重磅改革利好刺激A股放量大涨 各大基金看好后市机会

重磅改革利好刺激A股放量大涨 各大基金看好后市机会

完全意料之中,在改革利好政策刺激下,深圳本地股掀起涨停潮。

8月19日,两市也毫无意外的大涨,上证指数收盘涨2.1%报2883.1点,深证成指涨2.96%报9328.97点,创业板指涨3.5%时隔三个半月重回1600点。

两市成交量全线放大,成交额突破5800亿元,创7月2日以来新高。

当天,深圳本地股、证券、通信、计算机、电子等行业涨幅居前。

同时,外资也蜂拥而至,8月19日,北向资金净流入78.48亿,刷新6月10日以来最大单日净流入额。平安银行获净买入6.28亿元,五粮液、贵州茅台分获净买入3.57亿、2.8亿元。

那么,作为市场上大买方的基金公司怎么看这次改革?怎么看后市的机会?

中长期资金配置性价比逐渐显现

招商基金认为今日A股大涨主要受到周末改革信号密集释放以及国外市场逐渐企稳的利好影响。

其一,周末中央出台支持深圳建设先行示范区的纲领性文件,其中对于科技创新、国企改革以及创业板并购重组等方面做出了部署,提振了市场风险偏好;

其二,本周末央行出台LPR报价机制改革,有利于进一步打通货币政策的传导机制,倒逼银行内部的FTP定价机制改革,降低“实际融资成本”,大型企业和中小优质民企有望受益;

其三,贸易出现缓和信号,包括华为“临时通用许可证”有望延长90天以及中美高层通话重启,美股和港股在近两日均出现明显反弹,全球市场的避险情绪有所缓解。

对于后市,招商基金认为,市场短期反弹的高度仍取决于政策是否持续发力、改革举措能否加快落地以及中美贸易摩擦是否出现实质性缓解。

整体而言,招商基金认为随着A股近期持续调整,对于诸多利空已有所消化,此前已显现出相对于全球市场的韧性;未来若托底和改革政策继续推进,则市场风险偏好的提升仍有空间。

中期来看,随着全球债券收益率的走低和人民币汇率的趋稳,权益市场对于国内外长线资金的配置性价比正在逐渐显现。

板块方面,考虑到下半年经济基本面仍将承压,适当关注景气度向上且估值合理的板块,重点关注乘用车、创新药和光伏行业的投资机会,同时券商、科技板块等受益市场风险偏好提升的品种也适当关注。

白马股和科技龙头股为首选

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,周一,沪深两市在两个重磅利好的刺激之下,出现了大幅上行。

消息面上,中共中央国务院发布支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见,提出研究完善创业板发行上市再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革,支持深圳开展区域性国资国企综合改革实验,支持深圳试点深化外汇管理改革,支持深圳建设5G人工智能网络空间科学与技术,生命信息与生物医药实验室等重大创新载体等等。深圳作为我国最成功的经济特区,又迎来战略性发展机遇。

深圳本地股受益于重大的利好,深圳板块内超过30个个股出现集体涨停,充分显示出投资者对于国家将深圳建设成为特色社会主义先行示范区的正面解读,抱有很大的期望。

另一个消息是在货币政策方面,8月17日央行放出大招,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率形成机制,即LPR。央行强调这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率LPR形成机制,提高LPR的市场化程度,发挥好LPR对贷款利率的引导作用,促进贷款利率两轨合一轨,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,这无疑会降低我国企业的贷款成本,从而助力经济的发展。

LPR改革推进加速信用拐点到来,这将有利于我国利率市场化的进程,同时有利于促进中小企业以及一些贷款比率较高的企业的发展。当前LPR一直维持在4.31%,结合降低小微企业贷款综合融资成本一个百分点的判断,也就意味着后续LPR接近当前MLF的3.3%的概率较大,这将有效的降低贷款的利率。当然这对于银行股来说意味着一定的利空,特别是对中小银行影响较大,但是这也无疑是在经济出现下行压力的时候,银行反哺实体经济,促进实体经济的发展,而实体经济发展好了,反过来可以提高银行资产质量,减少坏账率,所以它对于整个市场的影响无疑是偏正面的。

从全球来看,美债利率倒挂导致全球市场出现大跌,美股也出现了比较大的调整。但是近期中美贸易摩擦再次出现阶段性缓和,美股一旦大跌,特朗普就必然会放松他的立场,寻求向市场释放利好。而投资者最担心的除了全球经济出现放缓之外,就是中美贸易摩擦的升级。这反而会倒逼特朗普回到谈判桌上,尽快通过谈判来达成一致,减少全球投资者对于贸易战可能会升级或者是旷日持久的担忧。从特朗普近期的讲话也可以看出来端倪。

另一方面,美股大跌也会导致全球资本从美股获利了结,寻求新的市场机会。而A股市场经过了三年多的调整之后,估值上已经处于历史的底部,具有比较大的投资吸引力。外资可能会加速流入A股市场,特别是MSCI新兴市场指数,富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数,三大国际指数纷纷提高A股的纳入因子。而对于很多外资基金,它们的业绩比较基准就是这些国际指数。所以这可能会提高这些外资对于A股的配置需求。因此外资在未来流入A股的资金量可能会进一步增加。

外资普遍是崇尚价值投资和基本面投资的,这将会有利于A股市场价值投资的推行。坚定的推荐价值投资,相信A股市场的未来最主流的投资方法就是价值投资。抓住好公司的机会,做好公司的股东,坚持价值投资理念,才能够分享A股市场黄金十年的收益。

周一,三大股指均大幅上扬,外资也加速流入A股市场,流入的板块仍然是以白马股和科技龙头股为主,显示出外资对于基本面的重视。他们选择的股票多数都是一些行业龙头,至少是细分行业龙头,这一点也值得国内投资者去学习。

利率并轨, 科创类企业估值有望提振

海富通基金认为,上周五晚间,央行宣布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,以提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,深化利率市场改革更进一步。相比全面降息,“两轨变一轨”淡化了贷款基准利率概念,有望实质性推动企业融资成本下降的同时又能预防全面降息带来的全行业杠杆抬升,有效控制举债规模的过快上升。

海富通基金认为,资本市场估值也有望迎来分子分母端双重提振,尤其是研发成本较高的科技创新型企业,融资需求更为旺盛。一方面融资成本的下降有利于改善分子端的利润;另一方面分母端利率的实质性下行也有望带来估值的提升。在“房住不炒”的大背景下,叠加科技型企业融资对利率的较大弹性,科创类企业有望显著受益。

对银行端来讲,短期内存款利率不变而贷款利率下降,这种“不对称”式降息预计压缩银行的利润空间。但中长期来看,银行报价确定利率的自主权上升,金融机构的经营和风险收益有望逐渐走向有效匹配,从而推动利率市场化的效应。

周日,中共中央、国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见发布,重点关注粤港澳湾区建设,支持建设5G、人工智能、网络空间与技术、生物医药等领域。意见也提到了完善创业板、推动注册制改革,是资本市场今年继科创板上市之后又一重大举措。从“特区”到“先行示范区”,深圳再次成为焦点,今日早盘,多只深圳本地股掀涨停潮,创业板盘中涨幅超3%。

上周末利好重重,周一资本市场也给出了答案,无论是利率改革还是深圳示范区,无疑是将科创型企业提升到更重要的战略地位,这类企业也在国民经济发展中扮演着越来越重要的角色。科创板上市将满月,平均涨幅接近200%,市场对这28只已上市的企业估值看法不一。而对标同行业在中小板或创业板上市的股票,显然中小创的估值吸引力也在逐步提升,科创板也提振了市场对中小创核心品种的关注度。5G、人工智能、生物医药、高端制造等符合大国崛起方向的行业或将受益。

A股走出独立上涨行情 后市关注结构性机会

博时基金宏观策略部分析称,近期尽管全球股市动荡加剧,A股仍走出了独立的上涨行情。导致A股特立独行的原因,从海外因素看,主要是外部局势扰动方面在关税加征实施上释放善意;从国内因素看,中国经济保持了一定韧性,央行完善LRP机制以降低实体经济融资成本,中央支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区,对国内资本市场释放了一定的政策利好。从A股自身看,部分板块个股的中报业绩超出预期,提振了投资者信心。鉴于以上理由,我们认为A股短期或将维持偏强态势,市场将保持活跃,结构性机会主要在于业绩驱动的科技行业,以及政策驱动的金融和环保行业等。

A股市场处在历史估值底部区域 迎布局价值的良机

浦银安盛基金表示,近期市场改革持续推进。监管层强调推动实际利率下行,人民银行完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,有利于利率市场化改革方式引导实体企业融资成本下行,提高市场风险偏好,为资本市场提供有力支撑。

日前《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布,提出提高金融服务实体经济能力,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。促进与港澳金融市场互联互通和金融(基金)产品互认等指导意见,对深圳本地概念股和创业板等形成直接利好。

浦银安盛基金表示,当前A股市场处在历史估值底部区域,内外部环境的边际改善是当前布局价值的良机,未来我们仍将继续立足中长期、聚焦景气行业、龙头个股。重点关注消费、医药、5G概念、消费电子、农业、光伏等行业的投资机会。

权益市场在9月前后的系统性机会大

泰达宏利基金认为,市场今日的强劲表现主要受到双重利好因素影响。第一,8月17日央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,以降低企业实际融资成本,促进实体经济发展,标志着利率并轨进入核心阶段,对高负债企业和利率敏感行业形成利好。第二,8月18日,中共中央、国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,主要围绕科技、金融、开放、大湾区建设等领域深化,受此消息影响,今日深圳概念股表现活跃,科技板块亦有强势表现。

展望未来,泰达宏利品牌升级拟任基金经理、首席策略分析师庄腾飞认为,市场整体维持震荡走势的概率较大,存在结构性机会,相对而言,权益市场在9月前后的系统性机会更大。投资配置上可以关注相对低估的中盘核心资产,包括硬科技和大消费,他们有望会在未来的三年复制过去三年大盘价值股、大盘核心资产的估值重估的过程。同时还应警惕市场可能存在的风险,包括四季度投资者有兑现收益的需求,市场或产生波动,此外经济和白马股的基本面可能会有波动。

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