龙利得更名二闯IPO：“老毛病”未消 诸多“绊脚石”缠身
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龙利得智能科技股份有限公司（下称"龙利得"）二战IPO，此次发行拟公开募集8650万股，占发行后总股本不低于25%。拟投资5.3亿元用于扩建智能高效印刷成型联动线与智能物联网及仓库管理项目；配套绿色彩印内包智能制造生产项目；研发中心建设项目；归还银行借款、补充流动资金。
在上市这条路上走得并不顺，甚至堪称坎坷。公司成立于2010年，2012完成股改，主要从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售。2018年1月，在首次IPO受挫后，龙利得先是"改名换姓"，从名称上实现了"包装印刷"到"智能科技"的跨越，由"龙利得包装印刷股份有限公司"更名为"龙利得智能科技股份有限公司"。
再度向A股市场发起冲刺，和更名前相比，现今的龙利得除了引入金浦投资、诸暨东证、嘉兴力鼎三位股东，注册资本由2.24亿元增至2.60亿元外，并无太大变化，依然是那家专业从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售，主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务的包装企业。
如今，二战IPO的龙利得，登A路上依然诸多“绊脚石”。翻阅其招股书发现，龙利得存在收入高度集中华东地区、产能消化存疑、营收近半数来源于前五大客户等问题。
据招股书，龙利得此次IPO拟投建四个募投项目，投资总额为53,086.40万元，拟募集资金42,086.40万元。其中，"扩建智能高效印刷成型联动线与智能物联网及仓库管理项目"投资总额为21,000.00万元，募集资金为10,000.00万元；"配套绿色彩印内包智能制造生产项目"募集资金为13,560.52万元；"研发中心建设项目"募集资金为5,025.88万元；"归还银行借款、补充流动资金"募集资金为13,500.00万元。
值得注意的是，"扩建智能高效印刷成型联动线与智能物联网及仓库管理项目"与"配套绿色彩印内包智能制造生产项目"两募投项目招股书与环评文件披露的信息存在出入。
根据招股书，截至2019年3月15日，龙利得拥有1家全资子公司龙利得包装科技（上海）有限公司（以下简称"上海龙利得"）、1家全资孙公司奉其奉印刷科技（上海）有限公司（以下简称"奉其奉"）。
招股书中称，"该地块政府土地管理部门将于2013年6月30日组织实施国有建设用地招、拍、挂程序。虽然收购时奉其奉尚未取得该地块的使用权，但预期将取得该地块完整的土地使用权。"招股书还称，本次通过收购奉其奉100%股权，龙利得取得了新项目建设所需要的土地使用权。
然而，龙利得招股书中披露的土地使用权证相关信息，与收购奉其奉股权时预期所获得的土地，面积存在较大差距，发行人收购孙公司奉其奉或并未完成获得上述地块的预期。
报告期内，公司在华东地区的销售收入在营收中的占比分别为90.09%、86.96%、76.72%和83.63%。此前龙利得IPO被否时，创业板发审委曾指出龙利得发行人前五大客户集中度较高的问题依然存在，公司的主要客户包括立白集团、榄菊集团、益海嘉里、美国沃伦等。报告期内，公司向前五名客户合计销售额在当期营收中的占比分别为56.19%、44.57%、51.69%和47.13%。
龙利得在招股书中表示，公司与主要客户间形成了长期稳定的合作关系，但若公司与主要客户的合作发生变化，或主要客户自身经营出现困难，将有可能对公司的业务发展造成影响。
除了资产重组的历史疑点，龙利得的大股东及其实控人也惊现不少"黑历史"。据招股书，龙利得的实际控制人为徐龙平和张云学，两人共同控制公司40.58%的股份。
值得一提的是，2016年12月6日，龙尔利投资因公示信息隐瞒真实情况、弄虚作假被上海市奉贤区市场监督管理局列入经营异常名录。2017年2月7日被移出。除此之外，龙利得另一实控人—张云学控制的企业未完整披露，或涉嫌信披遗漏。
龙利得二冲IPO后，在证监会官网共披露了两版招股书，分别报送于2018年11月30日和2019年3月29日。而两版招股书中，公司营业利润、净利润以及扣非归母净利润等关键数据出现了“打架”的情况。
2018年11月30日报送的招股书显示，2015年至2017年，龙利得分别实现营业利润4170.29万元、5063.57万元和6479.83万元；公司净利润分别为4083.30万元、5050.13万元和5706.38万元；扣非归母净利润分别为3691.92万元、4381.90万元和5439.55万元。
而2019年3月29日报送的招股书显示，2016年至2018年，龙利得分别实现营业利润5041.07万元、6502.63万元和1.02亿元；公司净利润分别为5031.03万元、5725.51万元和8875.58万元；扣非归母净利润分别为4362.78万元、5458.67万元和8356.12万元。
