文/凤凰网港股特约香港财经大V 康思源
丘钛科技主要生产摄像镜头模块及指纹识别模块。2019年收入为131.7亿元(人民币․下同),按年升61.9%。毛利11.8亿元,按年升234%。毛利率9%,较2018年4.3%,明显提升。
在2019年,丘钛科技明显已从2018年回复过来。不过,由于2018年竞争大,而且丘钛未能成功转型至较高质素产品,所以业绩完全令人失望唾弃。去年能扭转劣势主要靠三个方面:
1. 扩产令产能提升;
2. 优化结构,主力销售1000万象素及以上的摄像模块。在指纹识别模块产品也一样,2019年的销售数量按年减5.2%,但平均单价升58.2%,收入同比增50.6%;
3. 成本下降。一是因为产能规模提升,加上利用率保持高水平,令边际成本降低。生产自动化升级,员工成本下降。
从出货量监察复元步伐
到2020年首季,丘钛科技跟随大市从14元高位跌至现在约9元水平。未来走向主要看需求回复及复工走势,这可从出货量观察就能得知。公司一般在每月第二个星期公布上周的出货量。今年2月出货量较1月可以说是急转直下,但明显见到高阶产品仍有需求。只要见到按月的环比增长数据由跌转升,相信业务可逐步复苏。
事实上,目前仍可保持生产,而且逐步回到正常生产的国家应只有中国,这更可证明制造业有无可取代地位,况且要迁厂的已搬,未来留下的产业链变化未必很大。在全球疫情缓和后,手机需求回暖,能率先供应零部件的应只有中国,所以产品的销量及价格在今年后期有可能拉升,全年拉上补下,未必一定佷差。
再者,疫情影响属全球性,已转型至高阶产品的丘钛较有利,因为需求回来,首波应是高阶机及低阶机较强,中阶需求应较弱。这是由于有钱的仍有钱,无钱的要换机会转向低阶机。
此外,大家还可关注同程艺龙(00780)。从内地景点再度火爆可见,其实旅游需求是极强的,而且同程艺龙表示疫情下仍可盈利,可见公司有很强的抗逆能力。
【作者简介】康思源
CFA、CFP专业资格,投资实战经验丰富,善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。
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