《哪吒》票房破26亿 背后大佬光线传媒能赚多少?

《哪吒》票房破26亿 背后大佬光线传媒能赚多少?

2019年08月05日 14:08:25
来源:凤凰证券

最近最火热的暑期电影,非《哪吒》莫属,5天它的累计票房已经超过了《大圣归来》,成功登顶中国动画电影票房榜,8天超《疯狂动物城》成为中国有史以来票房最好的动画片,目前《哪吒》已经跻身内地票房榜前十,一时间,“国漫崛起”,“国漫之光”等赞扬之声铺天盖地席卷而来。

然而今日小编要和你聊的并非哪吒,而是“哪吒他爸”,那个隐藏在“哪吒”背后的大佬。

这里小编要说的可不是李靖,而是《哪吒》背靠的公司光线传媒。公开资料显示,《哪吒》电影的出品方为光线影业、彩条屋影业、可可豆影视、十月文化四家影视公司,制作方为可可豆影视公司,发行方为光线影业公司。而上述四家公司背后,均有光线传媒的身影。光线影业是光线传媒的全资子公司,彩条屋影业则是光线影业的全资子公司,而可可豆公司的最大股东为彩条屋影业(持股比例30%),十月文化的第二大股东为彩条屋影业(持股比例为28.11%)。

《哪吒》的爆红是光线传媒布局彩条屋动画深耕4年的结果。自2015年《西游记之大圣归来》创造国产动漫新纪录后,光线就埋首彩条屋。光线传媒在2015年找到“饺子”——杨宇,也就是《哪吒》的导演,给了他4年磨一剑的自由度和创作空间,目前《哪吒》的票房已经突破26亿,不断刷新的票房和好评如潮的口碑,看起来这一次光线传媒可算是赚的盆满钵满,可是真的是这样么?

7月15日,光线传媒发布上半年业绩预告,预计净利润8500万到1.05亿之间,比上年同期下降95.02% — 95.97%。根据公司已经披露的2019年一季报显示,净利润9160万。由此可以推算,公司二季度基本是亏损的。

而亏损的主要原因在于上半年电影票房未达预期,公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共七部,总票房为28.16亿元,其中:报告期内上映了《疯狂的外星人》、《四个春天》、《夏目友人帐》、《阳台上》、《风中有朵雨做的云》、《雪暴》、《千与千寻》七部影片。据猫眼票房,这七部影片中,仅《疯狂外星人》票房就22亿,其他六部影片合计票房才6亿左右,因此上半年业绩不佳。

实际上,光线传媒长期以来,都存在不小的增长压力。据光线传媒2014年-2018年财报显示,营收增长率是在逐年下降的,2018年公司营收14.92亿元,同比下滑19.09%。而2018年的利润增长率却直线上升的,归母净利润增长的原因在于,光线传媒2018年以33.17亿元向腾讯出售了其所持的新丽传媒27.64%股权。可以认为,如果不出售股权,光线传媒2018年的净利润很有可能为负值。

而现在暴热的《哪吒》所带来的创收能否帮助光线翻身呢?

我们先看一下二级市场的反应,这是光线传媒近期股价走势与大盘变动对比图。从对比中可见市场还是很买账的。

近期光线传媒股价走势

近期大盘走势

咱们再来瞧瞧国内票房分账,8.3%左右上交国家,剩下91.7%为净票房。剩下的里面,电影院拿50%,制作方拿36%,发行方和院线各拿7%。

这次制作方主要是光线传媒和它参股的公司为主,可能占6成到8成左右。发行方是光线传媒占主发行方。目前预测票房在30-40亿左右。假设票房40亿,光线占制作方和发行占7成左右,40*0.917*0.43*0.7=11.04,大概光线可分得的11亿的收入。制作方和发行方的成本这边,发行成本一般多的在3000-5000万左右,制作成本可能在5000-9000万左右,参考今年另外两部高票房动漫,白蛇和熊出没。考虑这部片子特效镜头据说占比80%以上。假设发行在5000万,制作成本9000万,再考虑占比,利润估计在10亿左右,保守点估计在9-10亿左右,对于240亿的光线传媒来说,影响确实不大。

可见“爆款”确实有,不论是票房达到22亿的《疯狂外星人》,还是正如火如荼的《哪吒》,表现的确不俗。可是仅靠一两部优质影片还是很难扭转整个业绩趋势,不过是杯水车薪而已。

归根到底,业绩的问题其实还是由于公司“欠账”太多,加上公司现金流紧张,2014年-2018年光线传媒经营现金流一共仅1.56亿,而同期净利润共36.57亿,真实盈利能力欠佳,大股东股权质押率过高,风险较大的缘故。

“哪吒”的初出降世,对于光线传媒来说,确实是一大利好,不过光线这未来漫漫转盈之路也才是堪堪开始而已。

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