超100000亿元！人类史上最大的IPO来了 马云保持的纪录可能要被打破

马云保持的这项世界纪录，可能要被打破了！

全球上最大的石油巨头：沙特阿美，在2019年下半年以来，不断吸引着全球金融圈的眼球。

因为，这家一年壕赚1110亿美元（约合人民币7728亿元）的公司即将IPO，登陆资本市场。

11月17日，沙特阿美正式披露了IPO定价区间：30-32里亚尔/股（约合8-8.53美元/股），拟出售1.5%的股份，即30亿股。

以此计算，沙特阿美IPO募资规模在900亿-960亿里亚尔（约合240亿-256亿美元），若超过250亿美元，将刷新阿里巴巴2014年美股上市创下的纪录，成为全球最大IPO。

随着招股书披露，全球最大的石油巨头到底值多少钱，也有了大致的区间。1.5%股份、募资240-256亿美元。意味着，沙特阿美的整体估值区间在16000-17066亿美元（约合人民币达112382-119870亿元）。

即使是估值区间下限，沙特阿美也超过了目前全球市值最高的上市公司：苹果的11868万亿美元，约等于2个亚马逊。

据招股书披露，机构投资人的询价期将在11月17日开启，12月4日结束；个人认购期为11月17日至11月28日，最终股票定价将在12月5日宣布。

沙特阿美，名副其实的“赚钱机器”

自1988年被沙特收归国有后，沙特阿美的财务数据就成了“国家机密”。

为了推进IPO计划，2019年11月9日，沙特阿美首度披露了一份长达658页的招股书，揭开了石油“巨无霸”神秘面纱的一角——2018年的营业收入达3550亿美元，净利润高达1111亿美元。

2019年前三个季度，沙特阿美的净利润为680亿美元，相当于另一全球能源巨头：埃克森美孚2018全年净利润的3.25倍。

意味着，2018年，沙特阿美的每天收入超10亿美元，净利润更是苹果公司的2倍，是中石化、中石油利润之和的6倍，比埃克森美孚、壳牌、雪佛龙以及英国石油几家公司的净利润之和还多。

但，它或许不是全球最赚钱的公司，很可能排在第二位。因为，2018年，中国烟草总公司的利税总额（上缴税收+利润）超1720亿美元。

关于沙特阿美的赚钱诀窍，招股书阐述得非常直白：全球石油产量最大、成本最低。

招股书数据显示，截至2018年12月31日，沙特阿美和全球五大原油巨头（埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、英国石油BP、雪佛龙、道达尔）相比，成本最低。以原油开采的上游生产成本为例，沙特阿美每桶的成本只要2.8美元。

而据纽约商品交易所数据显示，每桶轻质原油的成交价格达57美元，意味着沙特阿美的毛利率超过90%。

成本低的同时，沙特阿美的原油产量非常巨大。据招股书披露，沙特阿美的每日生产原油量达到 1000 万桶，约占全球总产量的十分之一。

在原油行业格局巨变的前景中，维持低成本尤为关键。沙特阿美认为，原油价格下行将挤压成本更高的生产商走向停产，沙特阿美的市场份额有望进一步扩大。

而，关于产量大、成本低的原因，沙特阿美表示，原油储地大多位于陆上、海上浅水区域、规模化形成的开采和物流能力等优势条件。

同时，沙特阿美的原油储量亦非常惊人，截至2018年12月31日，其已探明原油储量为2268亿桶，即便是五大国际石油公司的储量总和，也仅是它的1/5。

可见，巨大的产量、超低的成本、惊人的储量，是地球为沙特阿美构建的“护城河”。

"日进斗金"的沙特阿美，为什么要上市？

那么问题来了，那么赚钱的沙特阿美，为什么要上市呢？

众所周知，中东地区的经济对石油出口的依赖非常大，沙特亦不例外，其国家财政收入一度超70%来自于石油产业。

因此，国家的经济命脉便与石油价格绑在了一起。

然而，2014年至2015年期间，布伦特原油价格一度从115美元每桶快速下跌至30美元每桶附近，2016年国际原油均价仅为45美元，系十年来首次。

布伦特原油十年价格走势

尽管沙特的石油以开采成本低为傲，但面对油价暴跌、OPEC减产，一度使得沙特陷入巨大财政赤字。

于是沙特政府为了解决财政困境、摆脱能源依赖，早在2016年1月，便有意将手中最值钱资产：沙特阿美，推向资本市场，融资用于支持经济多元化发展。

另一个原因是，国际能源体系正在悄然发生改变。

美国页岩油产业的繁荣发展、新能源产业的崛起，正在逐渐打破由OPEC主导的全球石油市场中的定价逻辑。

这无疑将使得化石能源的前景黯淡，沙特政府担心手中的核心资产随之贬值，如果可以通过IPO引进外部投资或合作，或将能在中东地区的权力格局调整中，争取一些包括资金在内的筹码。

然而，此后三年，沙特阿美的IPO计划坎坷不断，至今仍然在资本市场的门口徘徊。

中国也要出手！最多买100亿美元

但，这一次，或许是沙特阿美距离完成IPO最近的一次。

据公布的招股书显示，投资者已经从17日开始认购，个人投资者至28日结束，机构投资者认购至12月4日结束。12月5日，沙特阿美将公布IPO最终定价。

而对于沙特阿美的IPO，沙特本国的投资者早已摩拳擦掌。据基金经理表示，自2019年5月份以来，沙特股指一度暴跌超21%，主要因当地机构投资者出售股票，以准备参与沙特阿美IPO认购。

2019年5月至今，沙特全指的走势图

对此，沙特阿美特意准备将此次IPO发行数量的1/3，留给沙特本土的散户投资者，规模在80-85亿美元。据沙特投行人士预计，至少有600-700万本地投资者将参与沙特阿美的IPO认购。

值得一提的是，作为全球主要石油进口国，中国对沙特阿美IPO也有较大的兴趣。据外媒报道，中国丝路基金、中石化和中国主权财富基金中投公司有意参与认购，参与资金规模或在50亿至100亿美元。

全球石油巨头的3个风险点

在这份长达658页的招股书中，沙特阿美披露了公司存在的主要风险点，其中运营能力、政府控制、法律风险是3个最不容忽视的风险点。

据新华社报道，9月14日，沙特阿拉伯内政部发表声明，当日凌晨，数架无人机袭击了沙特阿美两处石油设施，并引发火灾，产量一度短暂下降近一半。

值得注意的是，受意外袭击、油价走低的双重影响，沙特阿美2019年第三季度的净利润同比下降超30%。其在招股书强调，意外袭击未来可能对运营产生“重大不利影响”。

另一个风险点，上市后，沙特政府对企业的控制力度太大。此次IPO出售1.5%的股份，98.5%的股权依旧掌握在沙特政府手中。意味着，持有少数股份的投资人，对于公司的治理难以产生实质影响力。

最后，据招股书披露，沙特阿美和第三方合作者的部分合同存在争议，合计法律风险敞口可能达到10亿美元。

面对种种风险点，境外投资者难免心生怯意。对此，沙特阿美在招股书中承诺，前5年每年至少派发现金股息750亿美元，以目前1.6万亿美元估值计算，750亿美元派息金额，对应的股息率约为4.6%。

撰文/制表：全小景