美股暴跌，股市大选周期理论让特朗普不敢大意

除经济基本面外，“清洁网络计划”的出笼以及新刺激计划的僵局，为美股增加了更多的不确定性。

▲资料图。图片来源：新京报网

文 | 徐立凡

9月3日，美股突现大跌，三大股指自8月19日以来首度集体收跌，创6月11日以来最大单日收盘跌幅。

引领美股近5个月大幅反弹的科技股，成为领跌板块，FAANMG六大科技股全线收跌。美股剧烈波动，导致恐慌指数Cboe VIX收涨超过26%，收报33.60点，创下6月26日以来新高。

美股大跌的前一个交易日，标普500指数和纳斯达克综合指数刚刚创历史新高，道指也自今年2月以来首次重回29000点整数位上方。

然而，隔日就出现暴跌，原因何在？

刺激政策对冲不掉不确定性风险

美股这一轮上涨从3月开始。

3月份，受疫情冲击，美股多次上演暴跌行情,在10天内4次触发熔断，美联储连续降息，把利率降至零，同时宣布了总额为7000亿美元的QE计划。

之后，美联储宣布将资产购买速度提升为每天1250亿美元，规模按需购买不设上限；特朗普政府又出台了约3万亿美元刺激计划，相当于GDP的13%。

受疫情限制措施的影响，无限货币刺激政策释放出的流动性，只有少部分流向实体经济，多数注入了家庭和股市。

多重因素之下，美股得以止跌反弹。

3月美股暴跌时科技股首当其冲，注入流动性后，科技股“无接触经济”的价值得到挖掘，因此反弹力度最大。不过，当9月2日美股刷记录时，科技股已出现调整势头。

科技股引领美股涨了5个多月，与美国经济的基本面并不相符。

刺激政策也对冲不掉不确定性风险。有新债王之称的冈拉克、美联储前主席耶伦、桥水基金创始人达里奥等多次警告，美国消费者信心指数、美国国债市场波动指数、美国银行贷款发放等各项指标均显示美国经济远不到康复之时。

上涨过快，不确定性因素仍在，注定美股会暴跌。

“清洁网络计划”是美股下跌另一推手

除了刺激政策对冲不掉不确定性风险的原因外，“清洁网络计划”是美股下跌另一个推手。

美国国务院8月初推出的“清洁网络计划”包括清洁运营商、清洁应用商店、清洁应用程序、清洁云端和清洁电缆。

随后，美国将TikTok和微信称为“重大威胁”，还打算在近期内对其他中国软件下手，同时试图切断中国香港与新海底电缆的连接。

“清洁网络计划”是一个损人不利己的计划。如《外交学人》的文章所说，美国打压中国科技企业，“能否长期制约中国5G技术的发展和出口，尚无定论”。

美国对华为实施的制裁，已经导致高通、莱迪思、美国微芯科技等众多美国企业营收暴跌。如果“清洁网络计划”全面铺开，美国高科技企业将失去中国这个最重要的出口市场，其产品也可能被中国产品替代。

这一灰暗前景，凸显了美国科技股估值过高的一面，领跌自然难免。

此外，中国是苹果最大的市场，如果针对中国的“清洁网络计划”严格执行，苹果还将带领美国科技股进一步下跌。

▲图片来自网络。

股市大选周期理论让特朗普不敢大意

美股上涨，一直是特朗普最引以为傲的政绩之一。因此，对于9月3日美股大跌，特朗普坐不住了。

他发布推文称：“你们有没有注意到，任何时候当被虚假新闻——比如福克斯新闻——压制的民调结果出现时，股市都会下跌。我们会赢的！”

特朗普把矛头指向福克斯新闻，是因为9月2日，福克斯新闻台发布了一项民调结果。结果显示，在北卡罗来纳州，拜登领先特朗普4个百分点；在威斯康星州，拜登领先8个百分点；在亚利桑那州，拜登领先特朗普9个百分点。

显然特朗普的推文意思是，美股大跌源于他的竞选行情不稳固，只有他才能让美国民众在股市发财。

把股市表现和福克斯民调挂起钩来，当然是胡说。但特朗普对美股的表现异常重视，也有其道理。

根据股市大选周期理论，当7月31日-10月31日股市出现上涨，执政党往往会胜出大选。而当市场出现暴跌，在野党则会获得胜利。以1948年到2016年这个周期内的股市表现与这个理论对比，准确率大约有72%。

按今年7月到9月2日美股的表现看，股市会是特朗普竞选的加分项。而9月3日这一次大跌，则让情况多了些变数。

那么，9月3日以后美股还能不能有所表现？从基本面说没有持续上涨的动能，但如果科技股调整过深，新一轮刺激计划出台，科技股仍然可能活跃起来。

由此我们也可以看出，为什么民主党与共和党就新刺激计划迟迟达不成共识。

民主党当然不想让刺激计划变成特朗普的选票，也不能一直不推进丢了自己的选票。可以说，除经济基本面外，“清洁网络计划”的出笼，以及新刺激计划的僵局，为美股增加了更多的不确定性。

编辑：陈静 校对：卢茜