马骏：2018年年初有一些去杠杆的动作搞得太猛

见习记者单美琪记者朱丹丹北京报道

5月25日-26日，2019清华五道口全球金融论坛“金融供给侧改革与开放”在京召开。清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心主任马骏在主题为“金融风险的防范与化解”的论坛上发表了演讲。

马骏指出，金融风险这个话题已经讨论很多年了，两三年以前从中央到学界，一直在讨论杠杆率是不是金融风险的主要来源的问题。在2016、2017年这个阶段逐步形成的共识就是杠杆率太高，过去十几年杠杆率的增速也是太快。

“杠杆率是什么意思呢？”马骏解释说，借钱很多的话杠杆率就很高，不管从国家的角度来讲，还是企业金融机构角度来讲，借钱借太多以后还不出来的风险就很大，这就是简单的金融风险的描述。

他表示，在这个共识之下，2017年中央形成了一个叫“去杠杆”的决策，去杠杆确实取得了不少成绩，比如，从去年国家的一些宏观杠杆指标来看，M2、GDP的比率已经稳定下来了。2017年以前十几年持续是高速增长的态势，从M2、GDP和企业的债务，这几个角度来讲去杠杆治理已经取得了比较大的成效。

这个过程中也出现过一些问题，包括2018年年初有一些去杠杆的动作搞得太猛，包括资管新规，PPP的清理等等，在操作层面上有些力度是比较大的，也导致监管叠加等问题。影子银行渠道快速的萎缩，一定程度上也加剧了民营企业的融资难、融资贵的问题和一些违约的问题。

“除了这些问题之外，还面临一个P2P的问题，很多地方的监管机构是投入大量的时间、精力都在解决P2P资金出现的一些问题。”马骏最后补充道。