涪陵榨菜麻烦不止被列“被执行人”，强扩产能引争议

文|王木青

涪陵榨菜由于一条被执行人信息拱上热门。

天眼查App显示，1月6日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下称“涪陵榨菜”）新增1条被执行人信息，执行法院为重庆市涪陵区人民法院，案号为(2021)渝0102执209号，执行标的超62万。

该话题讨论热度持续升高，截至发稿前，微博关于“涪陵榨菜被列为被执行人”的话题，阅读量达到3301万。涪陵榨菜证券事务代表回应称，它是一个比较长的历史遗留问题，是作为第三方被告。目前这个事还没有落定，公司还有一些异议。

其实，“涪陵榨菜被列为被执行人”背后的原因还牵扯着一处其已经剥离房产。一位涪陵榨菜证券部工作人员回复新京报称，涪陵榨菜在改制前有一处房产因各种原因没有正式过户，但已经剥离，该房产在2017年拆迁，有了一笔拆迁款，目前这笔款项已被法院冻结。

截至2021年1月8日收盘，涪陵榨菜股价48.97/股，下滑0.73%。尽管变化幅度微弱，但凤凰网财经《启阳路4号》却发现，近期，涪陵榨菜股价波动非常频繁。

01投资者信心不足？

对涪陵榨菜而言，2020年是高光之年。

2020年2月开始，涪陵榨菜股价从20.9元/股一路上涨，9月时已超过50元/股，一度达到56.24元/股。甚至，业内称涪陵榨菜为A股的“酱菜小茅台”。

不过，一路平稳上涨的“酱菜小茅台”股价，却在最近频繁波动。

其中，在2020年10月23日，涪陵榨菜股价就出现大幅波动。截至当日收盘，涪陵榨菜每股股价为44.32元,跌幅9.99%。

有不少媒体报道称，这次涪陵榨菜股价的大幅下跌，或许与公司刚披露的三季报有关。

确实在前一天晚上，涪陵榨菜发布了2020年第三季度财报。2020年1-9月份，涪陵榨菜实现营收17.98亿元，同比上涨12.09%；归属于上市公司股东净利润为6.14亿元，同比上涨18.47%。Wind显示，在2020年三季报中，公司归属于上市公司股东净利润同比增长率，照比2020年中报的28.44%，减少9个百分点以上。

需要注意的是，2020年三季报的数据照比2016-2018三年间的三季报同样差距悬殊。Wind显示，2016年三季报的归属于上市公司股东净利润同比增长率为38.36%；在2017年三季报的这一增长率就上涨至53.98%；2018年三季报的归属于上市公司股东净利润同比增长率为72.16%。

一位行业分析人士认为，第三季度归属净利润的增长疲软，或是涪陵榨菜跌停的原因。

另外，涪陵榨菜的股价在2020年11月中旬又遭遇了一次大幅下跌。

11月11日，涪陵榨菜发布了多项公告。而公告显示，公司终止前次非公开发行股票事项，并在修改和调整后重新申报《2020年非公开发行A股股票预案》。在这样的背景下，涪陵榨菜的股价迅速做出反馈。截至2020年11月12日收盘，其股价下跌至37.6元/股，跌幅8%，成交额为21.15亿元。

显然，投资者们并不买涪陵榨菜扩张计划的账。一位网友在涪陵榨菜公告下直言，这是圈钱扩容。而另一位网友也调侃称，股东大会必须投反对票。

不过，从2020年12月底开始，涪陵榨菜的股价又有所反弹。

02能吞下吗？

其实，在2020年，涪陵榨菜也开展了定增计划。

2020年12月28日，涪陵榨菜非公开发行A股股票的申请获批通过。而这次定增计划，公司拟募资33亿元，用于榨菜绿色智能化生产基地、智能信息系统等项目建设。其中，拟使用29.5亿元，占募资总额89.34%。

从具体来看，在乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）的项目中包括产能40.7万吨的原料车间和20万吨的榨菜车间。涪陵榨菜披露，项目建成后，公司榨菜窖池规模将从现有的 27 万吨增加到 67.7 万吨。

对此，涪陵榨菜的解释是，公司对青菜头的收储能力将大幅提升，将有力保障上市公司核心原料供应安全与价格稳定，也避免由于收储能力不够造成加工户等向农户压价的伤农行为。

不难发现，涪陵榨菜对原材料价格稳定的诉求。其实，2020年，涪陵榨菜原材料青菜头受疫情影响价格有所上涨。根据涪陵区榨菜办披露，2020年青菜头的平均收购价格在730元/吨左右，照比2019年690元/吨，上升40元/吨。

除此之外，涪陵榨菜能否吞下扩充后的产能，也引起行业讨论。

从销量来看，2019年，涪陵榨菜的销售量为13.85万吨，照比2018年14.44万吨有所下滑。

需要注意的是，此前，涪陵榨菜不仅有在建产能工程，还囤积了大量存货。

在建工程方面，2019年年报显示，涪陵榨菜惠通5.3万吨/年榨菜生产线和1.6万吨/年脆口榨菜生产线进入调试阶段。除此之外，公司在东北还有一条年产5万吨萝卜生产基地项目建设。

存货方面，2016年-2019年，涪陵榨菜的存货分别为1.72亿元、2.48亿元、3.3亿元、4.14亿元，持续增加。而进入2020年后，涪陵榨菜的存货仍保持在4亿元以上，一度达到4.73亿元。

在这样的背景下，涪陵榨菜仍要扩充20万吨的产能，能否吃下目前还存疑。涪陵榨菜曾在2019年财报中提示，在市场环境发生重大变化或市场拓展不理想等情况，可能影响新建项目的实施效果，从而带来产能过剩等方面的风险。