杨伟民批金融业高利润：实体经济每年背负7万亿利息

（原标题）杨伟民：供给侧结构性改革迎来升级版金融最为关键

全国政协经济委员会副主任、中央财办原副主任杨伟民

财经网讯 “去年中央经济工作会议上习近平总书记指出要坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，今年2月习近平总书记在政治局集体学习的时候，又提出了深化金融供给侧结构性改革，我觉得这两次讲话有一脉相承之处，可以理解为供给侧结构性改革的一个升级版。”3月23日，全国政协经济委员会副主任、中央财办原副主任杨伟民在以“坚持扩大开放促进合作共赢”为主题的中国发展高层论坛2019上如此表示。

杨伟民表示，2015年年底的中央经济工作会议上中国提出了供给侧结构性改革，三年来取得了明显的成效，特别是去产能取得了明显的成效。去杠杆，现在宏观杠杆率有的数据反映也已经下降了。但2018年下半年开始，中国经济再度掉头向下，“是不是供给侧结构性改革不灵了？我觉得恰恰相反，是我们供给侧结构性改革还没有触及更深层次的结构性问题。”

杨伟民认为，目前的经济下行固然有国内外短期因素的影响，主要是长期积累的结构性问题在短期的反映。“比如说经济减速主要是工业减速，需求结构已经发生很大变化了，工业还没有完成对需求结构的适应性调整，工业结构还是比较僵化的。”

从去年情况来看，经济减速主要由于消费和投资双减速，消费的减速有很多因素的影响，比如说居民收入增长放缓，服务消费比重提高、汽车消费进入到阶段性的周期性变化过程等等。还有不可忽视的重要因素就是高房价及房贷的挤压。投资减速主要是地方政府投资为主的基建投资在减速，过去前期积累的地方政府的隐性债务风险过大，从去年开始中央开始问责，所以很多地方政府不敢再变换花样举债搞基建了。

杨伟民认为，实现供给侧结构性改革升级版，必须加大三方面工作力度。

第一，要拓展供给侧结构性改革的任务，包括但不限于要加快僵尸企业出清，要坚持结构性去杠杆，减税降费，建立房地产的长效机制，因城施策，一城一策，按竞争中立原则营造法治化的营商环境。要破坏垄断、强化知识产权保护，要加强新经济的基础设施建设，另外在开放方面要扩大规则等制度性开放。

第二，要以改革为手段，必须以增强微观主体活力为重点，推动相关领域的改革，走深、走实，防止改革空转，企业无感。加快国资国企垄断行业、土地制度、住房制度、政府职能等改革，大幅度减少政府对资源的直接配置，让市场发挥决定资源配置的基础决定性作用。

第三，重点推动金融供给侧结构性改革，结构性失衡的根源是要素配置扭曲，其中金融最为关键，因为金融是血脉，近年来银行贷款比重出现了“两降三升”，两降是制造业和民营企业贷款大幅度下降，房地产、金融业、个人住房贷款比重幅度上升，贷款结构中国是间接融资为主，贷款的结构变化很大程度上决定着经济结构的变化，包括经济结构的僵化。

杨伟民指出，金融供给侧结构性改革要调整三个结构。一是市场结构，要大力发展直接融资，特别是股权融资，加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

第二银行结构，要建设多结构广覆盖的有差异的银行体系，增强中小金融机构的数量和业务比重，增加民营银行和社区银行，推进城商行、农商行业务回归，推动农业所有制重大改革。

三是产品结构，要积极推行个性化、定制化、差异化产品，要扩大抵押物的范围，按照企业不同产品的生命周期来确定贷款的期限，而不是反过来让企业来适应银行的贷款期限，要完善银行内的尽职免责制度，建立激励机制，开发实体企业和银行共担风险的金融产品，开发适合民营、小微企业的产品等等。

以下为发言实录：

杨伟民：女士们、先生们，大家上午好！我发言的题目跟刚才小京说的有一点差别，我讲讲未来的供给侧结构性改革，我讲的是供给侧结构性改革升级版，去年中央经济工作会议上总书记指出要坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，今年2月总书记在政治局集体学习的时候，又提出了深化金融供给侧结构性改革，我觉得这两次讲话如果归纳起来的话，其实前边的中央经济工作会讲的和在政治局会上讲的金融供给侧结构性改革有一脉相承之处，如果把这两个相关讲话归结起来的话，我觉得可以理解为供给侧结构性改革的一个升级版。

中国是在2015年年底的中央经济工作会上提出供给侧结构性改革，三年来应该说取得了明显的成效，特别是去产能取得了明显的成效，去杠杆，现在宏观杠杆率我看有的数据反映也已经下降了，特别是促进了2016年从第四季度开始，一直到2017年经济的企稳，但略有回升。

但是到2018年下半年开始，中国经济再度掉头向下，这可能就会有疑问，说是不是供给侧结构性改革不灵了？我觉得恰恰相反，是我们供给侧结构性改革还没有触及更深层次的结构性问题，“三去一降一补”是非常重要的，是根据当时的形势和面临的突出问题提出的，但是现在情况发生一些变化。

目前的经济下行固然有国内外短期因素的影响，我觉得主要还是长期积累的结构性问题在短期的反映。比如说经济减速主要是工业减速，因为我们服务业增长还是比较快的，原因工业减速的原因就是工业还没有完成对需求结构的适应性调整，我们需求结构已经发生很大变化了，工业结构还是比较僵化的。

这几年我们一直在提提质增效，提质增效增加的GDP还不能够弥补产品减产而减少的GDP。新产品增产我们这几年新产品增加也很多，新产业、新产品、新业态等等，新产品增产、增加的GDP还不足以弥补老产品减产而减少的GDP，这是我们增长的一个现实。

2017年，我们国家统计局统计的89种工业产品当中，有55种，也就是60%的产品的产量比过去10年间的历史峰值出现了负增长，在107种出口产品当中，有74种，也就是说接近70%比过去10年的峰值出现了负增长，我觉得这是工业减速的主要原因。因为工业你就靠两个，一个就是产量增加GDP增加了，再一个你质量提高了、GDP提高了价格增加了。

刚才是从工业生产来讲，从去年情况来看，经济减速主要由于消费和投资双减速，消费的减速有很多因素的影响，比如说居民收入增长放缓，特别是服务消费比重在提高。汽车的消费其中是一个重要因素，但汽车的消费进入到一个阶段性的周期性的变化过程当中等等。但是不可忽视的重要因素就是高房价及房贷的挤压。问题在于房地产，但是房地产本身也是供给侧结构性失衡，有些地方过剩了，有些地方供给又不足。

投资减速主要是地方政府投资为主的基建投资在减速，这是大头，我们投资当中基建投资，特别是地方政府为主的基建投资占的比重很大。为什么呢？原因就是过去前期积累的地方政府的隐性债务风险过大，从去年开始中央开始问责，所以很多地方政府不敢再变换花样举债搞基建了。其实这是一个更复杂的体制性的结构性问题，我们还是没有更多地触及，涉及到国企和民企，涉及到中央财政和地方事权，涉及到政府与市场等重大的结构性改革。所以，我们还是要像总书记所要求那样，坚持以供给侧结构性改革为主线，并在以下三个方面加大工作力度，我觉得这就升级了。

第一，要拓展供给侧结构性改革的任务，去年中央经济工作会提了八字方针，叫巩固、增强、提升、畅通，这八字方针的提出，意味着供给侧结构性改革的任务已经不再局限于过去的“三去一降一补”，“三去一降一补”只是说要巩固成果。更重要的要拓展到增强微观实体活力，提升产业链水平、畅通国民经济循环，这是针对国民经济重大问题所提出的。

具体的任务，或者说举措，包括但不限于要加快僵尸企业出清，要坚持结构性去杠杆，减税降费，这个已经开始做了。当然结构性去杠杆是去年就开始做了，建立房地产的长效机制，因城施策，一城一策，按竞争中立原则营造法治化的营商环境，去年在这块加大了改革力度，在世行排名大幅度提高。要破坏垄断、强化知识产权保护，要加强新经济的基础设施建设，过去我们的基础设施主要是“铁公鸡”，下一步要加快新经济的基础设施。另外在开放方面要扩大规则等制度性开放，这个也是中央经济工作会提的一个非常明确的要求，这是第一要拓展供给侧结构性改革的任务。

第二，要以改革为手段，过去几年供给侧结构性改革取得了成效，行政性手段冲在了前边，供给侧结构性改革最重要的两个字是“改革”，所以必须以增强微观主体活力为重点，推动相关领域的改革，走深、走实，防止改革空转，企业无感，你推了很多改革企业没有感觉。

具体加快国资、国企垄断行业，土地制度、住房制度、政府职能等改革，归结到一点就是要大幅度减少政府对资源的直接配置，让市场发挥决定资源配置的基础决定性作用。

第三，我想重点说一下，要推动金融供给侧结构性改革，结构性失衡的根源是要素配置扭曲，其中金融最为关键，因为金融是血脉，近年来银行贷款比重出现了“两降三升”，两降是制造业和民营企业贷款大幅度下降，房地产、金融业、个人住房贷款比重幅度上升，贷款结构中国是间接融资为主，贷款的结构变化很大程度上决定着经济结构的变化，包括经济结构的僵化。

金融供给侧结构性改革要调整三个结构。一是市场结构，要大力发展直接融资，特别是股权融资，我国实体经济每年背负7万亿的利息，这对金融业是增加值是高利润，对实体经济就是极大的负担，所以要保持我国经济的整体竞争力，一方面要减税、减费，同时也必须减轻实体经济的融资成本，所以必须加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，直接融资才能够提高。

第二银行结构，要建设多结构广覆盖的有差异的银行体系，中国是国有大银行占绝对优势，银行之间业务非常趋同，不能够很好地适应实体经济当中小微企业和民营企业占比高，科创型企业增长快这样一个特点，特别是以国有银行为主的银行体系如何适应国企、民企、外企这三大主体并存的所有制结构，我们如何从制度上搭建平等地服务三大市场主体的银行体系，这是下一步需要深入思考并深化改革的重大课题。要增强中小金融机构的数量和业务比重，增加民营银行和社区银行，推进城商行、农商行业务回归，推动农业所有制重大改革。

三是产品结构，要积极推行个性化、定制化、差异化产品，要扩大抵押物的范围，按照企业不同产品的生命周期来确定贷款的期限，而不是反过来让企业来适应银行的贷款期限，要完善银行内的尽职免责制度，建立激励机制，开发实体企业和银行共担风险的金融产品，开发适合民营、小微企业的产品等等。

以上供大家参考，谢谢！