人民币汇率能否企稳“回归6时代”？专家解读

利好消息接踵而来，股市、汇市为之一振。

9月25日早盘，离岸人民币兑美元一度突破7.0关口，最高触及6.99515，为去年5月以来首次。

消息面上，中国人民银行行长潘功胜宣布降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例；创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。

问答环节，潘功胜指出近期主要经济体的货币政策进行了调整，人民币汇率的贬值压力明显缓解，而且转向了升值。

美联储降息促使了美元走软，美元指数上演100关口拉锯战。美东时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，为2020年以来首次降息。

“美联储开启降息通道，导致美元指数回落。在此背景下，人民币有望恢复到一个相对合理的币值水平，升值趋势逐渐明朗。”广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平对凤凰网财经分析道。

企稳“6时代”？

回顾今年，汇率以1美元兑7.12人民币开局，由于国内多次降息，美元整体呈现强势，高点在今年7月3日产生，一度触及1美元兑7.3115人民币，不过随着美联储的政策转向，美元逐步从高位跳回落，美元指数在100关口上下波动。

随后人民币汇率不断走强，离岸人民币于昨日“破7”。今天美元汇率略有回升，截至发稿，离岸人民币汇率为7.019，在岸人民币汇率为7.012，汇率走势依然保持强劲。

近期，人民币汇率能否企稳“6时代”？

对此，连平认为，人民币汇率破7只是时间问题，且在未来一段时间内，人民币有望迎来上升趋势。他强调，过去美元高利率形成人民币贬值压力。“美国的货币政策转向宽松，预计未来一年到一年半内将持续降息，将对美元指数构成压力。同时，中国经济运行中的积极因素在增多，贸易顺差保持高位，政策支持力度加大，有望推动经济逐步好转，这些因素都有利于人民币恢复其应有的币值水平。”

对于市场关注的“破7”心理关口，连平表示，这一关口虽具象征意义，但市场的真实变化更多取决于贸易、投资等真实性需求以及政策调控对投机力量的遏制。

理性看待汇率波动

连平同时指出，未来一个阶段，人民币在升值过程中存在两个重要的不确定性因素：一是中国经济的运行情况，如果经济持续走弱，将可能拖累人民币升值；二是美国经济的表现，如果美国经济表现超预期，可能会减缓其降息步伐，从而对人民币汇率产生相应影响。

发布会上，潘功胜也表示汇率影响因素是多元的。从外部因素看，受经济走势分化、美国大选等地缘政治变化，外部环境和美元走势的不确定性依然存在。从中国国内形势看，人民币汇率还是有稳定坚实的基础，宏观层面，经济回稳向好态势将进一步巩固增长，此次人民银行出台的比较强的货币政策有助于支持经济，促进消费和投资。

但需要注意的是，人民币快速升值或快速贬值都会对经济产生不利影响。在本轮人民币升值的过程中，市场出现对人民币升值过快的担忧。

根据信银资本的保守测算，近两年境外尚未结汇的外汇规模或在5000亿美元左右，若未来人民币在美元加息美元可能走弱的背景下继续升值，结汇量可能进一步助推升值幅度。

市场分析也指出，如果下半年加大货币政策宽松的必要性上升，也可能使得人民币在下半年的贬值压力上升。

对此，连平认为人民币的升值趋势虽然明朗，但短期不会出现大幅度的升值，升值将是一个逐步推进的过程。

“随着美国加息周期的结束和利率下降预期，中企在外资金已经开始回流。去年四季度，已有部分资金在美元对人民币汇率处于高位时选择结汇，将美元兑换成人民币。”连平指出，如今企业结汇是去年的延续，除少数是投机行为外，总体上看是企业的理性行为，不必过分担忧。

连平指出，央行一直对于人民币的单向升值或贬值风险保持警惕，有一系列的降温措施。“除了中资大行在市场上积极买入美元以稳定汇率外，央行的工具箱中还有多种政策工具可供使用。例如，外汇交易风险准备金率，目前该准备金率为20%，未来可能根据市场情况进行调整。”“再如逆周期因子，离岸央票，外汇存款准备金率等等。”

潘功胜此前也坚定表态，人民银行汇率政策立场清晰透明，坚持市场在汇率市场的决定性作用，强化预期引导，在外汇市场形成单边的一致性预期，保持人民币汇率在合理均衡水平。