盈透荣获2019最佳互联网券商第一名

文章节选自《巴伦周刊》VOL.XCIX No.8

作者：Matt Miller

市场波动是司空见惯的。几个月前看来肯定会上升的利率，现在看来可能会保持不变，也许可能会下降。全球经济放缓的可能性很高，因此一些投资者像查看天气预报一样，频繁又固执得关注着标准普尔500指数，关注着我们的投资组合，随时留意新的投资机会。

互联网经纪商十分愿意满足投资者们的诉求。他们提供的移动应用程序可以满足客户随时监控、分析和交易的要求，并且移动应用端的速度、易用性与完整性都与传统的台式机相同，且具有完全的互操作性。移动端和传统台式客户端已经在普遍使用实时视频和电视直播功能。一些经纪商已经开始通过Siri等人工智能软件向客户提供信息和研究。 

具体排名：

通过各种设备随时随地登陆丰富的交易平台，这只是各家券商公司提供更多更好的交易工具的方式之一。我们认为互联网券商在2019年应该向客户提供的一下5个关键词：

个性化、易用性、便利性、全面行和成熟度。

E*Trade Financial（ETFC）移动副总裁Ed Andersen表示：“我们终于进入了‘一切皆有期待’的阶段。” Andersen虽然指的是移动客户端，但他的观点也可以看作客户对互联网券商的态度。

先进的技术是关键。过去的一年，主要互联网券商在自己的系统开发上进行了大量投资，并与其它领域的公司合作。在这些创新中，人工智能、数据挖掘和机器学习将获得更深层次的利用。这是未来的发展趋势。

这对投资者而言是有利的。在这个不断创新的舞台上，几家顶级互联网券商脱颖而出，成为新环境下的佼佼者。

虽然本文作者是第一次执笔巴伦年度互联网券商评比，但这已经是巴伦周刊举第24次举办该榜单了。希望可以以“新人”作者的视角为本次评比增添一些不同的色彩。在修订版的评比规则中，我们试图反映主流投资者的更多需求，而减轻了衡量极为活跃的交易者取得的技术性突破方面的比重。我们在过去几个月的研究中发现，位处中流的券商在努力提升自己平台的成熟度，而那些前沿的、活跃的券商正越来越多地试图为储蓄者和长期投资者提供更多的服务。我们认为，对于互联网券商来说，提供让一般交易者可以更好的获得信息的交易工具是至关重要的。因此，我们不再把重点放在高度复杂的期权交易策略上。

也就是说，从顶级券商公司提供产品的广度和深度而言，2019年顶级券商排行榜上有名的券商似乎都是眼熟的公司。盈透证券（IBKR）和富达投资延续了自己去年状元和榜眼的位置。这两个公司都得到了4.5星的评价。亿创理财（E*Trade）成为今年的黑马，以4星好评从2018年排名第七来到了今年第三的位置。另一个4星券商是德美利证券（TD Ameritrade），从去年的第三下滑到今年的第四名。美林证券（Merrill Edge），比去年上升一个名次，进入2019年排名前五位。

今年，巴伦周刊评比了14家互联网券商公司。美国先锋集团（Vanguard Group）和第一证券（Firstrade）公司宣布不参加此次评选。

好的消息是，大多数互联网券商都在过去的12月里对其网站进行了大量改进。很少有人愿意安于现状。

个性化和可定制是产生差异的主要方面。越来越多的投资者和交易员要求不仅能够管理投资基本信息，比如观察列表和界面，还要求可以对登陆页面上显示的内容、他们收到的新闻类型以及如何下单进行个性化管理。

活跃的交易平台往往引导着定制能力的发展，但主流的，基于网络的网站持续蓬勃发展。

盈透证券，亿创理财，tastyworks，美林证券和富达投资都提供了高度可定制移动程序。

易用性是另一个必须考虑的方面。这包括交易图表的能力，以及转换功能的易用程度。延长交易时间越来越普遍。一年前，亿创理财和德美利证券都开始提供几乎全天候可交易的交易所交易基金。

事实上，不论哪家券商，交易速度都在加快。只有2年经历的券商tastyworks说，他们的交易执行时间是25到50毫秒。TradeStation在12月时的平均交易时间为60毫秒。眨一下眼睛估计需要300-400毫秒。TradeStation说，他们合理的估计交易时间在过去的五年内被缩短了约一半。

除非会带来交易价格的改进，否则将交易执行速度提升至毫秒级的速度毫无意义。不过（毫秒级交易速度）正是大多数互联网券商目前在进行推广时所宣传的重点。部分券商公司称在去年超过99%的交易获得价格改善。富达投资表示其在2018年全年带来了6.37亿美元的价格改善，这部分获益进入了其客户的口袋。

尽管如此，交易成本仍是投资者关注的紧要问题。值得注意的是，券商公司对交易的收费并不是故事的全部。

在过去的年份里，许多券商降低了佣金和费用，并新增了免佣金的交易所指数基金和共同基金。

罗宾汉（Robinhood）是一家没有进入本次互联网券商评比的公司，该公司在几年前推出免佣金的应用程序，从而吸引了数百万的小型投资者。但是，罗宾汉公司的收益方式是“出售定单流获取收入”，即通过第三方执行用户定单而获利。

一般而言，券商公司出售的定单流数量越多，客户可能获得的预期价格改善就越少。券商公司对定单流的依赖程度不同。盈透证券和富达投资就表示他们不会出售定单流来获利。

盈透证券和tastyworks已成为低成本券商的领先者。盈透证券所提供的阶梯性定价结构，大大降低了客户每笔交易的平均成本。

根据咨询公司Corporate Insight的Broker Monitor券商扫描服务，去年领先的互联网券商的平均佣金为每笔交易5.95美元，较5年前减少27%。

衡量券商佣金下跌幅度的一个指标是，《巴伦周刊》在1996年举行首届互联网券商评比是的榜首是券商公司Lombard Institutional，该券商当时对每笔交易收费34美元。

咨询公司Corporate Insight总裁迈克尔·埃里森指出：降低佣金价格在2018年成为一大趋势。埃里森表示，主要券商公司在去年聚焦于“降低费用率和账户最低现金要求”。

日均交易收入数量（DARTs）是用来衡量券商业公司产生收益的交易佣金和费用的通用行业指标。根据Corporate Insight的数据，部分券商公司的DARTs交易数量出现同比下降。例如，美林证券在12月份的DARTs交易数量出现同比下降出现了急剧下滑。

埃里森指出“近年来，主要券商公司已经从佣金收费模式逐渐转变为手续费收费模式。”他表示，因此“基于手续费收费模式获取的利润的增加远远超过了DARTs交易收益下降。”

埃里森称主要券商公司的佣金费率在去年基本保持不变。当这不意味着这些券商停止了在价格方面的竞争。“我们观察到在过去的12个月时间里，券商公司们停止继续削减佣金，而是出现了供应无手续费和免佣金的交易所指数基金以及共同基金的趋势。”

埃里森表示“由于券商收取的交易佣金处于历史低位，资产投资的长期趋势快速转移至被动型基金，我们预期券商们会继续增加它们供应的免佣金基金产品的数量。”

安全性问题是投资者们关注的另外一个核心问题。券商们正在响应投资者的诉求，启用了多重身份验证和指纹识别验证。部分券商在iPhone X上使用面部识别功能。

互联网券商正在通过投资人工智能和机器学习，以便为客户提供便捷和个性化的服务。

您可以想象下经纪人通过分析您的投资组合、关注列表和搜索记录而向你发送提示的场景。或者通过确定您一般在工作日的下午4：13查看您的投资组合，所以在每天的那个时间定时向您推送消息。

那亚马逊的Alexa呢？在通过语音激活德美利证券的账户并设置语音密码后，我们将年轻的智能机器人丢入冷宫。Alexa对我们的语音命令反应很快，提供从“IBM”的最新报价到帐户更新的内容。但是我们止步在了下达定单这一步，因为我们尚未有足够的信心通过Alexa投资我们的现金。

Alexa可能会帮助我们缓解随时关注市场的压力，不过在那之后嘛……

INTERACTIVE BROKERS

盈透证券

盈透证券（4星半）在多个层面上均表现出色。该公司不仅广受活跃交易者的青睐，并且通过其开发的一系列功能，盈透证券正在越来越多地吸引着那些寻求成熟度和灵活性的交易者们的目光。为此，盈透证券于2018年发布了客户端Client Portal，这是一个全新的交易平台，并且格外突出易用性。该公司在去年还重新设计了其活跃的交易平台-TWS交易者工作站。

盈透证券还推出了几项新的功能：例如，IBot，这是一款利用人工智能协助客户并控制可预知行为的工具。比如，如果你向IBot询问通用电气的信息，然后输入“交易”，IBot就会自动识别通用电气的代码GE。针对大额定单，IBot还会为您创建随机买卖程序算法，这一功能将有助于阻止系统对定单大小的检测。

盈透证券的移动应用技术属业界翘楚，他们也将IBot的功能扩展到了其手机应用上。

其移动应用程序注重交易而非监控。盈透的移动客户端可以提供二级交易、差价模板工具以及定单轮盘等功能。

在费用方面，盈透证券仍处行业领先地位。2019年1月（该文章发布自2019年2月）盈透证券单笔交易的平均佣金为每1656股2.17美元。该公司根据交易量的不同，对每100股股票收取5美分至35美分不等的佣金。盈透的期权合同不设基本成本。另外，该公司表示其保证金利率远低于其它公司。不仅如此，盈透证券还向借出全额付款股票的投资者进行50/50的收益分配。

单项榜单：

Best for Mobile Traders 最适合移动交易者

这四大移动客户端均具备了强大的性能。每一个都可定制并与桌面交易平台互通，但是它们的优势各不相同。美林的移动端最容易使用，但是盈透和tastyworks的移动端更加注重交易功能。大部分的排行最终都归结到了对外观的偏好以及功能之间的关联性上。这样看来，盈透证券一马当先。

Best for International Traders 最适合国际交易者

在这个领域，盈透证券可谓是一枝独秀。它的产品真正实现了全球化。通过盈透证券，投资者们可以在31个国家，以23种货币进行交易。从交易印度的股票期货，到参与香港IPO股票的发行w，盈透证券可以帮助您交易“任何产品”。

Best for Frequent Traders最适合频繁交易者

这几家顶级的券商为活跃的交易者们提供了高度成熟、反应迅速的交易引擎。盈透证券在研究、产品范围以及工具类型方面凸显优势。

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本文节选、翻译、发布均获已得巴伦周刊授权。

“Reprinted with permission of Barron’s, Copyright © 2019 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved Worldwide. This article was excerpted and translated by Interactive Brokers for this reprint. Dow Jones does not warrant the accuracy of the translation.”