“西北最牛上市房企”炼成记：公司虽没落 但省委书记外甥要向总裁行贿

“他看过清晨五点的曙光，也穿过深夜三点的夜幕，坚毅刚强，不断攀登是他人生最大的标签。”

2017年底，天地源（600665）曾这样形容自己的总裁李炳茂，一年多过去了，这位做出过卓越贡献的上市公司高管，因受贿被判处有期徒刑十二年，并处罚金200万元。

6月6日，中国裁判文书网公布的判决书显示，除了原总裁李炳茂，天地源原副总裁马小峰，也被判处有期徒刑八年，并处罚金60万元。

曾经的总裁如今的嫌犯，令人唏嘘；同样令人唏嘘，也包含天地源。

2003年，天地源就完成了借壳上市，然而十多年后，曾经的“陕西第一上市房企”，却要以高管受贿的丑闻才重回公众的视野……

省委书记外甥抱着50斤现金

向公司高管行贿

天地源隶属于西安高科（集团）公司，注册资金8.6亿元，是陕西唯一一家上市的地产公司，在上海、深圳、天津等地设有分公司。

判决书显示，李炳茂今年51岁，曾任天地源股份有限公司总裁，西安高科（集团）公司投资决策委员会顾问。马小峰则为公司副总裁。

2018年8月11日，因涉嫌严重违纪违法，李炳茂被陕西省纪委监委立案审查调查并留置。此前，马小峰也于2018年7月31日被调查。

2019年1月，因涉嫌受贿罪，二人被铜川市监察委员会立案调查。

铜川市人民检察院指控，2010年至2014年期间，李炳茂利用担任天地源公司总裁职务上的便利，授意马小峰，将西安天地源公司开发的四个楼位转让给胡某某，致使胡某某获取巨额利益。

2012年至2017年，李炳茂先后13次收受胡某某现金共2000万元；在转让楼位中，马小峰私自安排财务人员两次违规退还楼位款，为胡某某提供帮助，胡某某先后四次送给马小峰现金共500万元。

这个胡某某的身份非常特殊，他的公职身份是副厅级的陕西省预防腐败局预防腐败室主任——胡传祥。据《财经》杂志报道，他的另一个身份是陕西原省委书记赵正永的外甥。

2019年1月15日，中纪委消息，赵正永“落马”。2月19日，陕西省纪委监委消息，胡传祥被“双开”。

其他腐败案都是公司高管给政府官员送钱，这个案件却反了过来。

判决书披露了天地源高管受贿案的细节。

2010年，胡传祥听说天地源公司在卖楼花，能赚钱，便找李炳茂和马小峰，让二人卖给他一栋楼。

李炳茂告诉胡传祥，买楼位要有资金。胡传祥说资金没问题。

2012年以后，这栋楼销售很好，扣除成本、利息，胡传祥挣了1300万元左右。

2012年春节前的一天，为了表示感谢，他送给了李炳茂100万。胡传祥称，平时他喜欢用现金，家里常备着300万左右的现金，这100万是用装飞天茅台酒的箱子装的，是12瓶装的53度飞天茅台酒箱，能装下100万。

随后，这种用茅台酒箱子装现金送钱的场景，便经常出现在两人的交往中。凭借一箱箱的现金，两人的关系迅速发展为“老哥”和“老弟”。

2015年秋天，天地源的楼位款回款也越来越多了，回款及时跟李炳茂也有关系，中秋节前一个晚上，胡传祥约李炳茂吃饭。他跟李炳茂说“中秋节快到了，给你两百万，你先用着”，李炳茂嘴上推让了一下，就从他车上抱了一个装着200万人民币的箱子放到自己车上，是用15年茅台酒箱装的，有50斤左右。

2016年春节过后，胡传祥又约李炳茂吃饭。李炳茂说“最近西安楼市好了，老哥你的4号楼赚大钱了”，胡传祥说“也要感谢老弟，今天带了200个，感谢你对我的照顾”。

如今，“老哥”和“老弟”都面临着来自法律的惩罚。

没落的“陕西第一上市房企”

1992年，天地源于在上海成立；2003年，借壳沪昌特钢顺利上市。当时的天地源，走在中国房地产行业的最前端。同在2003年，融创中国（01918）才刚刚成立；碧桂园（02007）也是在2007年才在港股上市。

天地源上市，长期从事财务领域的李炳茂功不可没。

2003年2月，在李炳茂的主持下，西安高科（集团）地产开发公司斥资10亿元，拿到沪昌特钢68.25%的股权。11月，沪昌特钢正式变更为天地源，完成借壳上市。

上市后，他先后担任财务总监、副总裁等职位，2007年8月，经西安高科（集团）董事会任命，出任天地源的总裁。2007年全年，天地源公司完成银行21.04亿贷款审批。

2007年12月，第九届中国住交会上，天地源成为西北地区唯一一家包揽“名企”、“名盘”、“名人”三项大奖的房地产企业。在“2007陕西地产年度总评榜”活动中，入选“2007影响陕西的十大本土房企”。

李炳茂则入选“2007CIHAF中国房地产十大新领军人物”、“2007CIHAF陕西地产十大风云人物”。

所以才有了文章开头所写的，天地源对李炳茂的高度评价。不仅如此，天地源2017年年报显示，李炳茂年薪129.05万元，超过董事长俞向前的127.37万元，为公司最高，马小峰年薪为95.22万元。

百万年薪没能守住李炳茂的底线，天地源也风光不再。

年报显示，2014年至2018年，天地源总营收分别为32.17亿元、29.74亿元、37.25亿元、39.56亿元、52.67亿元；归属上市公司股东的净利润分别为2.95亿元、2.07亿元、2.30亿元、2.54亿元、4.20亿元。

与房地产行业第一梯队的千亿营收相比，尚不足人家的零头。

克而瑞研究中心发布的《2018年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，天地源流量金额仅63.4亿元，排名183；权益金额63.4亿元，排名181。

近几年西安房价上扬幅度不小，截至2019年5月，新房房价已连续38个月上涨。天地源起家于西安，西安也是其重仓城市之一。据天地源2018年年报，公司12个在建项目中有5个在西安。但在2017年、2018年的西安房企销售金额TOP10中，均没有天地源的名字。

此外，天地源房地产业务的毛利率也呈现下滑趋势。2014年至2017年，天地源房地产业务的毛利率分别为28.15%、25.55%、24.26%、22.79%，连续三年下滑。直到2018年才略有起色，但也仅为22.85%。公司的资产负债率却不断上升，2016年至2018年，分别为48.88%、59.29%、62.15%。

天地源现金流也极不稳定，2016年至2018年天地源经营活动产生的现金流量净额分别为13.65亿元、-1.40亿元、8.70亿元；2019年第一季度，竟然达到了-13.1亿元，比上年同期减少303%！

过多依赖旧城改造

易产生灰色地带

据界面新闻报道，有分析人士将天地源的业绩下滑归咎于“过多依赖旧城改造项目”。

财联社也有报道称，西安一位房地产业内人士称，天地源长期涉足西安城改项目，而开发商做城改项目过程中如果追求较快的速度，容易产生灰色地带。

2013年，天地源曾以39.27亿元资金投入西安市北沈家桥村城改项目，换算为收购单价在当时已是“天价”。然而，由于此后涉嫌利益输送等争议不断发酵，这桩“天价”城改项目让天地源深陷资金泥潭长达三年，此后的天地源不得不一直靠借钱“过日子”。

据悉，西安当地一位房产机构人士告诉财联社记者，天地源开发的楼盘从产品角度算不了上乘，其开发的楼盘即使是在西安当地也没有太大竞争力，但天地源所获得的项目在地段上却有不小的优势，而这与其旧城改造业务有关：

“西安好的地段都在老城区，这些土地往往需要通过城改的途径获得。有些地段不错的城改项目，天地源会自己开发，有一些则会在后期转给其它房企。很多外来房企想在西安获得位置不错的地块，往往会与天地源接触。但由于城改所涉及的环节多、领域广，如果没有国企的背景，很难真正持续推进下去。”

有分析人士认为，如果此前天地源适当降低西安旧城改造的投入及这一板块的依赖度，同时提高其产品竞争力，也许已成长为一家规模房企。

来源：深蓝财经综合自中国裁判文书网、上市公司年报、西安晚报、《财经》杂志、界面、财联社等