金字火腿借力人造肉“三连板”：当心 实控人等股票质押已9成

118元一斤人造肉值吗？

118元一斤的人造肉饼能卖动吗？

近日，金字火腿股份有限公司（下称“金字火腿”）正式发布公告，表示公司已完成植物肉产品标准备案并取得生产许可证，已经开始生产。该产品由公司与美国杜邦公司在中国全资拥有的子公司丹尼斯克（中国）投资有限公司技术合作研发。

此前，金字火腿在互动易回复关于预售植物肉产品的相关问题，公司股票随后三个交易日连续涨停。

10月15日，深交所对金字火腿下发关注函，要求说明公司回复投资者未公开重大信息的原因，公司重大信息的披露是否存在不及时的情形。公司生产植物肉产品需要完成的备案和生产许可流程、与其他产品生产所需资质的异同等。

近期，金字火腿生产的人造肉饼已在电商平台上开启预售。时间财经查阅淘宝金华金字火腿旗舰店发现，金字火腿的牛肉味人造肉饼440g为118元，到上海的运费为14元，到北京的运费高达24元，到广州的运费高达27元。截至10月15日发稿，该肉饼销量为810件。

资料显示，该产品介绍栏显示，上述人造肉饼以大豆等植物蛋白制成，有牛肉质感和口感。

金字火腿创立于1992年，于2010年12月在中小板上市，是火腿业首家A股上市公司，主营业务是生产销售金字金华火腿、低盐发酵火腿、火腿罐头、火腿调味品、低温肉制品等火腿系列产品。

时间财经查阅大型超市物美旗下多点App得知，一斤牛肉的价格在35元左右，而一斤人造肉饼价格是牛肉价格的3倍。按照多点某品牌澳洲牛排价格，130g仅11.5元，4块牛排520g仅46元，金字火腿的牛肉味人造肉饼是其价格的近2.6倍。

独立乳业分析师宋亮对时间财经表示，金字火腿进军人造肉，其实属于跨界。因为人造肉属于一个新的行业。传统火腿行业向新行业过度，属于一个方向，终端产品大致是相同的。只不过从产品组合来看，一个是动物蛋白，一个是植物蛋白。

根据全球知名市场研究咨询公司Markets and Markets预测，2019年全球植物性人造肉的市场规模约为121亿美元，预计每年将以15%的复合增长率增长，到2025年将达到279亿美元。

值得注意的是，截至10月15日收盘，金字火腿已连续3个工作日涨停，股价为6.80元/股，涨幅为10.03%，市值66.53亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬向时间财经介绍，人造肉是2019年以来最热门的话题和风口。从整个食品安全以及未来消费者对于大健康的刚需来看，人造肉一定有它的市场。关键问题是，中国目前并没有哪家公司拥有一个人造肉完整的产业链，目前该业务属于初级的导入阶段。

时间财经就人造肉相关问题致电金字火腿证券部，其回复称，相关负责人去上海出差，目前没法回复。

兴业证券研报显示，美国是当前人造肉市场份额最大的国家，人造肉行业竞争日趋激烈。美国占全球40%的市场空间。目前国内人造肉市场规模较小，尚无人造肉行业巨头。中国目前仅有从事植物肉业务的公司，主要为深圳齐善食品、江苏鸿昶食品和宁波素莲食品，目前体量较小。国内人造肉不流行的原因主要是植物肉不符合国人的消费习惯和素食主义的不盛行。

缘何进军人造肉？

公允地讲，近几年金字火腿的业绩一直止步不前。公司的扣非净利润连续降低，2017年首次出现扣非净利润亏损261.53万元，2018年再度亏损190.26万元，净利润为-843万元，同比下降107.81%。

上市以来，金字火腿为了寻找第二利润点，先后涉足煤炭、新能源、金融、医疗等领域，但最终纷纷折戟。

有意思的是，金字火腿在今年上半年净利润大增，但营收却大幅下跌。据其提交的与中钰资本“分家”之后的首份年中成绩单显示，2019年上半年，公司实现营收1.26亿元，同比下降42.54%，实现净利润3922.61万元，同比增长92.05%，实现扣非后归母净利润3764.33万元，同比大增192.57%。

《国际金融报》援引一位食品行业业内人士言论称，金字火腿此前因主业不振选择进军医疗健康产业，转型失败之后宣布重回火腿主业。虽然上半年净利润大增，但是营收却下降超4成。所以为了提振业绩，金字火腿必须寻找新的增长点。目前“植物性人造肉”概念正值风口且市场前景广阔，因此金字火腿选择进军该领域也可理解。

实控人等股份9成质押

金字火腿公告显示，截止于今年8月13日，公司控股股东、实际控制人及一致行动人持有的公司股份合计3.97亿股，占公司总股本40.59%，处于质押状态的股数合计为 3.52亿股，占其持股数的 88.57%，占公司总股本35.95%。公司称，公司控股股东、实际控制人及一致行动人所质押的股份不存在平仓风险。

英大证券首席经济学家李大霄向时间财经表示，股票质押过高有风险。特别是去年和今年很多公司面临这种问题。对于化解质押风险，深圳市政府去年拿出相关资金来解决这个问题，各个地方政府也有所行动。今年股市涨起来之后，质押风险得到缓解，所以还得看近段时间公司质押率情况。

此外，实际控制人施延军旗下有多笔质押原本将于2019年6月底日到期，当时都办理了展期。而就在质押到期的期间，施延军和薛长煌还进行了多笔减持。

在应收账款层面，金字火腿有6.61亿的其他应收款还没收回来，其中绝大多数是娄底中钰公司和控股股东施延军的股权转让款，而公司对于施延军的股权转让款还计提了584.32万元的坏账准备。

2017年6月，施延军以4.67亿元受让上市公司子公司金字食品100%股权，累计支付3.51亿元，至今尚欠一笔1.16亿元未偿付给公司。施延军当时还承诺与恒健控股的股权转让所得将优先偿付给公司。

如今与恒健控股的收购已经夭折，施延军似乎也不能指望这笔资金。此外，其持有的金字火腿股票质押比例已经达到近九成，拿什么资金来偿还这笔股权转让权似乎也面临很大难题。

2019年上半年，金字火腿净利润扭盈。但是业绩能否持续，目前看来还是个未知数。金字火腿发布的业绩预告显示，预计2019年前三季度净利润为4300万元至5500万元，同比增幅在276.93%至382.11%。其中，第三季度，预计可实现净利润400万元到1500万元。

金字火腿人造肉饼的概念致股价三连板，市值增长近16亿元，此次“跨界”能否真正促进业绩增长，目前看来市场接受人造肉饼似乎尚需时日。（北京时间财经 刁艳艳）