2019年防不胜防的“深水炸弹”突袭公募基金，如何练就火眼金睛？

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者刘超凤 陈锋 上海报道

2019年，股权质押风险和债务违约频发，投资者已见怪不怪。但是一些“不期而至”的黑天鹅事件，却让投资人和机构投资者防不胜防。

从年报披露期爆出的“康氏兄弟”康得新和康美药业，再到“亏损王”*ST信威一泻千里的股价，都暴露出了一些机构集中持股、欠缺基本面分析等问题。

对于如何避免踩雷的问题，前海开源基金首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示，首先要注重公司的基本面分析，多读财报；其次尽可能多投资行业龙头；最后就是坚持价值投资理念。

广发基金踩雷康美药业

康美药业事件是震惊资本市场的“深水炸弹”。

2019年4月29日，康美药业发布财报的同时，公告了近300亿的“会计差错”。其中，2017年公司财务报表中，年末货币资金多计299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元，经营性现金流多计102.99亿元。

公告一出，市场哗然，康美药业股价持续跌停，股价从4月29日收盘10.58元跌至6月20日的新低2.55元，蒸发的市值将近400亿元。

财报数据显示，2018年四季度末，康美药业共被177只公募基金持有，累计持股数为8462.89万股。

而截至2019年一季度末，康美药业仅仅被8只基金重仓，且均为指数型基金，分别是申万菱信、鹏华基金、广发基金等旗下的医药类被动指数型基金。其中，广发中证全指医药卫生ETF持有康美药业最多，达到400万股。据了解，作为医药股的龙头企业，康美药业曾被纳入中证医药、中证100、中证800、医药50等重要指数。

东证资管“中招”新城控股

7月3日，新城控股前董事长王振华猥亵事件发生，导致新城控股股票、债券双跌，独子王晓松紧急接任董事长。

“黑天鹅”事件发生后，新城控股连续两天跌停导致市值蒸发182亿元，又遭多家机构下调估值。

一季报显示，截至2019年一季度末，共有1家QFII、6家券商（包括券商资管），以及45家基金公司重仓持有新城控股。从基金公司合并数量来看，东证资管首当其冲，共有22只产品重仓新城控股，合并持股数达3305万股；其后分别是交银施罗德基金和万家基金，合并持股数分别为1878万股、962万股。

值得注意的是，交银施罗德基金经理韩威俊管理的所有5只基金均持有新城控股，后者还是3只基金的前十大重仓股；另一位基金经理王崇持股也比较重，管理的2只产品合并持股占流通A股比例为0.47%。

“公募基金的投资理念就是有效分散、控制风险。过度集中持有，都会增加风险，基金机构作为管理人尤其要谨慎。”北京一位基金行业的业内人士对《华夏时报》记者表示。

截至12月25日，新城控股的收盘价为36.84元，比8月6日的近期低点22.99元大幅回升，距离7月3日盘中最高点43.65已不到两个涨停板。

“亏损王”迷惑指数型基金

因海外营收涉嫌造假，“停牌钉子户”*ST信威在停牌932天后终于复牌。自2019年7月12日复牌以来，*ST信威已连续出现14个跌停板，并多次遭公募基金下调估值。而截至12月25日，*ST信威的股价为2.51元。

不仅如此，*ST信威还面临退市风险。由于2017年、2018年公司连续两年归母净利润亏损，*ST信威触发了退市风险警示条件。除此之外，会计师事务所还出具了无法表示意见的审计报告。

由于信威集团曾被纳入上证50指数，一些指数型基金会自动配置*ST信威。根据2019年一季度报，华夏上证50ETF、华安上证180ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF等ETF指数基金虽然持有*ST信威，但占基金净值的比例较低。

踩雷“防不胜防”，究竟如何才能避免触雷或者减少损失呢？机构人士认为，坚持价值投资和基本面分析，可以尽可能减少踩雷。

“公募基金避免踩雷的话，首先要注重公司的基本面分析，如果公司财务造假的话，那么早在财务报表里就会出现端倪；其次这些公司几乎都不是白龙马股，多投资行业龙头，多投资基本面好的股票，一定程度上可以避免踩雷；最后就是坚持价值投资理念。”杨德龙对《华夏时报》记者表示。

此外，分散配置、及时监控等也可以降低风险。“公募机构踩雷的现象频繁出现，关键在于基金机构的避雷能力以及风险管理水平。实际上，基金机构可以通过分散配置、及时监控等形式回避风险，比如每月建立实时监测的机制，以此来避免或减少踩雷。”资深投资人郭施亮对《华夏时报》记者表示。