“牛市旗手”年报第一弹来了！净利暴增70%，投行收入猛飙2倍！

中国基金报 莫飞

恰逢年报季，“牛市旗手”的年度成绩单也来了。

3月17日盘后，首份上市券商2020年年报正式披露。当天，浙商证券披露年度报告，数据显示，去年浙商证券净利润大增超68%，增速高于行业平均水平，其中投行收入更是揽收超10亿，同比增长超227%。

3月18日早盘，浙商证券早盘飘红，券商指数一度冲高超1%，东方财富、中金公司、光大证券等券商股先后大涨，其中龙头股一度涨近5%。早盘，超139亿资金流入券商股，资金交投活跃。

实际上，受益去年行情，近期券商披露的年报也无疑成为市场亮点。随着浙商证券打下年报第一枪，后续，中信证券、华泰证券、招商证券等头部券商也将陆续披露年报。

令人关注的是，就在昨日，“百亿私募”宁泉资产披露其最新增持中信建投证券H股的动作，耗资超925万港元。知名私募机构看好牛市旗手，无疑也向市场释放了利好信号。

浙商证券披露亮眼年报

净利大增近70%、投行收入猛飙227%

作为“牛市旗手”年报第一弹，浙商证券的年报果然令人惊艳。

3月17日当天，浙商证券在上市券商中首家披露2020年年报。2020年公司营业收入突破百亿元，净利润同比增长近七成。

从具体情况来看，2020年度，浙商证券报告期实现营业收入106.37亿元，同比增加87.94%；实现净利润16.27亿元，同比增加68.17%。截至2020年底，其总资产达到910.90亿元，同比增加35.14%，净资产也达到了193.49亿元，同比增加30.25%。

而这一表现也超过了行业平均水平。据中证协数据，2020年证券行业累计实现营业收入4484.79亿元，同比上升24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比上升27.98%；总资产8.90万亿元，同比上升22.50%；净资产2.31万亿元，同比上升14.10%。

从细分表现来看，2020年浙商证券经纪业务、直投业务、资管业务、信用业务均实现了20％以上的增幅。其中投行业务表现最为亮眼。

数据显示，2020年，浙商证券投行业务共实现收入10.26亿元，同比增长227.29%。业务上股债双轮驱动，股权业务方面继续保持“百分百”过会率；债券业务方面蝉联浙江省内公司债、企业债承销单数第一。报告期内共完成股权、债券融资项目共计161单，累计为实体经济融资逾2500亿，服务实体经济能力进一步增强。

构建全方位综合金融能力

推动大财富业务线改革

从这份券商年报中，也不难看到浙商证券作为上市券商，在行业快速发展的背景下，对各项业务的战略布局和方向上的思考。

在年报中，对于行业发展面临的变化，浙商证券“态度乐观”。浙商证券表示，在“百年大变局”“经济双循环”等时代背景下，资本市场链接“双循环”的新格局正在形成，提升直接融资比例成为主题，券商必须洞察机遇并认清内外部各种挑战。

据了解，2021年浙商证券将大财富业务线改革作为“头号工程”加以推动，通过全面改革整体提升公司大财富体系竞争力。业务拓展方面，浙商证券表示，该公司在2020年实现财富管理规模快速增长，已基本建立完整的金融产品和营销服务体系，并积极申报基金投顾业务试点

浙商证券指出，长期的经济发展积累了大量的社会财富，财富管理需求大幅提高，整个财富管理行业面临非常广阔的蓝海。证券公司在大资管统一监管和净值化趋势下，比较优势将进一步凸显。

除了快速拓展业务版图之外，浙商证券还加大了资本运作，借用资本市场能力来提升业务能力。

今年1月，多家媒体报道显示，浙商证券通过北京金融资产交易所（简称“北交所”）举牌收购了国开证券挂牌转让的9家证券营业部资产及相关权益，预计耗资7300万元。

据21世纪经济报道此前报道，去年12月9日，浙商证券根据自身战略发展需要，参与了国开证券9家证券营业部资产及相关权益的摘牌工作。12月18日，北金所公开征集意向受让方后，浙商证券成为标的资产的最终且唯一受让方，并在北金所的组织下与国开证券签订正式转让合同。

浙商证券董事长吴承根公开表示：“本次收购国开证券的营业部，与浙商证券营业部布局计划匹配度较高，京津冀、长三角、珠三角等地均为浙商证券重点布局区域，符合浙商证券整合做大提升上述区域市场占有率、向财富管理业务转型、拓展综合投融资能力等目标，能够迅速向部分经济发达区域扩张和渗透，使网点布局更丰富更合理，服务实体经济的能力更强。”

此外，去年上半年，浙商证券还启动非公开发行不超过10亿股A股股票项目，并在2020年11月27日取得发行批文，预计募集资金将用于补充公司资本金，支持重点业务发展。

券商指数早盘一度冲高

知名私募大举增持券商

受券商披露年报的影响，A股市场牛市旗手也受到了资金的热度关注。

3月18日上午，券商股出现了明显走好的迹象。当天上午，券商指数一度冲上1%以上，不过随后开始出现回落。截至午盘，券商指数微涨0.6%。资金成交金额超139亿。

不过从板块上，部分头部券商表现亮眼。当天上午，东方财富股价一路大涨，最高涨近5%左右，截至午盘，东方财富依然涨超3.5%。

与此同时，中金公司也涨超3%以上。

中信建投、光大证券、招商证券、浙商证券涨幅居前。

除此之外，在港股市场，券商股也成为资金追捧的对象。当天上午，中金公司、中信建投证券、国泰君安证国际、招商证券等H股涨幅居前，其中中金公司、中信建投证券一度涨超4%以上。

令人关注的是，牛市旗手也成为不少机构围猎的对象，其中百亿私募大举增持，更是像市场传递了积极信号。

3月17日，港交所披露易信息显示，杨东掌舵的百亿私募宁泉资产于16日增持95.5万股中信建投证券H股（06066.HK），耗资约925万港元。此次增持后，宁泉资产以“投资经理”身份持有的中信建投证券H股达6327.25万股，占后者H股股份的5.02%。

据悉，除中信建投证券外，宁泉资产还陆续增持多只港股上市公司。例如，东方证券、中原证券、国泰君安证券、新天绿色能源等。

根据联交所最新权益披露资料显示，2021年2月18日，中原证券(01375.HK)获上海宁泉资产管理有限公司在场内以每股均价1.6249港元增持80万股，涉资约130万港元。增持后，上海宁泉资产管理有限公司最新持股数目为8406.7万股，持股比例由6.97%上升至7.03%。

2月24日，上海宁泉资产管理有限公司增持国泰君安(02611.HK)91.46万股，每股作价10.9924港元，总金额约为1005.36万港元，增持后最新持股数目7037.62万股，最新持股比例为5.06%。

此前，宁泉资产表示，展望2021年，A股的市场不是非黑即白，大部分时间指数可能也没有明确的方向，对个股的研究和估值把握将越来越重要。在新的一年里，将继续在能力圈范围内寻找机会，保持谨慎，不去承担和收益不匹配的风险。

券商年报业绩潮来临

机构：板块未来前景向好

除了浙商证券之外，还有多家头部券商也将很快披露年度业绩。根据时间安排，预计中信证券、华泰证券、招商证券等头部券商也将陆续披露年报。

受益于去年行情的影响，这些头部券商的业绩也将成为市场亮点之一。根据此前披露的年报业绩预告，超18家上市券商业绩实现了正增长，且增幅较大。

业绩快报显示，2020年上市券商归母净利润排在前三位的分别是中信证券、国泰君安和海通证券，归母净利润分别为148.97亿元、111.02亿元和108.75亿元。广发证券的归母净利润规模排在第四位，亦超过百亿元。

从增速来看，西部证券的归母净利润增长最快，2020年较上年同比增长84.22%。随后是中信建投和浙商证券，同比分别增长72.85%和68.18%。此外，国海证券和国元证券归母净利润同比增长均超40%，增速较快。

数据显示，2020年中信证券的营业收入排在首位，总营收达543.48亿元。海通证券和国泰君安分列二、三位，营业收入分别为381.55亿元和351.95亿元。除此之外，广发证券、招商证券、中国银河、中信建投和东方证券的营业收入均超200亿元。

不少机构人为，随着年报披露的密集发布，不少龙头券商的表现值得关注。

渤海证券表示，我国资本市场改革不断推进，基础制度建设持续加强，为券商等中介机构提供了有利的政策环境。政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。对证券行业长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革的政策倾斜下将最直接受益。

山西证券刘丽认为：“证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。近期市场风格转换，前期上涨券商有所回调，从长期看，证券行业受益于注册制推广下的资本市场全面改革，但从短期来看或受市场调整影响。建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。”

兴业证券许盈盈认为，经纪及两融条线仍处于景气区间，持续推荐东方财富、看好华泰证券。中长期来看，随着资本市场改革的不断深化，包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制、境外投资放开等利好均有望加码推进并落地，券商展业天花板届时将大幅上移。