过去一年黄金和原油价格为何大幅波动 2020年如何变化
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过去一年黄金和原油价格为何大幅波动 2020年如何变化

2020年01月15日 16:28:09
来源:上观新闻

2020年开年,黄金和石油市场就不太平静,地缘政治和中美贸易的瞬息万变,令其价格也变得捉摸不定。但如果把时间线拉到一年,黄金和石油价格都出现了较大的波动,这是如何发生的,对未来又有何影响。

l 黄金:九年来表现最好的一年

2019年国际金价在1393美元/盎司至1546美元/盎司区间运行,全年涨幅达18.4%,创2010年以来最大涨幅。2020年1月金价继续上涨,目前在1550美元附近。除了以美元和瑞朗计价的黄金价格外,其他国家货币计价的金价都升至了历史最高或保持在记录高位附近。梳理2019年金价表现,可发现金价经历了几个阶段:

1. 整个上半年,金价表现都很平淡,在1300美元/盎司附近小幅波动;

2. 6到7月,黄金价格出现了一波上涨。这中间中美贸易谈判进入第二季,一轮轮谈判风云多变。加上上半年美国经济数据不如预期,6月初,美联储主席鲍威尔释放了即将转向宽松货币政策的信号。各国央行进入降息周期可能性大增,黄金价格向上突破;

3. 7月底美联储进行了一致降息,并触及多年来的记录高位,2019年7月,英国首相特蕾莎·梅辞职,约翰逊成为新一届首相,承诺10月31日英国脱离欧盟。“脱欧”进程的不稳定因素,进一步助长了市场避险情绪,一直到9月,金价都在强势上涨;

4. 2019年10月,美国总统特朗普推特发文“愚蠢的无休止的战争正在结束”,白宫下令美军从叙利亚北部库尔德族地区撤军。土耳其随即发动“和平之泉”行动,土军向叙北地区开进,袭击了库尔德武装,中东局势面临新的转折点。受地缘政治影响,12月金价涨幅达4%,再次达到2019年高位附近。

总结金价一年上涨,关键词在于“避险”,未来其走势如何也取决于这两个字。而对“风险”的预期,主要还是对全球经济尤其是美元经济的预期,2020年全球贸易摩擦的进展,仍然是影响金价的主要因素。地缘政治虽然也有所影响,如进入2020年初金价的走势就受到中东局势的强烈驱动,但这种上涨缺乏长期支撑,随着美伊关系的缓和,市场便出现了抛售。

l 原油:跌宕起伏的一年

2019年整年,油价相较2018年下降10%,但整年原油价格波动较大。以国际石油市场基准(美国西德克萨斯轻质原油)价格来说,国际原油价格在46.31美元/桶至66.24每桶区间内运行。其变动大致经历了以下几个阶段:

1. 年初至4月,WTI原油价格波动上涨,从年最低46.31美元/桶至年最高66.24美元/桶,区间涨幅高达43.04%。这番迅猛的增长,有供给下降和需求上升两大原因。供给下降主要来自于年初的欧佩克及其盟国OPEC+减产协议的达成。此间,协议方主动减产的执行力度强,OPEC+减产幅度超出市场预期。其次,由于美国对委内瑞拉与伊朗的经济制裁,原油市场供给端收缩超出市场预期。而上升的需求则源于中美贸易摩擦的阶段性缓解;

2. 4月之后,油价持续的波动下跌,于6和8月下降至51美元/桶左右,8月1日国际油价曾创4年来最大单日跌幅。此区间的波动下跌来源于紧张的国际贸易局势。值得一提的是,8月初美国宣布对中国商品加征新一轮关税,再度引发市场紧张情绪,导致国际油价大幅下跌;

3. 到了9月,国际油价又创下了10多年来的最大涨幅,于9月16日增长至63.10美元/桶,因沙特主要油田及原油加工设施遭遇胡赛武装袭击。而随着OPEC+的深化减产及国际贸易局势的好转,也在稳步推升国际油价上涨。

对原油价格来说,2020年的走势最重要的因素在于全球经济能否走出疲软,这取决于美国和主要经济体之间的贸易摩擦走向。另外就是海湾局势,对短期油价可能有较大影响。欧佩克及其盟国将在2020年继续减产,但市场对减产创造长期看涨条件的预期并不高。