价不完全符合市场各方预期、部分股价出现比较大波动、市场各方也许会质疑公司是否完全符合科创板定位等问题。 

热点八：

李超：通过市场约束机制让科创板企业估值更加合理

李超表示，估值，尤其是创新企业的估值是各资本市场的难题，上市以后大涨、跌破发行价的情况都有。

他说，科创板更加需要发挥市场机制的作用，而不是靠证监会、上交所去判断企业投资价值和估值，在科创板企业发行环节买卖双方有询价、路演等一系列制度安排，都是希望通过市场约束机制让科创板企业的估值更加合理。

热点九：

方星海：科创板新股发行审核要审出“真公司”

对于科创板的新股发行审核问题，中国证监会副主席方星海表示，对于科创板试点注册制中的新股发行审核，上市条件会有所放宽，即科创板可以允许非盈利企业上市，但在这个前提下要形成更严格的信披规则，施行以信披为中心的发行审核制度，发行人必须符合严格的信披要求，发行人是信披第一责任人。

方星海表示，科创板对发行者的审核工作主要放在上交所，审核人员对上报材料和披露信息要合理怀疑，严格把关，要审出一家“真公司”，不是报来都接受，要施行更加市场化的发行承销机制，对于新股发行的价格、规模、发行节奏要通过市场化方式决定。新股发行定价中要发挥机构投资者的投研定价能力，以机构投资者为主题的询价定价配售。

同时，科创板发行要强化中介机构责任，强化尽职调查和核查把关，对违法违规行为进行强有力追责，大幅提高违法违规成本，对欺诈发行、虚假披露出重拳。此外还要完善更加健全的配套措施。

热点十：

方星海：在更高层次更广范围以更多方式推动资本市场对外开放

方星海表示，下一步将在更高层次、更广范围，以更多方式推动资本市场高水平对外开放，实现走出去和引进来。

他说，希望中国资本市场能够通过深化对外开放，成为境内外机构的新的业务增长点，成为促进全球金融市场发展的重要力量。

热点十一：

黄红元：科创板后备企业聚焦六大地区三大行业

对于科创板后备企业情况，上交所理事长黄红元今天下午表示，关于大家关心的科创板后备企业，目前没有首批名单，但是交易所做了很多摸底了解工作，从证券公司、各地证监局、金融局了解了科创企业的储备情况，可以说，后备科创板上市企业数量比较适当。各企业准备工作也是有快有慢。

他表示，初步判断，不会出现大批量的集中申报。从地域分布来说，后备企业主要分布在北京、长三角、珠三角，武汉、成都、西安等城市，行业方面是生物医药、高端制造、新材料等企业更多，这些企业总体研发投入较大，发展潜力较大。

热点十二：

焦津洪：科创板制度设计体现了三方面特点

中国证监会首席律师焦津洪今日下午在发布会上表示，科创板制度规则的设计着重体现了三个特点。

一是严格贯彻落实了设立科创板试点注册制的基本要求，坚持市场导向、强化市场约束、法制导向，确保各项制度与法有据、提高违法成本。同时以信息披露为中心促进各个市场主体归位尽责，提升制度的针对性、包容性。

二是围绕增量改革的目标，积极稳妥开展制度创新。科创板如同试验田，试点注册是在是本着创新思维、法治思维做的制度创新和探索。着力于完善市场基础制度、激发市场活力、保障创新试点有序平稳开展。

三是统筹考虑制度规则之间整体协调、可衔接。科创板是系统改革，涉及板块建设和注册制试点，涉及一级二级市场，涉及IPO和并购重组、退市之间的关系，涉及不同主体。

延伸阅读

日程满满！易会满上任的31天

作者：刘艺文

今天，是易会满到任证监会的第31天。我们梳理了这段时间证监会的主要工作，可说是日程满满。主要包括以下四方面：科创版、资本市场对外开放、市场监管及机构监管。

科创版

1月30日，证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。证监会和上海证券交易所正按照实施意见要求，有序推进设立科创板并试点注册制各项工作。

2月13日，证监会党委委员、副主席李超主持召开座谈会，听取部分行业专家、证券公司、基金管理公司、创投机构和科创企业代表对设立科创板并试点注册制相关制度规则的意见建议。

2月20日至21日，证监会主席易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题，带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议，并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。

对外开放

1月31日，证监会就修订整合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套规则向社会公开征求意见。意见稿主要内容包括将QFII、RQFII两项制度合二为一；放宽准入条件；扩大投资范围等。

机构监管

1月31日证监会网站显示，证监会正在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》，拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，减少资本占用。

1月31日，证监会指导交易所完善融资融券交易机制，满足投资者多样化需求。

2月1日，证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》（以称“规定”）向社会公开征求意见。规定将引导证券公司在安全、合规的前提下，为机构投资者合理化需求提供外部接入服务。

2月22日，证监会发布修订后的《期货公司分类监管规定》（下称“规定”），自公布之日起施行。规定调整了期货公司评价的部分加分、扣分指标，完善了评价程序。

2月22日，证监会就《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》向社会公开征求意见。指引主要是明确产品定义与运作模式；界定参与主体条件与职责；规范产品投资运作等。

2月22日，证监会就《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法（征求意见稿）》及相关配套规则公开征求意见。销售办法及配套规则主要修订内容包括厘清公募基金销售业务边界等。

市场监管

2月1日，证监会查处相关媒体平台涉嫌编造传播“新任证监会主席记者招待会”等虚假信息。

2月15日，证监会就《关于<期货交易管理条例>第七十条第一款第五项的规定》公开征求意见。意见稿明确禁止虚假申报、蛊惑、抢帽子、挤仓等四种操纵期货交易价格的行为。

2月22日证监会网站显示，证监会已完成对264家公司债发行人2018年现场检查，检查发现的问题主要集中在募集资金管理使用和信披两方面。

2月22日，证监会宣布依法对4宗内幕交易案件作出行政处罚。

2月25日，证监会新闻发言人答记者问，表示密切关注场外配资相关报道，指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。