魔都遇冷帝都受宠 蔚来总部入京获亦庄100亿资金解渴

（图片来源：全景视觉）

经济观察网 记者 干群芳正处在资金难题中的蔚来汽车，收到了一大笔投资，瞬间解了燃眉之急。5月28日，蔚来汽车宣布，与北京亦庄国际投资发展有限公司(“亦庄国投”)签订了框架协议。根据此协议，蔚来将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向其注入特定的业务和资产。

而北京亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。此外，亦庄国投也将协助“蔚来中国”建设或引进第三方共同建设蔚来中国先进制造基地，生产公司二代平台车型。双方正在继续完成最终具有约束力的交易文件。

“（北京新设的）蔚来中国从战略角度来讲，肯定是（蔚来汽车的）中国战略总部，包括在中国的研发、供应链和销售服务。”对于新实体“蔚来中国”的战略地位，蔚来创始人、董事长、CEO李斌告诉经济观察网记者。此前，蔚来汽车在中国的总部设立在上海。

同时，获得北京市区政府的大手笔资金支持，将有助于缓解蔚来汽车的资金压力。根据蔚来汽车发布的第一季度财报，尽管ES8交付规模在不断扩大，但其仍然亏损26亿元。

中国总部将北移

李斌表示，引入亦庄国投100亿元的融资，意味着蔚来汽车除了美元市场之外，还打通了人民币资本市场的对接通道，蔚来汽车肯定保持美国上市公司主体对蔚来中国的控股权。

根据双方签订的框架协议，蔚来汽车与亦庄国投的合作主要在研发和用户体系建设上，同时也包括产能建设。同时，对于将在北京设立的第二个制造基地，将首选制造合作伙伴的方式，但并不排除自建工厂的可能。

今年3月6日，蔚来汽车在2018年业绩报告中，明确表示上海嘉定建厂计划被取消。蔚来表示，原因在于业绩亏损、资金缺乏。而业界认为，蔚来取消在上海建厂与《汽车产业投资管理规定》对新建独立纯电动车企业投资项目的门槛提高也不无关系。另外特斯拉在上海的投产，令蔚来在当地的整体规划中重要性打折。

尽管建厂受挫，蔚来汽车此前表示仍有继续扩张产能的计划，并将引入新的投资者来保证资金。“我们肯定还需要新的制造基地，但这个新的制造基地是什么方式，在什么地点这个并不重要。”蔚来汽车高层此前接受经济观察网采访时表示。

启信宝数据显示，投资蔚来汽车的北京亦庄国际投资发展有限公司成立于2009年，注册资金为343.52亿元，企业类型属于国有独资有限责任公司。地方国有资金对新造车企业的投资是目前新造车企业比较普遍的方式。此前，合众新能源与河南安阳、奇点汽车和安徽铜陵、新特汽车和贵州贵安新区之间的合作，均属于新造车企业联手政府的案例。

就在5月17日，小鹏汽车也联合肇庆区政府打造房地产公司，业内专业人士评论称或有助于反哺公司现金流。“如果没有与地方政府合作的话，新造车企业这两年会遇到很大的生存挑战。”一位资本分析师向经济观察网记者表示。

从其他新造车企业与地方政府深度联合的案例来看，总部一般都迁移至合作地方政府所在地。去年12月26日，在决定扶助新造车企业奇点汽车发展之后，安徽省商务厅发布信息显示，奇点汽车承诺将总部迁入铜陵，同时，地方政府将派驻监管人员。此前，奇点汽车的总部一直在北京。

第一季度仍陷亏损

李斌表示，蔚来汽车在2019-2021年将处于资格赛阶段，这一时期的发展将决定其能否有资格进入2022年之后的决赛。3月22日，李斌发表内部公开信称，确定未来三年内优先级最高的三个工作目标，分别是用户满意度、提升运营效率、第二代平台的开发。

规模化交付成为当下最紧要的任务。截至2019年4月底，蔚来汽车已在至少257座城市交付16461台ES8。作为承担进一步走量的重要车型，ES6在去年12月15日正式上市，并于5月28日在江淮蔚来工厂量产下线，预计6月下旬开始交付用户。

截至目前，蔚来汽车收到了超过12000个ES6订单。蔚来汽车高层表示，ES6销量提升目前面临的最大天花板，是部分零部件供应链限制造成的产能问题。

根据蔚来汽车去年的财报，在产品规模化交付之后，其第四季度总营收以及毛利率等多个指标均实现环比增长，但仍未能摆脱亏损困境。

5月28日，蔚来汽车发布了2019年第一季度未经审计的财务报告。财报显示，蔚来第一季度总收入为16.312亿元，同上季度相比减少了52.5%；第一季度毛利率为-13.4%，相比上季度的0.4%大幅下降。总收入和毛利率相比上季度的减少，主要原因在于ES8交付量以及相应汽车销售额的减少。

数据显示，ES8今年第一季度的销量为3989辆，相比2018年第四季度的7980辆大幅下降。与之相应的是，2019年第一季度，公司汽车销售额为15.352亿元，同上季度相比减少了54.6%。财报称，2019年第一季度汽车销售额的减少，主要归因于2019年新能源汽车补贴退坡预期下2018年第四季度ES8的加速交付，以及2019年春节假期的季节性因素影响。

随着车市陷入负增长，今年第一季度全国狭义乘用车市场累计销量为507.75万辆，同比累计下滑10.5%。多数车企表现不及预期。

ES8交付量的减少也导致了销售成本的环比减少。财报显示，2019年第一季度蔚来汽车销售成本为18.505亿元。与此同时，2019年第一季度其研发费用为10.784亿元，同比增长了55.4%，环比减少了28.8%，减少主要归因于2018年第四季度较高的用于支持12月发布的ES6研发和测试的设计和专业费用；销售及管理费用为13.199亿元，同比增长了71.5%，环比减少了32.2%，减少主要归因于市场营销活动的减少和外包专业服务费用的减少。

在盈利层面，蔚来汽车的亏损环比有所改善。2019年第一季度，蔚来汽车净亏损为26.236亿元，同比增长了71.4%，环比减少了25.1%；去年第四季度，其净亏损为35.030亿元人民币，环比增长24.6%。2019年第一季度归属于普通股股东的净亏损为26.520亿元，环比减少24.6%，同比减少32.8%；去年第四季度归属于普通股股东的净亏损为35.165亿元人民币，环比下降64.0%，同比增长26.4%。

财报还对2019年第二季度业绩表现进行了预估，预计交付ES8和ES6共2800到3200台，同第一季度相比减少约29.8%到19.8%；预计第二季度总收入为11.34亿元到12.94亿元，同第一季度相比减少约30.5%到20.7%。根据规划，蔚来将利用现有ES8和ES6的技术平台开发一款新车型，第三款车型预计在2020年发布。