【券商聚焦】中信建投维持香港交易所(00388)“买入”评级 指港股市场生态将有望迎来进一步优化和扩充

金吾财讯 | 中信建投发研报指，香港交易所(00388)公布2024年第一季度业绩，公司总收入达52.0亿港元，同比/环比分别-6/+7%，归母净利润为29.7亿港元，同比/环比分别-13/+14%，整体略超彭博一致预期。其中，现货市场成交小幅回暖，IPO市场上市管线充足，后续复苏可期；而在市场波动加剧的情况下衍生品和商品市场成交量均创最高记录；由于市场下跌保证金和结算所基金规模有所下滑，但投资收益率仍有所上升，投资收益占比进一步提升至25.8%，同比/环比分别-2/+4pct，对冲效果凸显；目前公司估值处于历史底部区间，安全边际充足，拥有“向上期权”，期待政策利好催化估值修复。

该行预计公司2024/2025年的收入分别同比+4.2/9.5%至213.74/234.00亿港元，归母净利润分别同比+2.7/9.6%至121.84/133.59亿港元。当前股价对应2024年净利润仅24.9xPE，估值处于近十年来最低水平，安全边际充足；目前港交所管理层换届已接近完成，在两地监管的大力支持和推动下此前已提出的多项市场改革措施将有望加速落地，港股市场生态将有望迎来进一步优化和扩充。该行给予公司未来12个月目标价344港元，对应2024年35倍PE，维持“买入”评级。