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多方信心不足 期指继续偏空

2011年08月13日 05:27
来源:证券时报 作者:高子剑 孟卓群

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由于投资者对主权债务危机的忧虑,本周全球金融市场大幅震荡。周一沪深300指数大跌3.57%,为今年第二大单日跌幅。周二股指大幅低开,创下去年7月20日后的新低。随后在社保基金入市、定向宽松等利好刺激下,连续反弹。从周二9点45分到周五收盘,反弹幅度高达6.61%。最终,沪深300指数全周下跌0.76%,并留下167点的长下引线。目前,沪深300指数日K线继续保持在60日均线以下,季均线斜率也向下,仍为偏空格局。

上周我们指出,多方逢高就撤退。8月5日为前期大盘的最低点,价差却巨幅收敛,多方不敢承接。本周多方仍然难有起色,5个交易日的价差平均值,有3天出现贴水,全周平均贴水0.09%,十分罕见。此外,持仓量也快速下降,为今年春节后的最低点。这也表明,期指多方依旧缺乏信心。

本周交易情况可以概括为一个“乱”字。多方该攻不攻,该守不守;前一刻离场,后一刻进场,打得毫无章法。

周一开盘,当时日韩股市都下跌超过1%,沪深300指数期指却只下跌了0.21%。正当投资者满心期待A股上演“风景这边独好”之际,9点25分,现货开盘下跌1.14%。期指发现自己在“裸泳”。如何是好呢?咬住牙,继续游。这就造成了9点30分到9点50分,期指平均升水高达0.45%,9点30分的升水甚至高达0.89%。

多方一路苦撑,高升水一直持续到10点55分,大大晚于当天现货的高点。11点整,沪深300指数跌幅已经达到2.83%,再创新低。多方终于倒下,11点到14点25分,平均升水仅剩0.06%。可是,现货市场在11点10分就没有再扩大跌幅,多方始终没摆脱早盘操作失误的心理阴影。周一14点25分以后,升水又拉高为0.23%,这是跌幅不再扩大后的选择。请注意,此时距离现货最低点已经过了105分钟,多方才回过神来。

周二9点45分期指见到最低点后,日内就反弹3.75%。然而,持仓量却减少4218手,创非结算周的当日最大降幅。多方看到反弹的反应是恐惧,不是喜悦。

持仓量下降有没有可能来源于空方的获利了结,说明低点已经出现呢?答案是否定的。周二全天,价差平均值为-0.03%,不仅贴水,也小于周一的0.18%。所以,是多方更想减仓,造成了价差的贴水。此后三个交易日情况也较为类似。

价差贴水,持仓量下降,多方离场,能否解读为:多头不死,空头不止;多头既然死了,底部也应该出现了呢?我们认为,不能如此解读。本次下跌源于多方离场,如今还是多方离场,因此偏空讯号继续有效。 (作者系东方证券分析师)

 

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[责任编辑:liliang] 标签:期指 持仓量 贴水 
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