优刻得27日上会有点悬: 首家同股不同权科创板IPO 企业净利骤降98%

时代商学院实习研究员董凯彬 研究员孙华秋

据科创板上市委2019年第27次审议会议公告披露，优刻得科技股份有限公司（下简称“优刻得”）将于9月27日上会接受审核。参与上会审核的委员共有五位，分别为陈瑛明、张小义、李明、胡咏华、苏启云。

值得一提的是，优刻得是首家申报上市科创板的同股不同权公司。

招股书显示，优刻得设置了特别表决权，即俗称的“同股不同权”。根据特别表决权设置安排，共同实控人季昕华、莫显峰及华琨持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的B类股份的5倍。该模式保证了实控人对公司的经营管理以及对需要股东大会决议的事项的绝对控制权。按照本次可能发行的最多股数（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）计算，三位实控人在本次发行完成后将合计持有优刻得20.12%的股份及55.75%的表决权。

此外，优刻得在招股说明书披露了2019年1-9月业绩预告， 2019年1-9月，优刻得预计净利润为130-150万元，同比骤降98%。而2018年1-9月，优刻得扣除非经常性损益后的净利润（下简称“扣非净利润”）为6542.22万元。

优刻得对此解释称系主要产品降价、加大投入导致服务器折旧等成本上升、互联网行业整体增速放缓等原因综合造成。

针对优刻得如何应对公司净利润大幅下滑等问题，9月24日，时代商学院向优刻得发函调研。但截至9月26日发稿，优刻得仍未作出回复。

时代商学院《2019年科创板IPO企业成长排行榜》数据显示，优刻得在榜单中排名第41位，位于117家科创板IPO企业中游。在细分指标排行中，优刻得在扣非净利率和净资产收益率等指标上得分较低。

据招股说明书显示，优刻得研发并提供计算、网络、存储等IaaS和基础PaaS产品，以及大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务，是国内领先的中立第三方云计算服务商。

2016-2018年及2019年1-6月，优刻得公有云的业务收入分别为4.72亿元、7.64亿元、10.11亿元、5.65亿元，占营业收入的比例分别为91.43%、90.97%、85.15%、80.89%。

显然，优刻得的营业收入高度依赖公有云业务。

此外，2016-2018年及2019年1-6月，优刻得分别实现的净利润为-21086.20万元、5927.99万元、7714.80万元和778.44万元。

2016年，优刻得出现亏损，但2017年便快速地扭亏为盈，2018年净利润也保持高速增长。

表面上看，优刻得的业绩显得还不错。然而让人猝不及防的是，2019年优刻得出现业绩大变脸。

据优刻得最新招股说明书披露的2019年1-9月业绩预告显示，2018年1-9月，优刻得的净利润为6542.22万元。而对于2019年1-9月的净利润，优刻得预计仅为130-150万元，同比骤降98%。才一年时间，净利润下滑幅度便如此惊人。

9月25日，广州一位私募基金经理告诉时代商学院研究员：“2019年1-9月，优刻得预计净利润大幅下滑，最主要的还是核心产品降价导致。阿里云、腾讯云等云服务商巨头相继在云计算行业发力，它们为了迅速抢夺市场份额，便引发价格战。为了顺应市场趋势，优刻得对核心产品进行降价也是被逼无奈。”

据IDC发布的2018年公有云IaaS调研报告显示，国内公有云IaaS市场2018年阿里云市场份额为43.0%，位居冠军宝座。紧接排在第二的为腾讯云，其市场份额为11.5%。优刻得市场份额为3.4%，排名第八。在优刻得非常依赖的公有云领域中，阿里云无疑是行业第一巨头，而作为行业第二巨头的腾讯云也不容小觑。

在这两大巨头面前，类似优刻得这种业务结构比较单一的中小云服务商企业，在这场巨头攻城略地的价格战中，经营无疑处于下风。