优刻得即将上会 ：一旦IPO失败 企业经营将受较大影响

出品：中访网零度调研

研究员：孙书沁

9月19日，上海证券交易所科创板股票上市委员会公告称，将于9月27日下午13时召开2019年第27次上市委员会审议会议，审议优刻得科技股份有限公司的首发上市申请。

企查查信息显示，优刻得是国内领先的云计算服务平台，坚持中立，不涉足客户业务领域，致力于打造一个安全、可信赖的云计算服务平台。自主研发IaaS、PaaS、AI服务平台、大数据流通平台等一系列云计算产品，并深入了解互联网、传统企业不同场景下的业务需求，提供公有云、私有云、混合云、专有云在内的综合性行业解决方案。

距离其上会还有不到一天的时间，如果优刻得最终成功上会，A股科创板将迎来首家同股不同权的企业。与其他科创板上市公司差别较大的是，优刻得采用特别表决权结构，即公司实际控制人利用较少的股权，通过AB结构设置来获得较高的表决权有效控制公司。

根据招股书，近三年优刻得营业收入稳定增长，2016-2018实现营收5.16亿元、8.4亿元、11.87亿元；公司归母净利润实现扭亏为盈，分别为-1.97亿元、0.77亿元、0.8亿元。

不过，优刻得的业绩情况并不稳定，该公司坦言，2019年全年及以后年度存在业绩持续下滑甚至亏损的风险，这是怎么回事呢？

据悉，公有云业务作为优刻得的核心业务，是该公司最主要的收入来源，2016年-2018年，公有云业务收入分别为4.72亿元、7.64亿元和10.11万元，营收占比分别贡献了91.43%、90.97%和85.15%，2019年上半年为80.89%。

可以看到，优刻得核心业务的营收增长呈现出持续下滑的趋势。同时，公司2019年上半年的毛利率较2018年同比下降9.44个百分点，2019年上半年净利润同比2018年上半年大幅度下降84.31%。

艾媒咨询分析认为，“虽然公司在近两年持续拓展私有云、混合云以及包括大数据、人工智能在内的其他业务，但在营收规模方面还处于弱势，尤其是大数据及人工智能业务这类新业务，前期建设需要大量投入，短期内还无法贡献收入。一旦公司公有云业务受到技术革新、行业竞争或产业政策变更等因素冲击，公司的盈利能力将会被削弱”。

近几年来，我国云计算行业增速迅猛，市场前景广阔。根据IDC 预计，2018 年国内公有云市场规模则达到71.85亿美元，同比增长66.82%；2018年-2022年我国公有云市场复合增长率达 39.91%，在 2022 年市场规模将达到 275.31 亿美元。

然而这也表明了，我国云计算行业，特别是公有云市场的竞争将会愈加激烈。根据IDC报告，优刻得在中国公有云IaaS市场的份额由2018年上半年的4.8%下降至2018年全年的3.4%。

虽然该公司已经进入中国云计算行业第二梯队，但相较行业巨头（阿里云、腾讯云等）而言，差距仍然明显。

据此，艾媒咨询也直言，“从此次的IPO情况来看，（优刻得）融资额度大，募投项目建设周期长，对投资人而言存在较大的不确定风险， 一旦IPO失败，企业的经营将会受到较大影响”。

关于上述问题，中访网致函了优刻得，但截止发稿前并未收到该公司的有关回复消息。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）