中国太保3亿股的配售股今天上市流通，将之前流通的7亿股，因为它今天开始它流通盘扩大近五成。大势不好将要解禁的压力，今天太保一开盘就立刻跌破了它的发行价30元人民币大关。所以跌的时候跌到了27.6元，获得配售的机构都损失惨重。太保成为全流通以来破发的第一支股票。这也使得股民学到了经验，就是这个新股申购不等于就是获得暴利。

那么太保守不住30元发行H股的时间表也可能会继续的拖延下去。那么除了太保之外呢，目前A股有破发可能性的股票还包括了中国石油、中海集运、建设银行、北京银行还有中煤能源。那为什么这些股票的表现这么差，凤凰卫视《股市风向标》请来东方资产管理研究部经理银国宏进行解读，以下是节目文字实录：

不过讲到破发，在这个内地拥有相当知名度的这个中国旺旺，它即使是到不错的情况下，今天第一天在香港上市呢，也跌破了它的这个发行价。等一下我们要请专家来分析一下。像这类的食品名售股，它到底前景怎么样。

首先我们来看看是在A股的部分，来看看今天A股的表现情况。那么内地股市今天个别发展，上海股市是先升后回落，中石油下跌2.5%，拖累了大盘的走势。中国太保跌破了它的发行价，收盘的时候下跌8%。那么昨天急升的航空股今天也都普遍回吐了。那么上海股市今天下跌的这个股票，明显多余上升的股票分别是518支跟309支。来看看收盘的行情。

上证综合指数今天最高曾经升到了3698点，午后出现了获利回吐最低跌穿了3600点到3591点。收盘的时候是3606点，下跌22点，跌幅是0.63%，大盘成交是705亿元人民币。至于深圳成份指数今天早上最多上升接近2.8%，收盘报是13489点，上升了61点，升幅是0.46%，成交是341亿元人民币。两地成交是1046亿元人民币。

好，今天A股的部分我们请到专家是东方资产管理研究部的经理银国宏。银先生您好。

银国宏：你好。

简福疆：好，我们刚才看到了沪深股市收盘的这个数据，今天这个深强沪弱的格局相当的明显。上海股市今天早上还一度要挑战3700点，午后抛盘增加，这样中石油、中石化拖累的指数，跟其他的权重股的这个表现一度又失守了3600点，所以你怎么看今天的大盘走势？

银国宏：实际上今天的大盘，实际上受到比较大的影响的原因，实际上就是刚才您提到这个指标股的下跌。特别是今天是三大金融股，中国人寿、工商银行和中国银行，公布年报的日子。那么实际上他们的业绩没有超过大家的这种预期，那么实际上从中反而看到了一些未来增长的一些不确定性，因此普遍他们三大指标股走出了高开低走的走势。那么实际上来讲的话，也导致整个市场上出现一个高开低走的格局。

但实际上从A股来讲本身没有什么特别负面的消息，实际上目前主要还是受到资金不足的制约。

简福疆：那么今天把焦点都放在这个中国太保的身上，这个中国太保今天一开盘就跌破了它的这个发行价，那你怎么看？事实上它还有很多的难兄难弟接近要跌破发行价，包括了我们刚刚看到像这个中石油、建设银行、北京银行等等，你怎么看的？

就是说它们这个业绩，其实公布出来也不见得不好，到底问题到底在哪里？

银国宏：实际上我觉得这个里头呢，实际上可能是两个问题导致的。第一个就是这些大盘蓝筹股发行上市的时候呢，正值，正好赶上整个A股市场对大盘蓝筹特别追捧的一个阶段，因此本身的发行市盈率实际上就比较高，经常的会超过20倍（批议）。

那第二个问题呢，实际上就是以太保为代表的，实际上还有包括一些银行，实际上和宏观经济的发展，特别像太保的这种以投资类业务来作为一个主要的收益来源公司来讲的话，在整个市场前景看淡的时候呢，整个它的（批议）会有一个大打折扣的一个空间。那么这个实际上我们看到整个市场上，包括保险、券商等等来讲公布业绩以后，它的市盈率都是非常低的。那么这种低实际上是符合整个市场看淡那种预期。因此来讲我们觉得就是跌破发行价并不意味着已经到底。

那么实际上整个投资类公司的话，仍然面临一个重估的过程，那么这次像下重估，跟以往的向上重估是截然相反的方向。

简福疆：那么我们刚刚提到的是这个中国太保，那么让很多的股民和机构赔钱。不过现在来讲是中国人寿的部分，中国人寿去年业绩，去年大势好，所以它投资股票的收益也高，但是今年大势比较差，那么中国人寿的高层也表示说，今年他们会减少投资股票的这个比例，那这是不是代表保险股，它已经很难出现像获利倍增的一个盛况。那投资价值缩水，所以你怎么看呢？

投资保险股方面，到底现在保不保险？

银国宏：实际上现在保险股，实际上确实存在一些问题。实际上我们觉得保险股的这种投资收益大概来自于几个方面。一个是股票投资，一个是债券相关的一些固定收益类的投资。

那么另外一个来讲的话，以中国人寿为代表的还有非常重要的收益来源，就是战略配售的来源。实际上未来保险股的收益来讲的话，实际上我个人认为如果想维持一个稳定的收益率，那么战略配售的这个权力实际上对它是至关重要的。因此相比较而言的话，我个人认为中国人寿比其他几家保险公司，应该说在收益率的稳定性上可能还会好一点。但是整体的收益率下降决定了它们整个的（批议）会回到20倍以下这样一个水平，或者回到20倍左右的水平。那么这样来讲，对他们目前的布置仍然有非常大的压力。

简福疆：好，那如果现在投资者，他想要捡这个便宜货的话，我们看到很多的股票都已经快要跌破，或者已经跌破了它的这个发行价。现在到底是不是捡便宜货的一个机会？还是要再等一等？

银国宏：我想这个市场上如果捡便宜货的话，那么可能也不一定是以这个破发为标志来去捡便宜货。实际上我们可以去看一下整个市场下跌的过程当中，应该说来讲它是一个泥沙俱下的过程。有很多这种行业周期向上的品种，它们的动态，08年动态也跌到了38倍以下。比如像化工、医药，我倒觉得还有煤炭，我倒觉得可以去捡捡便宜货。

简福疆：好，那么不见得破发就代表它的股价便宜。那另外我们看看今天整体金融板块出现的这个超跌反弹的情况。

那么早前受到融资传闻影响的这个浦发银大涨5%，平保也涨了2%。那像这些反弹的金融类股，您建议投资者应该怎么操作比较好呢？

银国宏：实际上我们看到今天表现比较好的银行，一个是像浦发，还有一个像金融就是平安，实际上它们都是这个再融资基本上经过一个通过的这样一个概念。那么实际上当它们再融资压力释放以后呢，实际上自身确实存在反弹的压力。

总体来看的话，我认为的话从银行保险这种定价来看的话，从短期内是具有一定的支撑力，可以形成一定阶段的反弹。但总体上未来的反弹上来以后呢，我个人认为还是要适当的减持。如果要配置金融服务类的股票的话，就建议配置龙头类的股票，比如说银行，大的配工行，小的配招行。如果你要是不配的话，那么我觉得不要持有这种金融保险类的品种。

简福疆：好，那么接下来我们是观众问问题的单元。现在观众手上持有很多的这个股票，到底现在该坚持好？或者是现在要补仓。来看看观众提问的单元。