三季度人民币表现12年来最好！12日中间价创15年来最大涨幅

人民币汇率近期频频创新高。

10月12日，人民币兑美元中间价上调670点，报6.7126。中间价此番升值为2019年4月23日以来最高, 升幅创2005年7月22日以来最大。

上周五，人民币兑美元中间价较昨日调升305点，至6.7796。与此同时，在岸人民币兑美元盘初大涨近900个基点，一度升至6.7230，上涨1.58%，创去年4月以来新高，也为13年多来最大涨幅；而离岸人民币则创下去年12月以来的最大涨幅。

中间价上调为正常情绪释放

中国银行研究院研究员王有鑫对21世纪经济报道记者表示，如果仅从今天（10月12日）中间价来看，更多的还是一种补涨的需求。但即使中间价于今日大幅跃升，从汇率的走势看还是相对平稳的，中间价今日一次性的变化，更多的是前期市场升值情绪的释放。

在他看来，因为中间价存在一定的滞后性，所以隔了周末之后，10月12日中间价在开盘后实现了一个补涨，基本符合假期后市场价格走势。一方面延续从5月底以来人民币走强趋势，另一方面反映的是人民币资产与外币资产相对吸引力的动态变化。

“国内国庆假期期间，美国多名官员感染新冠病毒，其国内疫情也持续加重”， 王有鑫说，“这使得市场对四季度美国经济复苏产生疑虑，经济基本面的分化促使人民币资产和包括美元资产在内的外币资产间的吸引力出现分化，从而使人民币在离岸市场于假期内升值，由此中间价在节后也出现走高。”

一位外汇交易员对21世纪经济报道记者表示，人民币汇率上周五出现15年来最大反弹，推动因素包括外国对中国资产持续需求，以及越来越多的人预期拜登将在11月美国总统大选中获胜，而拜登上台或有助于缓和中美两个主要经济体的关系，可能将进一步推高人民币汇率。

“随中国经济正在复苏，中国利率相对于美国一直在上升，”这位交易员说，“除此之外，人民币也受益于中国出口增长和美元的持续贬值。”

与中国经济复苏转好形成鲜明对比，美国仍面临新冠肺炎疫情的加速蔓延，其两党也迟迟无法就新一轮刺激方案达成共识，特朗普和众议院议长佩洛西互相指责对方在达成协议方面设置阻碍。尽管共和党提出1.8万亿美元的扩大版刺激方案，但仍与民主党坚持的2.2万亿美元有很大分歧。

在上述不确定因素作用下，美元指数持续下滑，10月12日开盘价报93.1196，较上周五下跌0.46%。

此外，10年期中美公债收益率差自9月以来一直在约240个基点徘徊，这一明显溢价吸引了资金流入，为人民币汇率提供了坚实支撑。

人民币走势：可控且独立

上个季度是人民币12年以来表现最好的一个季度。

王有鑫表示，人民币的升值幅度实际上是低于美元指数的下降幅度，二者并不完全一致，这表明人民币要有其独立的走势，而人民币的变化还是可控的。

“人民币从5月底以来升值幅度在6.5%-7%左右，而美元指数同期从103降至93，下降近10%”，他说，“这体现了人民币均衡的变化，也意味着人民币的变化在可控范围内。”

10月10日，央行网站发布消息称，自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

外汇风险准备金率为逆周期调节工具，对其进行调整可防止人民币过度升值或贬值，降低做空人民币的难度来抑制人民币走强，从而实现人民币兑美元汇率在合理均衡水平下的双向波动。

王有鑫认为，这实际上释放了不希望人民币再继续单边大幅升值下去的意图，所以后续人民币中间价预计也不会出现较大变化和波动。

“降低远期结售汇率在一定程度上降低了购汇的成本，有利于遏制升值态势与幅度”，他补充道，“市场价格已经体现出来了，但因中间价调整实际上是滞后的，这种滞后是更多由于假期叠加周末因素，所以今天中间价大幅攀升并不能反映真实市场，实际上市场现在已经开始稳定下来。”

“综合海外疫情防控、经济复苏、经济基本面与货币政策周期等因素，人民币整体上还是会处于相对走强的通道里。但央行近期调整外汇风险准备金率，所以后续人民币虽保持强势，但其波动性不会呈现出三季度以来的单边走强趋势，更多的会呈现出一种均衡的变化。”王有鑫称。

高盛(Goldman Sachs)预计，随着美国民主党在11月3日的选举中大获全胜的可能性上升，人民币将升至6.50。

花旗集团首席技术外汇策略师Tom Fitzpatrick预计，美元下一个阻力位在6.6693-6.6752区间，如果突破这一水平，预计将达到6.50；BlueBay投资组合经理Kaspar Hense表示，未来3至6个月，离岸人民币可能会升值至6.50的高点。

IMF将于本周二发布《世界经济展望》(World Economic Outlook)，预计该报告将分析封锁的经济影响，并修正其6月份概述的2021年增长预测。（作者：胡天姣）