雪松信托涉嫌自融？80亿爆雷项目如何兑付？张劲回应

启阳路4号出品 文|杨芳

“这是信托产品解释不够清晰引发的外界误解。中山‘兰溪谷’的项目，出于归集资金的考虑，雪松控股去年就转让出去了。”针对外界关注的雪松信托发行的新产品 “鑫坤5号”是否涉嫌自融的疑问，9月6日，雪松控股集团董事局主席张劲在北京参加完中德经济顾问委员会座谈会后，接受媒体采访时回应道。

雪松信托约80亿的逾期项目兑付钱从哪来？张劲说道：“收购中江信托的股权对价上已充分考虑了逾期项目问题，对价中已经包含了处置不良的款项。”

回应质疑：“兰溪谷”项目早已转让

8月23日，“雪松信托•鑫链1号”正式成立，雪松信托（原为中江信托）更名后的首单主动管理信托产品正是供应链金融项目。而雪松信托发行的“鑫坤5号-粤港澳大湾区股权投资集合资金信托计划”（简称：鑫坤5号）引发外界质疑和关注。其中最核心的质疑则是，产品材料显示募资资金的投向为中山“兰溪谷”项目，但该项目地块目前的楼盘名为“雪松君华-天汇”，楼盘的宣传材料上也多次出现了雪松控股。

“中山‘兰溪谷’的项目，出于归集资金的考虑，雪松控股去年就转让出去了。”张劲表示，由于雪松在中山做的非常好，连续数年都是销售冠军，品牌优势很强，项目转让后受让者要求雪松做品牌输出，这在地产行业是通用的做法，也是目前“兰溪谷”项目沿用“雪松君华-天汇”名称的原因。

张劲称，因为雪松控股对这类项目十分了解，对底层资产的控制力也会更高，投资者的权益也更有保障，这是一个三方共赢的产品设计。“不过，在探索新的商业模式情况下，产品解释还不够清晰，充分的信息披露十分重要，雪松信托做的还不够，我们在内部也做了深刻反省”。

80亿逾期项目处置钱已备好

“情况已经基本搞清楚了，我们能够按承诺保证全面兑付之前的不良。”距离雪松信托给出的逾期项目解决时间表近半之时，张劲透露了最新进展。“（逾期产品）实际上不是70亿，是约80亿，4月22日后还在陆续‘爆雷’”。

80亿的逾期项目处置，钱从哪来？会否拖垮雪松？张劲回应称： “收购中江信托的定价机制中，交易对价已经包含了处置不良的款项，如果说不良触发了对雪松信托净资产的减少，会相应扣减股权对价款。处置不良是整个中江信托收购的一部分，已经预留了足够的资金来应对这部分不良，整体没有超出我们的预算。”

据悉，目前，雪松信托已组织近2000名投资者收益权面签，并先行垫付逾期收益，此外，成立了风险处置工作小组，对仍有还款能力的融资人加大了催收力度。雪松信托官网显示，金龙80号、金马499号、金马382号、金马508号等已收回了项目逾期本金并兑付。

为何要等到明年1月22日，张劲解释称，“一是需要时间把情况彻底搞清楚，之前由于股东缺位的原因，大量情况未摸清。二是之前还没有尽调，需要足够尽调的时间，尽调后才能最后拟定交易价格”。

“尽调报告这两天会出来，理顺了中江的情况，下一步就是理顺经营的问题，应该说我们还是找到了一些雪松信托发展思路和路径。”张劲表示。

近期不会再收购任何金融牌照

“当前，大宗商品供应链业务利润率下滑，我们需找到新的突破口。光有供应链没有金融的支撑，产业很难做大，也不可能做成。信托业头部已确立，突破很难，我们要基于自身产业链的基础做特色金融，即供应链金融。”张劲坦言收购信托牌照的初衷。

当前，各大银行业对供应链金融的关注程度明显上升，尤其是股份行和中小银行，纷纷加码供应链金融，而核心厂商也开始建立供应链金融联盟，各金融机构开始用平台的方式来运作供应链金融。未来，供应链金融是以什么模式运营和机构主导？

张劲认为供应链金融一定会由供应链核心企业而不是银行为主导，只能由核心企业在特定应用场景下才能够实现。核心企业不是通过传统的金融风控方式，而是通过信息流、商流、物流、资金流、技术流“五流”去实现风控，而传统金融企业做不到这一点，若仅仅凭借应收账款，很容易出现风控上的问题。

在收购中江信托后，未来雪松控股是否加码金融领域布局？张劲提到：“我们近期不会再收购任何金融牌照，随着未来产业的发展，会根据具体的变化再做判断。”