股民晚报：近900亿解禁洪流将至！牛市已进入3浪？

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【证券要闻】

1、金融委：深化退市制度改革 进一步完善退市标准

7月11日，国务院金融稳定发展委员会第三十六次会议召开，会议要求，由证监会会同相关部门建立“打击资本市场违法活动协调工作小组”，形成打击资本市场违法活动合力，共同维护资本市场健康稳定。

2、银保监会：严禁银行保险机构违规参与场外配资 严查乱加杠杆和投机炒作行为

银保监会新闻发言人表示，督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。

3、监管层紧急澄清：未对新基金首募规模作出限制 未作窗口指导

7月以来A股市场涨势如虹，引发资金追捧新基金，爆款基金层出不穷。一时间，新基金发行沸腾了，近期市场也传出监管层进行窗口指导的传闻。对此，接近监管层的相关人士告诉中国基金报记者，监管层未对“单只基金首募规模不得超过300亿”作出窗口指导，也并未对基金首募规模作出任何限制。

4、交易所宣布这几类股票涨跌幅变为20%！

7月10日晚间，深交所又发布了一项创业板注册制下的配套规定，主要是针对未来创业板的ST、*ST股、退市整理股。

5、富士康拟投资10亿美元在印度建iPhone组装厂

据外媒报道，富士康计划投资约10亿美元扩建印度南部的一家iPhone组装厂。另据透露，富士康还计划在未来三年投资位于印度泰米尔纳德邦(Tamil Nadu)的Sriperumbur工厂，这座负责生产iPhone XR。富士康在中国生产的其他一些iPhone机型也将转到Sriperumbur工厂生产。该厂还计划增加约6000个工作岗位。

6、证监会拟对广发证券采取行政监管措施

证监会对广发证券在康美药业相关投行业务中的违规行为依法下发行政监管措施事先告知书，拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。对14名直接责任人及负有管理责任的人员分别采取认定为不适当人选10年至20年、公开谴责、限制时任相关高管人员领取报酬等监管措施，并责令广发证券对相关责任人员进行内部追责，按公司规定追回相关报酬收入。

7、唐山5.1级地震系近5年来周边最大地震

中国地震台网正式测定：7月12日06时38分在河北唐山市古冶区(北纬39.78度，东经118.44度)发生5.1级地震，震源深度10千米。根据中国地震台网速报目录，震中周边200公里内近5年来发生3级以上地震共17次，最大地震是本次地震。

8、减持消息不断

刚过去的7个交易日，A股上市公司重要股东公告减持的金额已达353.58亿元，两市共有407家上市公司遭遇重要股东的减持，这也预示着7月将创下年初以来月度减持金额纪录，甚至年内减持纪录或没有太大的悬念。

除了重要股东和高管忙着减持以外，国家集成电路产业投资基金也展开了一轮密集的减持动作。7月9日晚间，太极实业、北斗星通、汇顶科技三家公司接连发公告称，国家大基金将分别减持3159万、979.85万、457万股份，合计近20亿元。与此同时，7月10日晚间，兆易创新公告称，7月8日至7月9日国家大基金已经累计减持了该公司236.2万股，减持总金额达6.3亿元。赛微电子也在当晚发布公告称，北京集成电路基金已累计减持1242万股，占总股本1.94%。

此外，还有一批上市公司股东计划减持。数据显示，7月以来已有158家公司合计271名重要股东发布拟减持计划，92名重要股东减持超总股本的2%。其中，三只松鼠遭遇大额减持，拟减持金额接近30亿元。

9、近900亿解禁洪流将至

数据宝统计显示，不含科创板公司，下周共有41股面临解禁，以最新收盘价计算，合计解禁市值885.4亿元。按一季度末股东数据来看，这32股合计股东达到209.6万户。

10、证监会核发7家企业IPO批文

近日，我会按法定程序核准了以下企业的首发申请：江西晨光新材料股份有限公司，华丰动力股份有限公司，浙江华达新型材料股份有限公司，无锡新洁能股份有限公司，深圳市宝明科技股份有限公司，甘源食品股份有限公司，重庆百亚卫生用品股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【上市公司公告】

业绩与分红

神州控股预期上半年净利润逾2亿港元，同比暴增逾757倍。

金新农：上半年净利同比预增854%-1028%。

丝路视觉：上半年净利同比预增428%-586%

得润电子：上半年净利润同比预增270%-450%

正邦科技：上半年预盈23.5亿-24.5亿元，同比大幅扭亏。

金发科技：上半年净利润预增18.35亿元-19.36亿元。

乐鑫科技：上半年净利3477.84万元，同比降45.35%。

中远海特：上半年净利润7209.7万元，同比下降27.49%。

光峰科技：上半年净利同比预降75%-83%。

浙江永强：上修业绩预告，上半年净利预增63%-77%。

硅宝科技：上半年净利同比预增55%-85%。

以岭药业：上半年净利润同比增50%-60%。

拉卡拉：上半年净利同比预增15%-23%

凯撒旅业：上半年预亏8500万元至1.45亿元。

融资重组

兖州煤业公告，公司控股股东兖矿集团与山东能源正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需取得有关主管部门批准。

兖矿集团、山东能源集团在全国煤炭产量排名中分别位于第五、第六。双方重组后的煤炭产量达约2.91亿吨，将超越中煤集团，成为仅次于国家能源集团的中国第二大煤企，也将是中国第三个年产量超2亿吨的煤企。

山东高速公告，控股股东山东高速集团与齐鲁交通发展集团有限公司正在筹划联合重组事宜。该事项目前不涉及公司重大资产重组事项，亦不会对公司正常生产经营活动产生影响。

招商证券拟按每10股配3股的比例向全体A股股东配售股份，预计募集资金总额不超过128.05亿元。

健康元拟定增募资不超21.73亿元用于补充公司流动资金。战投高瓴资本拟认购股份。双方签署战略合作约定，将在业务创新领域、市场销售领域、经营管理领域进行合作，快速拓展呼吸吸入制剂的市场空间，实现公司成为呼吸吸入制剂龙头企业的战略目标。

太原重工拟定增募资不超12.46亿元，用于偿还银行贷款。

多氟多拟定增募资不超11.5亿元，将用于年产3万吨超净高纯电子级氢氟酸项目、年产3万吨超净高纯湿电子化学品项目、年产3万吨高性能无水氟化铝技术改造项目、补充流动资金。

木林森拟定增募资不超4.99亿元，用于偿还有息债务，发行对象为战略投资者湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）。

雷科防务拟向不超过35名特定投资者，定增募资不超过6.02亿元，用于收购爱科特剩余30%股权、毫米波雷达研发中心建设项目以及补充流动资金等。此次收购后，爱科特将成为公司全资控股子公司。

重大事项

卓越新能：7月12日上午10时，公司东宝厂区在设备维修过程中意外发生火情；事故发生后，公司立即组织人员进行现场救援，并向当地政府有关部门报告，配合开展事故应急处置工作。

飞天诚信：公司未参与中国人民银行的数字货币系统建设，公司也没有相关的业务收入。

*ST拉夏公告，公司控股股东、实控人邢加兴及其一致行动人上海合夏所持有的合计1.87亿股公司有限售条件A股股份被司法冻结，冻结期限自2020年7月10日起至2022年7月9日止。

渤海轮渡：拟合作设立“渤海轮渡智慧海洋产业投资基金”。

复星医药及复星国际已向香港联交所联合申请批准建议分拆GLAND PHARMA LIMITED及独立于印度上市，而香港联交所已确认可进行建议分拆及独立上市。

公司业务

国联水产公告，近日海关从厄瓜多尔3家企业进口冻虾的集装箱内壁和外包装样本中检出新冠病毒核酸阳性6个。经查实，公司采购到货的2019年12月以后生产的冻虾商品中，无该三家企业生产的商品。

硕世生物：公司产品新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒（荧光PCR法）于近日被列入世界卫生组织应急使用清单。

五粮液启动12万吨生态酿酒项目（一期），拟建酿酒车间5栋；同时建设相关配套建筑和工程，总投资估算为12.68亿元。

道明光学公告，公司成为“福建省车牌级反光膜项目”的中标候选人，中标金额为3001.6万元/2年，服务期限为自合同签订之日起2年。

汇金科技拟通过发行股份、可转债及支付现金方式，作价3.68亿元购买卓沃网络100%的股权，同时拟向不超35名特定对象配套募资不超2.5亿元。

厦门象屿：控股子公司获原油非国营贸易进口资格。

增减持

农尚环境公告，公司控股股东和实控人吴亮、吴世雄和赵晓敏，拟以7.86元/股，分别向北京环渤海正泽企业管理中心（有限合伙）等5家受让方，合计转让公司股份10997.91万股，占公司总股本37.5%，总价约8.6亿元。此次转让后，吴亮持股24.17%，仍为公司第一大股东及实控人；吴世雄及赵晓敏将不持有公司股份。

天虹股份：五龙贸易拟减持公司不超4.99%股份。

【十大券商策略】

1、中信证券：补涨接近尾声 市场回归均衡

中信证券最新研报认为，短期增量资金仍有流入惯性，但存量资金流出压力也将突增。7月中下旬多重扰动因素再现，需密切把握市场节奏。预计短期补涨接近尾声，市场将重回结构分化的均衡状态。不过从长期来看，市场增量资金潜力仍然巨大，估计每月存款转移资金上限可以达到每月4450亿~7650亿元。在国内经济复苏确定性高、市场潜在增量流动性充裕的背景下，三季度市场出现的回调以及结构的扰动，都将是下半年新的入场机会。

2、国泰君安：静待3500点，券商为矛低估值为盾

国泰君安策略团队认为，与历史上的第三阶段行情相比，本轮行情持续时间有望较长，而斜率相对平缓，原因有三：1、从资本市场改革看，本轮政策影响更具有长效机制。2、从流动性环境看，继续大幅宽松的空间有限，但持续性较好。3、从投资者结构看，机构化加速有望适度修正A股“牛短熊长”的特征。从结构上看，历史上阶段行情胜率较高（涨幅靠前）的行业主要集中在非银金融、军工、电子、建材。

大势研判：静待3500点。市场节奏与结构研判：券商+低估值上攻，后续看好科技和消费的表现。行业比较：先是券商+低估值领头（以周期为主），科技+消费接力，没有基本面支撑的小市值公司机会有限，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。

3、海通策略荀玉根：牛市已进入3浪，涨幅有望比牛市1浪的848点更大

海通策略分析师荀玉根等7月12日发布研报指出，下半年企业利润同比将回升至两位数，这轮牛市已经进入流动性+基本面双轮驱动的3浪上涨阶段。借鉴历史，牛市3浪有三大特征：市场进入双轮驱动模式、指数和成交量上新台阶、主线不变+牛市轮涨。预计市场趋势向上，短期快速上涨后速率将回归正常，这是转型升级牛，科技+券商为主线，低估行业是阶段性修复。

4、安信证券：短期对市场态度从积极转为中性 关注中报超预期优质品种机会

安信证券指出，从宏观层面来看，6月金融数据继续改善但幅度趋缓，通胀同比出现回升，流动性预期需要回归适度宽松，从市场面看，近期A股市场上涨速度过快，对应风险偏好与情绪的指标数据都已处于高位水平；从资产配置的角度来看，股票相对债券的吸引力在近期也发生了一定程度的下降。

从外部环境来看，海外经济和疫情仍存在一定不确定性。

综合来看，我们对市场的态度短期从积极转为中性，认为未来一个阶段，行情特征将从β回归α，投资者需要戒骄戒躁，不宜过于亢奋，警惕外部风险，精耕细作，关注中报超预期优质品种机会。由于全球经济复苏仍有望持续，流动性整体还看不到出现明显收紧，更重要的是中国经济转型升级与资产配置趋势从中长期看依然对A股构成有利因素，对A股市场中长期维持战略看多不变。近期行业重点关注：新能源汽车、苹果链、云计算、互联网、通信、医药、食品饮料等。

5、建投策略：扰动不改风格切换，调整提供加仓良机

在扰动下，7月初涨势如虹的券商、保险和银行出现了明显的回调。这与2019年3月8日市场回调如出一辙，但是这并并不改变市场运行的方向因此，在当前疫情得到逐步控制，经济逐步重启的过程中，经济复苏的方向不变，通胀水平逐步体现出来，信用持续宽松的方向不变，我们并不认为监管扰动会导致风格切换戛然而止。市场仍然在曲折的上行中逐步实现风格切换。当前金融板块出现明显下跌的时候，这反而是加仓的良机。

综上所述，我们维持6月中旬中期策略《曲折复苏风格切换，金融周期优势重现》中的判断不变：在信用宽松、经济复苏、通胀水平回升的条件下，A股仍然是最优资产，大宗商品也会有相应的表现，同时我们继续建议规避国债。在A股行业选择上，我们建议在金融回调的情况下加配金融板块。由于CPI和PPI的回升，布局消费和周期板块也会呈现出不错的机会。

6、浙商策略：由普涨到结构分化，市场风格并未趋势性切换

历史上大多经历“熊”转“牛”，而小概率“结构牛”转“全面牛”，A股构成“全面牛”所需条件颇多。银保监会发声防止违规资金入市，抑制“杠杆牛”和资产泡沫，预计A股由普涨到结构分化，市场风格不会发生趋势性切换。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。行业配置上，“消费+科技”仍旧是主攻方向，重点把握三条主线：

1）业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；

2）欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的”新能源汽车”行情；

3）地缘政治贸易摩擦反复下，内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。

7、国盛策略：指数行稳致远 结构科技制胜

似5.19和14年底的全民参与式牛市不会再现。最近大盘快速上涨，再次勾起不少投资者的“牛市幻觉”。但我们一直强调，一个机构主导平稳向上的A股市场、远比一轮居民集中入场掀起指数大涨大跌更健康。去年一季度伴随指数快速向上，市场充斥“牛市到来”呼声的时候，我们在2019年3月10日报告《行长方能致远》中便指出，“一波‘快牛’、‘疯牛’不仅解决不了问题，还会制造问题，短炒一把往往又是后患无穷”，“一个健康良好运行的资本市场，并不在于短期能冲多高，而在于长期能走多远”。对于当前市场依然完全适用。因此，居民资金尤其杠杆、配资等集中入市将被严控。本周证监会曝光场外配资平台，同时银保监会也表示将强化资金流向监管，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，再次释放出信号。中长期，A股市场“指数平稳向上”、“结构赚钱效应显著”的组合将延续，有助于居民资金从直接持股向间接持股转变的趋势延续。

指数波动无碍结构性赚钱效应，机构资金将继续主导市场，大分化时代未终结，“乘风破浪的消费”与“披荆斩棘的科技”依然是两大主线。近年来，通过资管新规、理财新规等改革，鼓励银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，长线资金被不断引导进入A股市场，由此推动居民资金由直接持股向间接持股转变，这种趋势和方向很难改变，中长期机构资金的话语权和占比将不断增强。我们在7月7日的报告《大分化时代：机构仍将是市场主导》中已估算，下半年以公募、外资、保险等机构仍将为市场带来万亿级别资金增量。因此，指数即使短期波动，机构资金确定性大幅流入下，赚钱效应无需担忧，“结构牛”继续。

三季度，科技将是市场最强主线，科创板有望成为主战场。

8、兴证策略：继续蓝筹搭台，成长唱戏

继续看好市场，拥抱权益时代。我们在年度策略中谈到的“四重奏”国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等因素，在疫情逐步消退，经济逐步恢复正常后，正在一步一步印证着我们的判断。当然，短期由于市场涨的过快、过急，获利了结、解禁减持压力、严查杠杆资金等因素，会让市场有所波折，权益时代“四重奏”的大方向并未改变，A股正在经历“长牛”。

风格未变，增量资金“源源不断”，而非存量资金博弈，只有风格的再平衡与扩散，没有风格的切换。一方面，此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”，为市场搭了一个更好的台。另一方面，市场情绪高涨，风险偏好提升，成长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的只是“蓝筹搭台，成长唱戏”。

9、中金策略：“行稳”方能“致远”

上周市场延续上行趋势，A股日均成交持续在1.6万亿元左右的相对高位，创业板指更是一周大涨12.8%，市场情绪高涨。向前看，短期市场迅速走向“火热”、连续大涨后，市场波动可能加大，但对市场总体走势我们依然维持积极看法。根据历史经验，资金短期快速入市推动的涨速过快的行情持续性可能并不强。市场在快速大涨后往往容易“大落”，稳健上涨的市场才更具可持续性。

10、方正策略：戴维斯双击下的第三阶段牛市

当前处于第五轮牛市中戴维斯双击下的牛市加速期。2019至今的第五轮牛市同样以三个阶段的方式展开演绎，期间基金收益丰厚：2019.1到2019.4的估值提升行情、2019. 4月到2020.7的估值向业绩的切换行情、2020.7开始进入到了牛市第三阶段，市场将迎来估值和业绩的双升。

当前正处于戴维斯双击下的牛市加速期，其中经济复苏加快对分子端业绩回升形成良好支撑。近期一系列经济数据的超预期均指向了供需两端，内外双向经济的显著回暖，对业绩形成了良好支撑，分子端确立逐季上行趋势。流动性宽松及强改革对分母端估值抬升形成助力。当前流动性整体维持合理充裕格局，而信用扩张进程仍在明显加速中。危机背景下，各项强改革措施密集推出，市场化方向明确，助力风险偏好抬升。

整体来看，流动性宽松和强改革导致贴现率不断下行，分母端估值同样具备继续提升基础。业绩与估值双升下，当前处于牛市第三阶段的加速期。

股市交投热情升温，但并不具备过热迹象，与全面泡沫化距离尚远。经过3月下旬以来的持续预热和慢热，进入7月后股市情绪有所升温，两市成交额和两融余额规模显著增加、上证综指和创业板指换手率较明显提升、赚钱效应和涨停个股数量及占比有所改善、股权风险溢价率加速下行。但部分情绪指标与2019年2月和2020年2月相比，还是略有不如，与2015年6月份相比更是差距甚远，因此总体看目前股市交流热情升温，但还未出现明显过热的迹象。此外，从各行业的历史估值分位情况来看，休闲服务、计算机、医药生物等行业的估值已经接近了历史高位，但绝大部分周期和金融类行业的估值仍处在底部区域，估值分化的特点要显著强于泡沫化的程度。