优刻得冲刺科创板募资47亿 能否抗住“BAT们”的价格战？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢晓 北京报道

优刻得科技股份有限公司（后简称“优刻得”）有望成为在科创板上市的第一家云计算公司。

4月12日，优刻得获得上交所问询。据《华夏时报》记者了解，优刻得在今年4月初向上交所科创板递交了招股书，并获得受理。招股书显示，优刻得成立于2012年，于上海注册，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。其计划发行不超过1.214亿股，占发行后总股本25.01%，共募资47.48亿元。

优刻得的“同股不同权”设计引人关注。其共同实际控制人季昕华、莫显峰及华琨三人持有的 A类股份，每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的B类股份的5倍。目前三人共持有近65%的表决权，对公司拥有绝对控制权。

招股书还显示，优刻得在2017年各项业绩大增，实现扭亏为盈。但2018年其各项财务数字的增长又出现放缓。

其中，2018年优刻得营收近11.9亿元，是2016年的两倍多。但2017年其营收增速近63%，2018年营收增速则回调至42%。此外，2018年优刻得的净利润为7714万元，同比增长30%。但由于2016年度优刻得出现净亏损2.1亿元，2017年其净利润同比增速则为128%。而从加权平均净资产收益率来看，优刻得2016年这项财务指标为-34.41%，2017年转正为13.34%，2018年则下降至5.5%。

还需要提及的是，报告期内，优刻得的应收账款逐步增加。截至2018年末，其应收账款约为1.76亿元，约是2016年末的三倍。这个数字占据当年营收总额的14.8%。

在业绩增速放缓背后，虽然优刻得宣布在持续拓展私有云、混合云以及包括大数据、人工智能在内的其他业务，但它的营业收入依然过分依赖公有云业务。招股书显示，2018年优刻得公有云业务营收为10.1亿元，约占其营收的85%。而在2016年，这一比例超过91%。

而更关键的是，优刻得所在的公有云市场正面临激烈竞争。根据 IDC 发布的报告，2018 年上半年优刻得在中国公有云IaaS市场中占比4.8%，位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后，排名第六。其中，阿里云当期以超过40%的份额位居第一。招股书显示，阿里云2018年营收约为134亿元人民币。

有业内人士对《华夏时报》记者分析称，随着消费互联网向产业互联网的转变，“上云”成为诸多中小企业的刚需，潜在市场巨大。BAT等互联网巨头已在云计算领域投入更多资源，此外这些行业巨头还通过规模效应等因素持续调低产品价格，给行业内的中小企业带来较大压力。

公开资料显示，截至2018年阿里在杭州举行云栖大会，阿里云当年已进行四轮降价，部分核心产品累计降价40%以上。而在今年3月，阿里云又再度宣布其众多产品降价。此外，在去年9月-12月间，BAT三家都在组织架构上提升了云业务的内部地位，并将其与AI紧密联系。优刻得也在招股书中称，受市场竞争加剧、机柜租赁成本上升、云平台持续投入等因素影响，不排除短期内公司综合毛利率将持续下滑。

此外，优刻得面临的风险还包括它的主要客户集中在互联网领域。随着互联网人口红利逐渐消退，行业竞争加剧，部分互联网企业面临较大的经营压力。同时相关监管机构也相继推出政策，对互联网金融、网络游戏等行业加强监管。优刻得在招股书中认为，上述因素会对对公司下游客户的稳定性造成一定冲击。