近千亿市值差距的背后 是时常落后一步的蒙牛

近千亿市值差距的背后 是时常落后一步的蒙牛

2020年01月17日 21:42:50
来源:易简财经

伊利市值2004亿,蒙牛市值1265亿港币,折合人民币是1116亿元,二者相差888亿元,去年年初的时候这个数字是500亿元。

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蒙牛一掷千金布局奶酪

1月6日,妙可蓝多公告,已与蒙牛达成战略协议,双方将在奶酪领域展开深入合作,同时蒙牛4.58亿元增资入股妙可蓝多全资子公司吉林科技,并通过协议转让方式取得上市公司5%股份。

值得注意的是,这个“奶酪第一股”妙可蓝多,近些年来问题缠身:重组计划流产、实控人柴琇涉嫌进行不当市值管理,还多次占用公司资金向其配偶崔民东、女儿崔薪瞳所控公司拆借资金,年内占用资金总额达2.4亿元,占公司最近一期经审计净资产的19.66%。

天眼查数据显示,柴琇相关的周边风险达192条,包括经营异常、股权出质以及法律诉讼等。同时,与柴琇相关的预警提醒达281条,包括其担任高管公司的变更信息。

即便如此,蒙牛依然愿意一掷千金,为何?

众所周知,妙可蓝多的拳头产品,就是奶酪。这是乳制品中营养价值最高的产品之一,其蛋白质、钙的含量是牛奶的5—8倍,人体对其的吸收率高达96%-98%,堪称奶中黄金。

此外,经过多年高速发展,我国奶粉、液态奶等品类竞争已呈白热化,且格局已定。而奶酪却处于发展初期,受益于乳品消费升级,正成为未来的主要增长点。所以,越来越多的国产乳业巨头开始重视并布局奶酪业务。

纵观整个乳企行业,蒙牛这一举动,实在算不上早。走在前头的,依然是乳企老大,伊利。

公开资料显示,早在2017年,伊利旗下的子公司就推出了一款酪艺常温奶酪条,成为乳企进军奶酪的先头部队。

2018年,伊利专门成立了健康饮品以及奶酪事业部,推出妙芝手撕奶酪以及奶酪芝士酸奶“芝士点”;2019年,其继续发力奶酪市场,推出针对孩子市场的儿童奶酪棒。

去年6月份,伊利还收购了新西兰第二大乳企Westland,目的是丰富并增加羊乳、奶酪方面的产品线和资源。

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在伊利的身后,时常能找到蒙牛的身影

“蒙牛似乎很喜欢跟着伊利后面走,二者的战略方向、产品布局看起来高度相似。”有业内人士称。

2012年,伊利上市了一款专为儿童设计的饮品,QQ星营养果汁酸奶饮品,包括香蕉和草莓口味。该产品包装、装潢设计独特,是根据迪斯尼卡通形象在国内首创的3D立体包装,一面世就大受欢迎。

2015年4月,蒙牛也上市了一款儿童饮品,叫未来星营养果汁酸奶饮品,也有香蕉和草莓口味,包装装潢以卡通形象为蓝本,也是3D立体形状,且卡通形象特点类似。

因为两款产品实在是太像了,导致消费者时常会混淆和搞错。

2015年10月,伊利一纸诉状将蒙牛告上法庭。北京知识产权法院、北京市海淀区人民法院均判令蒙牛停止使用涉案产品包装、装潢的不正当竞争行为,刊登声明、消除影响,并赔偿伊利经济损失200万元及合理开支15万元。

除了产品以外,蒙牛的发展战略,也与伊利高度相似。

2018年,伊利首次提出了“全球健康生态圈”的概念,并以充分发挥内蒙古地处黄金奶源带优势为基础,积极联动内蒙古各盟市,打造呼和浩特、呼伦贝尔、巴彦淖尔、兴安盟、通辽等五大产业集群项目,力争在未来多年里带动近万亿经济贡献值。

2019年8月8日,蒙牛也提出并发起了“中国乳业产业园”,也称要力争到2025年,助力呼市乳业产业销售收入突破5000亿元。2020年1月16日,蒙牛与呼和浩特市、通辽市、巴彦淖尔市签署“中国乳业产业园战略合作协议”。

值得注意的是,在蒙牛的操作与同行高度相似,且时常“落后一步”的背后,其实是其研发和创新能力的欠缺。

伊利因为一直信奉“自己的孩子自己养”,对研发的投入一向很大。2018年,伊利的研发费用为4.269亿元,同比增长104%。当然了,回报和投入是成正比的,伊利累计获得国内外专利授权2418项,其中,发明专利授权数量为499项,并有4项专利获得中国专利优秀奖。

而蒙牛同期研发费用仅为1.59亿元,还不到伊利的4成,高下立见。

“没有前期的研发支撑,怎么持续输出创新产品?所以蒙牛只能选择参照同行再输出的方式。”有业内人士分析。

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伊利和蒙牛的差距越来越大

也许正是蒙牛和伊利对待产品完全不同的态度与选择,导致二者的差距越来越大。

2011年,蒙牛业绩是373.88亿,伊利业绩是374.51亿,几乎持平;到了2015年,伊利业绩达到604亿 ,而蒙牛却仅490.27亿,两者差距超过110亿。

2011年,蒙牛的归母净利润是15.89亿元,伊利的净利润是18.1亿元,相差不到3亿;2015年,蒙牛净利润23.67亿,伊利净利润46.3亿,相差近23亿。

资料来源:前瞻产业研究院整理

如今,双方差距依旧明显。

2019年上半年,伊利营收已高达450.71亿,同比增长13.58%;净利37.98亿,同比增长9.71%;而蒙牛营收却只有398.57亿,归母净利20.77亿,均与伊利相去甚远。

投资者的眼睛都是雪亮的,业绩上的差距,也造成了双方市值上的鸿沟。

2020刚开年,伊利就走出一片大牛行情,股价节节攀升,并在1月15日一举突破2000亿市值。

截至1月17日,伊利股份收盘报32.88元/股,市值高达2004.49亿,而蒙牛乳业市值却仅1265.11亿港元,折合人民币是1116亿元,相差888亿。