四大报头版论牛市：股市走强底气足 “全面牛”下保持一丝理性
究竟该如何认识当前市场，先看7月6日沪深两市呈现出的五大牛市特征。
特征一：两市日成交金额达15660.53亿元，超过2015年4月24日的15568.8亿元，创5年来新高。2015年大牛市期间，两市万亿元日成交额屡见不鲜，随后几年也曾多次见到万亿元日成交金额，但均未能突破15000亿元水平。
特征二：万亿市值大蓝筹涨停。这不由让人想到2014年12月行情：中国石油于当年12月4日涨停，次日继续大涨，收盘价差一分钱涨停。昨日，中国人寿、招商银行两只万亿市值个股涨停。
特征三：行业ETF罕见上演涨停潮。数据显示，6日约有27个行业ETF涨停，包括芯片、龙头券商、银行、金融等。其中，证券ETF成交82.52亿元，券商ETF成交31.85亿元，芯片ETF成交21.45亿元。
特征四：伴随A股大涨，三大股指期货显著走高，其中上证50期指盘中一度涨停。文华财经数据显示，沪深300期指、上证50期指、中证500期指主力合约分别上涨7.96%、9.88%、4.75%。三大股指期货主力合约日内吸金效应凸显，获得80.3亿元资金流入。沪深300期指、上证50期指主力收盘分别大幅升水63.91点、65.86点，中证500期指小幅升水5.34点。
特征五：自3月23日反弹以来，上证综指累计涨幅超20%，进入技术性牛市。
如果说上半年的A股市场在疫情冲击下体现了充足的“韧性”，那么，进入下半年以来，A股则可谓“活力四射”。对于近期市场的大涨，接受上证报采访的首席经济学家们普遍认为，无论是韧性还是活力，都源自经济基本面的支撑、流动性合理充裕的托底，以及资本市场全面深改的催化。投资者应穿透市场短期起伏的波谷浪尖，看到国内资本市场长期走强的趋势潮流。
中泰证券首席经济学家李迅雷 认为“基本面向好，这使得中国股市相比美国股市更有上涨的底气。”
开源证券首席经济学家赵伟表示，国内货币政策与财政政策相配合，保持了流动性的合理充裕，也为资本市场走强提供了依托。
中银证券首席经济学家管涛认为，今年新证券法正式实施，对资本市场基础制度建设、提高上市公司质量、加强投资者保护等都有促进作用。最近股市的上涨，很大程度上也是因为有改革的预期在。对改革的憧憬，提升了投资者的信心。
对于当前积极的市场局面，各方都有维护的义务。上市公司应珍惜良好的资本市场环境，诚信经营，勤耕主业，积极回报投资者，切不可在市场热潮中迷失自我，重犯几年前的错误。各类中介机构更应该尽责尽职，严格遵守法律法规，做好服务的本分。投资者特别是中小投资者千万不要好了伤疤忘了痛，放弃一夜暴富心态，准确评估风险承受能力，心中常记“风险”二字。
“市”事如棋局局新，改革后的A股市场确实出现了一些积极因素，市场也出现一些新特征，但华尔街同时也有“太阳底下无新鲜事”的谚语。“价值”与“价格”的博弈是股市永恒的主线，科技打开了未来之门，但这一过程不会一蹴而就，概念炒作过甚，好事也可能酿成苦果，价值终将回归。把握好“变”与“不变”的关系，有助于A股市场戒除浮躁，行稳致远，更好服务于中国经济，也有利于投资者抓住机会，规避风险，推动A股理性繁荣。
7月6日，沪深股指延续了上一周的强劲走势。以金融股为代表的大盘蓝筹板块的强势上涨，是不是意味着投资者期盼已久的牛市的到来？其实，自打上周五收盘起，投资者可以从各大财经媒体上阅读到不少“全面牛”来了的文章，众多闭关已久的投资大咖们，纷纷结束修行，发表了对牛市的看法，让很多投资者特别是中小投资者看到之后热血澎湃，纷纷入市响应，这或许也是导致周一沪深股市大幅上涨的原因所在。
笔者认为，今年下半年的股市，会是一个结构性的牛市，是一个估值修复与估值成长的牛市，而不是一个全面性的牛市。这是因为，受到疫情的影响，很多上市公司的业绩增长会受到冲击。特别是航空业、旅游业、餐饮业以及以国际市场为主的上市公司，这些公司的业绩不但不会增长，甚至有可能继续大幅亏损，这些上市公司在即将到来的这轮结构性牛市中，股价不但不会上涨，可能还会继续下跌。正因如此，在“全面牛”之声喧嚣之下，中小投资者还是应该做好功课，认真研判上市公司的基本面，以期获得较好的投资回报。
