旅游大省无旅游上市公司！深交所助阵，海南如何征战资本市场？

作者：时代财经 高秋榕

继海南自贸港方案落地之后，海南地区资本市场再迎利好。

近日，深交所与海南省人民政府签署战略合作框架协议，支持海南企业上市以及海南上市企业。

据了解，这是双方贯彻落实海南自由贸易港建设总体方案的重要举措，也是深交所服务区域经济高质量发展的重要成果。

2019年海南GDP为5309亿元，增速5.8%，低于全国平均水平；人均GDP为56507元/人，低于全国70892元/人的平均水平。

图片来源：锐景创意

从A股市场来看，目前在3000多家上市公司中，仅有31家落户海南，占比不及1%，同样低于全国平均水平，在全国31个省级行政区中位列最后梯队。

“海南是一个经济小省，目前其上市公司的数量和经济体量是匹配的。”海南省开放型经济研究院院长、海南大学经济学院教授李世杰在接受时代财经的采访时表示，“但是着眼于海南自贸区未来的宏图，目前海南上市公司的数量远远不能承载海南未来的发展。”

数据来源：wind丨时代财经制图

自从1992年第一家海南企业——国新健康登陆A股以来，截至6月19日收盘，31家海南上市公司总市值累计达到2392.84亿元，首发及增发募集资金合计1366亿元。

从海南企业上市板块来看，赴主板上市的企业数量高达24家，占比77.42%，中小板上市的4家，占比12.9%，而在创业板上市的海南企业仅有3家，占比不足10%。其中，在深交所上市的海南企业数量为20家，占比64.5%；上交所上市的有11家。

数据来源：wind丨时代财经制图

李世杰指出，此次合作表明了深交所看好海南自贸港建设未来的发展，双方的合作有望形成共赢。这不仅有利于促进海南本地优质公司到深市上市融资谋求发展，增加海南上市公司的数量；也有利于深交所提前布局海南自贸港，发现和挖掘潜在的上市公司资源，同时也是深交所支持国家重大战略的一项重要举措。

【产业篇】优势产业上市公司寥寥无几

2019年海南第一产业占比20%，高于全国7%的平均水平，主要因其土地资源和热带气候条件良好，农业发展较为发达。

而第二产业占比仅21%，低于全国的39%；而第三产业占比59%，略高于全国54%的平均水平。签证的便利性和离岛免税购物额度使旅游业成为其优势产业。

但从行业分布而言，海南上市公司在医药生物行业分布最广，共有6家医药生物企业，占比19.30%；农林牧渔与交通运输行业次之，均为4家，占比均为12.90%。

数据来源：wind丨时代财经制图

截至6月19日收盘，海南市值突破百亿的上市公司数量有7家，分别为海航控股、海南橡胶、普利制药、海航基础、海峡股份、罗山牛、国新健康。交通运输、农林牧渔和医药生物行业各占据两个席位。

医药行业成为海南上市公司的主力军有其历史渊源和产业基础。以海口为例，医药是海口的支柱型产业，2004年海口药谷投入建设，成为海南医药产业的龙头。政策支持，加之气候适宜、资源丰富，医药制造行业得以在海南迅速发展。

但李世杰同时也指出，海南医药企业数量多并不等同于实力强。医药行业生产流程较为固定，比较容易占据市场份额。目前海南医药企业生产模式大多采用外国原研药加工调配的模式，科技含量相对较低，研发创新能力较弱。

此次海南自贸港方案要求，按照海南全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心和国家重大战略服务保障区的战略定位，聚焦发展旅游业、现代服务业和高新技术产业。

而深交所与海南政府开启战略合作，其中一项便是鼓励海南优势产业如旅游业、现代服务业及高新技术业等领域的企业到深交所上市。

但时代财经统计发现，分布在上述行业的海南省上市公司数量寥寥无几。作为旅游大省，目前海南还没有一家本土的旅游企业登陆A股市场。而在全国100多家旅游上市公司中，广东、浙江、北京等旅游大省（市）拥有的旅游上市公司数量均超过10家；江苏、湖南、上海等省市也有将近10家旅游企业上市。

2019年海南接待游客8311.20万人，同比增长9%；旅游总收入1057.80亿元，同比增长11.3%；人均旅游收入为1272.74元。“海南旅游行业一直处于‘旺丁不旺财’的状态。”李世杰表示。虽然旅游人数很多，但旅游人均消费偏低，旅游企业利润率低，难以培育出有竞争力和市场价值的旅游上市公司。

对于海南未来的发展，“自贸港的建设要求海南不能走传统的劳动密集型、资本密集型工业化路径，而是直接进入现代服务业和高技术产业领域。”中信建投证券首席经济学家张岸元日前在接受采访时表示，这种跨越式发展面临的难度可想而知，需要更大力度的资源输入，更加有力的政府引导。

旅游业的发展是海南自贸港政策设计的方向之一，在政策利好的吸引下，海南也成为旅游企业发展业务的首选之地。

今年4月，为加快在免税方向的布局，凯撒旅业将注册地由陕西变更为海南三亚，并在海南设立海南同盛世嘉免税集团有限公司，目前，凯撒旅业通过入股的形式布局了暑假免税店；同时，凯撒集团海南总部还与兴业银行三亚分行达成战略合作，双方将在旅游及旅游金融业务上展开深入合作。

海南试点开放第七航权、服务贸易全方位对外开放，将促进海南旅游业的发展。李世杰表示，此前海南旅游业靠政府补贴驱动，随着政府补贴逐步淡化退出，让位于市场竞争，将有更多优质的海南旅游企业成长起来。

【融资篇】今年以来仅1家企业拟A股上市

深交所提出，将支持海南上市公司通过再融资、并购重组做大做强，促进提高上市公司质量。

目前海南31家上市企业中，首发募集资金合计180亿元，增发募集资金合计1185.84亿元。其中，海航基础与海航控股累计在A股市场上募资均超过百亿元，分别达到410.2亿元和340.97亿元。

6月17日，海南葫芦娃药业集团股份有限公司披露首次公开发行股票招股书，这是2020年第一家拟上市的海南企业。

据招股书披露，公司成立于2005年6月22日，注册资本3.6亿元，以儿科用药为发展特色，主要从事中成药及化学药品的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域。

在制药行业，有“北葵花，南葫芦娃”的说法。如果本次葫芦娃药业成功上市，那么其将成为继国新健康、海南海药、览海医疗、康芝药业、双成制药和普利制药后，海南省第七家主营医药制造业的A股上市公司。

此次IPO公司拟发行新股数量4010万股，预计募资2.08亿元，募集资金主要投向儿科药品研发项目、营销体系建设及品牌推广项目以及补充流动资金，计划投资额分别为5000万元、4104万元和6000万元。

李世杰认为，此次深交所与海南展开合作，将加速海南企业上市的进程。海南自贸港方案支持海南企业海外上市，在未来海南企业融资多元化的背景下，深交所未雨绸缪、提前布局，也有望抢占先机，吸引更多优质海南企业赴深上市。