诺亚踩雷钜派股价却屡创新低 年内大挫90%

来源：蓝鲸财经

因34亿踩雷承兴控股，同属第三方财富管理行业的诺亚财富(NYSE:NOAH)股价大跌，同样在近期触及52周低点。因采购方京东等否认供应链融资的真实性，融资方涉嫌伪造合同诈骗，第三方财富管理行业的风险问题暴露。

近日，钜派投资（NYSE:JP）股价一路下挫至1.91美元，较一年前的18.48美元，跌幅达89.66%。

钜派也被诺亚承兴事件波及。钜派随后发布声明称，已无相关存续产品，旗下管理人曾于2016年发起设立基金受让广州承兴营销管理有限公司（现更名为广东中诚实业控股有限公司）持有的应收账款已于存续期内清算。

尽管如此，创始人出走钜派近日被传失联、理财产品违约事件集中爆发、曾投资的P2P平台逾期、投资的长江钜派被举报利益输送、国资流失等11宗罪，钜派投资麻烦不断，乱象频出。

钜派2018年财报显示，报告期内钜派投资营业收入13.22亿元，同比下降22.5%；利润由盈转亏，净亏损3.88亿元，同比2017年盈利4.22亿下降193.44%。

据财报信息，钜派作为第三方财富管理平台提供财富管理产品咨询服务，其2016年、17年及18年向客户提供的财富管理产品总值分别为453亿、543亿及303亿。截至2018年12月31日，钜派独立及合作管理的资产规模达到568亿。

钜派财报显示，2018年13.21亿营业收入55.7%属一次性佣金、4.9%为经常性服务费、33%为经常性管理费以及6.4%其他服务费。除经常性管理费外，其他业务收入均较上年度下调。财报注解显示，经常性管理费由钜派据基金的资产规模按比例收取，注解显示，收入增加主要由于资产管理规模的移动平均值增加，2018年钜派单独及共同管理的资产规模同比下降7亿元。

5月，钜派官网发布《钜派：困难环境下的收益兑付》报告称，2019年以来，截至5月24日，钜派投资集团共计兑付本金及收益136.77亿元，其中兑付本金119.92亿元。报告提到，钜派是深耕地产的三方理财机构，地产产品109.52亿元，占比80.1%，非地产产品27.26亿元，占比19.9%，钜派今年以来兑付的结构中，地产占到绝大部分。

恒大经济学家任泽平在诺亚承兴评论文章中表示，第三方管理公司的收入主要依赖代销产品获得的一次性佣金及经常性服务费，以销售佣金为驱动的模式令中立性存在挑战。此外，面对资本行业信用分层，三方财富管理公司则更多面对高风险的非标、另类资产，风控缺位极易下沉信用，积累风险。

早在2015年，刚刚上市不久的钜派投资因涉嫌销售虚假理财产品被投资者告上法庭，其代销的天津联文股权投资基金被指真实性存疑。2018年3月，有公告显示，钜安北京中弘月月盈一号专项私募基金延将延期两个月，逾期涉及的钜派客户存续资金为1.182亿元。此后，不断传出钜派代销或管理的理财产品出现不同程度的违约。在东方财富网股吧，有疑为钜派投资者整理的信息显示，40余只钜派销售的产品或出现兑付问题，其中包括完达山项目、钜澎大观稳赢等。据报道，甚有投资者一并踩雷了钜派销售的五个产品。

1月3日，钜澎资产曾发布公告，钜澎大观稳盈优先私募基金1号及2号项目需延期两年兑付。2019年，钜派销售的产品的兑付问题并未缓解，钜安长江上海核心商业专项私募、代销的万家共赢安阳德宝专项资产管理计划等相继被曝出兑付问题。

6月，东方资本旗下私募老虎汇被立案，涉及钜派代销的神雾集团相关基金。钜派在回应中称，管理人老虎汇在到期时无法履行之前承诺的兑付方案，宣布产品延期，资金使用情况及最终去向成谜。

管理超500亿资产的钜派投资关联企业庞杂。钜派控股的持牌私募机构包括上海钜澎资产管理有限公司（下称“钜澎资产”）和钜洲资产管理(上海)有限公司（下称“钜洲资产”）和上海易钜资产管理有限公司（下称“易钜资产“）。

官网显示，2012年，钜派旗下的上海钜派禾晖资产管理公司（简称“钜派禾晖”）及上海钜熹资产管理合伙企业（普通合伙）（简称“钜熹资产”）投入运营。此外，钜洲资产还和中建投资本共同成立的上海钜致投资管理有限公司（简称“钜致投资”）。中基协信息显示，以上三家均为已注册私募基金管理人。

其中，钜派禾晖由钜洲资产及禾晖投资管理(上海)有限公司（简称“禾晖投资”）合资成立。上海钜熹由袁智慧持有99%股份。袁智慧是钜派控股的上海钜汇银熹资产管理有限公司（简称“上海钜汇”）的法人、高管及股东。企查查信息显示，上海钜汇被列入经营异常名录届满3年仍未履行相关义务，遭上海市工商行政管理局警示。

除注册的私募基金管理人外，钜派旗下还有基金代销机构其中包括上海钜派钰茂基金销售有限公司等。企查查信息显示，钜派控股企业332家，在全国各地有30家分支机构，有4条股权出质记录仍有效，合计出质钜派股权数额940万元。

据钜派官网5月发布的《钜派：困难环境下的收益兑付》报告，2019年以来，截至5月24日，钜派投资集团共计兑付本金及收益136.77亿元，其中兑付本金119.92亿元。报告提到，钜派是深耕地产的三方理财机构，地产产品109.52亿元，占比80.1%，非地产产品27.26亿元，占比19.9%，钜派今年以来兑付的结构中，地产占到绝大部分。

钜派于2010年3月成立，胡天翔为创始人、董事长兼CEO。四年后，地产服务商易居中国(NYSE:EJ)入局钜派。投资界信息显示，2014年8月，易居资本中国基金投资钜派1011.64万美元。2015年4月，易居宣布易居资本和钜派合并，易居通过易居资本持有钜派约33%的股份。易居成为钜派大股东后，胡天翔对钜派的控制权逐渐稀释，易居资本也被并入钜派。

据《今日财富》报道，易居中国董事局主席周忻于2015年初邀请时任上实城开董事长的倪建达担任易居中国金融集团实际负责人，并出任钜派联席董事长，易居中国的加入对钜派上市起到了一定的助力。2015年7月，钜派投资登陆纽交所。公开信息显示，胡天翔的职业履历多属房地产行业。2017年8月，胡天翔离职，倪建达而后担任钜派董事及法人等职务。

大股东和法人均有地产业背景，《钜派：困难环境下的收益兑付》中也强调，钜派是深耕地产的第三方财富管理公司。上市一年的钜派大股东易居中国2018年财报显示，其全年营收59.5 亿元人民币，同比增28.4%，净利润10.8亿元，同比增41.3%。钜派投资官网显示，其股东包括易居中国、新浪、独立私人银行集团瑞士宝盛。