有方科技带病IPO：和大客户数据打架，客户变供应商遭问询

文/《壹财信》

作者/邵叶蓁

昨日，《壹财信》刊发了《有方科技带病IPO：官宣文件信息不一，环评或应依法补充申报》的报道，而随着研究的深入，发现深圳市有方科技股份有限公司（下称"有方科技"）除了自己官宣文件的信息披露存在出入之外，和大客户的销售数据也出现"打架"的情形；与此同时，不但大客户转身成为供应商，而且有方科技对其采购价格却远高于其他供应商也令人寻味。

此外，报告期内有方科技的净利润在2017年同比暴增之后出现了负增长，盈利能力下降或值得高度关注。

盈利能力下降

与大客户采购数据"打架"

有方科技成立于2006年，是一家物联网接入通信产品和服务提供商，主营业务为物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产（外协加工方式实现）及销售。

10月23日，有方科技提交注册申请，在等待证监会的同意注册批文。随着半年报的数据更新，10月29日，有方科技更新了招股书注册稿。对比其此前的问询回复发现，招股书披露的2019年上半年营业收入与问询回复略有出入。

据招股书，有方科技2016年至2019年1-6月的营业收入分别为32,803.75万元、49,896.92万元、55,713.56万元、33,990.47万元，2017年和2018年同比增长分别为52.11% 、11.66%。同期净利润分别为2,094.79万元、5,157.78万元、4,349.52万元、1,987.52万元，2017年和2018年同比增长分别为146.22%、-15.67%，2018年净利润出现下滑且2019年上半年也表现不佳。

而根据9月20日有方科技第四轮问询的回复公告，2019年1-6月有方科技的营业收入为34,129.57万元，比招股书所披露的数据高出139.10万元。其中主要为智慧能源销售收入与招股书数据出现了出入，问询回复中智慧能源2019年1-6月的销售收入为14,084.73万元，而招股书披露却为13,945.64万元，这才仅仅隔了一个月的时间就对财务数据进行调整。

财务数据调整或因为收入的确认变化，但更值得注意的是，2016年、2017年有方科技对两家大客户的销售收入与客户披露的数据竟出现打架的情况。

有方科技对大客户华立科技股份有限公司（下称"华立科技"）、深圳市科陆电子科技股份有限公司（下称"科陆电子"）的销售收入与该等客户披露的前五大供应商数据也出现"打架"情形。

据招股书，2016年有方科技对其国内电网行业第三大客户华立科技股份有限公司（下称"华立科技"）的销售收入为963.10万元，占比2.94%。

（截图来自招股书注册稿）

但华立科技2016年的年报显示，华立科技当年对其第五大供应商深圳市金四象科技有限公司的采购额为898.34万元。显然有方科技2016年对华立科技的销售收入已远远超过了对方对第五大供应商的采购额，但反观华立科技的前五大供应商名单，却没有有方科技的"身影"，着实令人不解。

（截图来自华立科技2016年年度报告）

同样出现数据打架的还有另一个大客户深圳市科陆电子科技股份有限公司（下称"科陆电子"）。

据招股书，2017年有方科技对其第一大供应商科陆电子及其关联方的销售收入为6,172.05万元，占比12.37%。

根据科陆电子2017年年度报告，虽然科陆电子未披露其前五大供应商的具体名称，不过从其采购金额来看（同样为合并报表数据），有方科技应位列其前5名供应商，但是无一家供应商能对应有方科技对科陆电子6,172.05万元的销售额，这一数据和科陆电子前5名供应商中第三名、第四名均相差超过1000万元以上，也同样令人生疑。

（截图来自科陆电子2017年年度报告）

据招股书，科陆电子及其关联方包括：科陆电子、南昌市科陆智能电网科技有限公司（下称"南昌科陆"）、深圳市鸿陆技术有限公司（下称"科陆物联"）、苏州科陆东自电气有限公司（下称"苏州科陆"）。根据科陆电子2017年年报，其全资子公司南昌科陆、控股子公司苏州科陆已纳入当年合并财务报表，而科陆物联因转让未纳入当期合并报表。

大客户变供应商

采购价格远高于他人被问询

除了与其大客户的采购数据"打架"之外，有方科技的供应商也颇有看点。

据招股书，与有方科技合作的外协加工厂商共有4家，分别为惠州光弘科技股份有限公司（下称"光弘科技"）、深圳市恒昌盛科技有限公司（下称"恒昌盛"）、深圳市卓兴泰科技有限公司（下称"卓兴泰"）和深圳仪电电子有限公司（下称"仪电电子"）。

其中，有方科技与恒昌盛、仪电电子、卓兴泰建立委外加工关系分别是在2007年、2012年和2014年，而与光弘科技则是在2017年才开始建立委外加工的合作关系。

蹊跷的是光弘科技这家"新晋"外协加工厂虽然合作时间较晚，但其后来居上，在2018年、2019年1-6月就已登上了有方科技第一外协加工厂商的"宝座"。

据招股书，合作当年（即2017年），光弘科技为有方科技的第二大外协加工厂，加工费为583.96万元，占当期加工费交易总额的比例为22.12%。同时光弘科技也是有方科技当年的第十大供应商，占比1.25%。

2018年，光弘科技为有方科技的第一大外协加工，加工费为1,672.98万元，占当期加工费交易总额的比例为47.43%。同时光弘科技也是有方科技当年的第六大供应商，占比3.03%。

2019年1-6月，光弘科技为有方科技的第一大外协加工，加工费为1,360.21万元，占当期加工费交易总额的比例为52.94%。同时光弘科技也是有方科技当年的第四大供应商，占比4.52%。

此前的2016年，光弘科技还是有方科技的第一大客户，当年有方科技对其销售金额为9,871.74万元，占比为30.09%。

针对有方科技存在供应商与客户重合的情形，上交所在第二轮问询中曾关注到是否存在关联关系或其他利益安排，而有方科技回复不存在关联关系或其他利益安排。

尽管回复理直气壮，但令人疑惑的却是有方科技对以上四家外协加工厂的采购单价却"千差万别"。同样是委托加工的情况下，有方科技对光弘科技的采购均价远远高于其他外协加工厂。

据招股书，2016年有方科技向仪电电子采购金额为1,062.64万元，占比3.97%，采购均价为4.21元/个。

2017年，有方科技向光弘科技采购金额为583.96万元，占比1.25%，采购均价为7.02元/个；当期向恒昌盛采购金额为1,391.88万元，占比2.98%，采购均价为4.92元/个。

2018年，有方科技向光弘科技采购金额为1,672.98万元，占比3.03% ，采购均价为8.20元/个。

2019年1-6月，有方科技向光弘科技采购金额为1,360.21万元，占比4.52%，采购均价为9.05元/个；但当期向卓兴泰采购金额为534.15万元，占比1.77%，采购均价为3.41元/个；向恒昌盛采购金额为675.10万元，占比2.24%，采购单价为6.33元/个。

综上，光弘科技一跃成为了有方科技的第一大外协加工厂，按常理来说有方科技对其更有议价权，但是数据表明向其采购的均价不但逐年上涨，而且还明显高于其他外协加工厂，实在令人难以理解。

据招股书，有方科技向光弘科技和仪电电子委托加工的产品分类为无线通信模块、无线通信终端，向恒昌盛和卓兴泰委托加工的产品分类为无线通信模块、无线通信终端、无线通信解决方案。报告期内，无线通信模块和无线通信终端合计收入占总体营业收入的比重分别为91.70%、93.05%、95.85%、95.80%，而同期无线通信解决方案营业收入分别为439.05万元、1,602.58万元、140.21万元、602.82万元，占比分别为1.34%、3.21%、0.25%、1.77%。

针对上述问题的求证，截至发稿有方科技也没有给予解释和回复。

报告期内有方科技的净利润已经出现下滑，而上述问题或表明其财务数据还有诸多疑点。近期，已有挂牌上市的科创板公司出现了股价破发、业绩变脸的情况，有方科技也即将上市，希望其不会辜负市场期待，而未来到底表现如何，《壹财信》也将继续关注。