上证综指10年不涨反跌？真相来了，个股平均涨逾64%

这些天，不少股民都在谈论上证综指10年未涨。啥意思？2009年10月19日，上证综指报收3038.27点，2019年10月18日，上证综指报收2938.14点。何止未涨，还跌了100.13点！

上证综指近10年走势图

不过，Wind统计数据显示，在上证综指几乎原地踏步的背后，A股（剔除2009年10月19日以后上市的股票）的平均涨幅达64.92%，翻倍个股占比超过2成，更有12只十倍牛股。

某私募人士表示，两桶油叠加四大行，六只“大象股”权重较大，因此上证综指走势已经“失真”，存在一定迷惑性。目前评价大盘指数，“看万得全A指数更多一些”。

值得注意的是，在A股大幅波动的环境下，偏股混合基金近十年平均收益达81.31%。

个股十年平均涨64% 超2成翻倍

上证综指十年不涨，其他指数同样不乐观。其中，深证成指甚至下跌了20.77%，沪深300指数、中小板指数和中证500指数虽然有所上涨，但涨幅也都不超过40%。

主要指数表现乏善可陈，个股的表现却并非如此。

截至2009年10月19日的Wind统计数据显示，剔除2009年10月19日以后上市的新股后，1590只个股的平均涨幅为64.92%。其中，涨幅超过100%的有335只，占比21.07%，更有214只个股涨幅超过159.37%（这个涨幅相当于10年内平均年化收益率10%），占比13.46%。

在牛股榜单中，涨幅第一的是通策医疗，自2009年10月19日以来涨幅达2635.18%。还有11只个股涨幅超10倍，分别是长春高新、华夏幸福、片仔癀、恒瑞医药、大华股份、中国国旅、金证股份、浪潮信息、贵州茅台、紫光国微、振兴生化。在涨幅超10倍的12只个股中，有5只属于医药生物行业，2只属于计算机行业，还有2只电子行业。

基金人士：看万得全A多一些

10年间，A股平均涨幅为64.92%，上证综指竟然下跌1.29%。原因何在？

某私募人士表示，上证综指已经“失真”，两桶油叠加四大行，六只“大象股”对指数影响很大，因此其走势存在一定迷惑性。目前“评价大盘指数，看万得全A指数更多一些。”

万得全A指数近十年涨幅

Wind数据显示，自2009年10月19日至2019年10月18日，万得全A指数上涨57.80%，显著高于上证综指和深证成指。两者为何有如此大的差异？

根据中证指数公司的信息，上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成样本股，包括A股和B股，指数以总股本加权计算，反映上海证券交易所上市股票价格的整体表现。

Wind数据显示，万得全A是一个统一的表征市场走势情况的指数，取样所有在上海、深圳证券交易所上市的A股股票作为样本股，以自由流通股本作为权重进行计算。

可见，除了样本范围，上证综指和万得全A指数两者的最大差异在于是采用总股本还是采用流通股本计算。

从上证综指的前十大权重股看，大部分个股的流通市值明显小于总市值。因此，其在上证综指中的权重将显著大于万得全A。由此，相比万得全A，这些大盘股的走势在上证综指中反映得更多一些。

某公募人士指出，近十年代表小盘股走势的中证1000指数上涨47.56%，显著高于沪深300指数的19.36%涨幅。由于万得全A指数采用流通市值，因此相比上证综指，小盘股走势在万得全A中的体现会更多一些，所以万得全A的涨幅也就更大一些。

偏股混合基金平均收益81.31%

无论股指涨多少，抓到牛股赚到钱才是王道。十年间，A股平均涨幅64.92%，但偏股混合基金更胜一筹——平均收益率达81.31%。

Wind数据显示，截至2019年10月18日，在可统计的242只偏股混合基金中，自2009年10月19日以来的平均收益率达81.31%，超过同期A股的平均涨幅。收益率超过100%的有77只，占比31.82%。其中，汇添富价值精选A回报达314.89%，年化收益超15%。

指数原地踏步，是否意味着买指数基金注定亏钱？

前述公募人士指出，虽然上证综指近十年涨幅不大，但中途也曾出现过牛市，指数基金投资者仍有很好的退出机会。事实上，投资者可以考虑在低估值时坚持定投，设好止盈点，并在高估值时落袋为安。未来，随着A股各项制度不断完善和机构投资者占比提高，其波动性将趋于下降，有望带来更好的投资体验。（注：本文数据来源均为Wind，复权方式为前复权）