在前天银监会公布银行系QDII可以投资美国股市之后，昨天国家外管局副局长李东荣也表示，外管局已经起草了有关合格境外机构投资者QFII的新规定。计划延长QFII资金的汇入期限，放宽资金的锁定期限制，并且允许对QFII中国基金实行循环额度开立外汇帐户等等。QDII和QFII的放宽规定，连通三家保险公司获得委托股票投资资格，能否为正在反弹中的内地沪深股市增加动力呢？凤凰卫视《股市风向标》栏目邀请信南证券分析师张刚先生做出解读，以下是文字实录:

任  韧：沪深两市在承接昨天的声势高开之后，在互利（估价）之下，一度偏软，期后反弹收高12点，报3612点，成交927亿元人民币。而至于深证成份指数，同样是反复上升，收盘报13592点，上升196点，成交435亿元人民币。

好，现在我们节目的现场，请到的嘉宾是信南证券分析师张刚先生。张先生，我们来看今天很有意思，两市的大盘还是在上升的，而且整个是一个普涨的格局。那您觉得外管局透露准备放宽QFII的投资规定，能不能能够支持沪深股市这一波的上涨行情呢？

张  刚：根据这个外管局的规定来看的话呢，它放宽了，那么资金汇入的相关的期限限制，同时的话呢，但也放宽了那么就是资金汇出的限制。因为根据原有的规定，资金的汇出每次汇出的金额的比例，以及每次的间隔时间都有相应的规定。相关的措施出台的话，肯定对于Q粉来讲是相当欢迎的，因为他们这个资金的进出相对来讲都较为宽松。

而且特别提醒注意的是呢，这条规定的出台，碰巧是跟前一阶段A50的基金份额出现了大幅的增长，有很大的关系。那么似乎此举对于Q粉的这种以基金方式来投资于内地股市的这部分Q粉的话呢，恐怕有更强烈的这种投资的意愿。应该来讲对市场从目前来看的话呢，是具备利好效应的。

任  韧：对，您刚刚提到这个A50，我们稍候呢会再继续请您详细的来解读。我们看到昨天长城人寿、幸福人寿还有招商这三家中小保险公司委托股票，投资方案获得了保监会的批准。因为连同昨天银监会批准银行QDII投资美国股市的政策来看，因为这些因素，对于目前回暖中的A股市场有没有刺激的作用？

张  刚：我觉得保监会新批的这几家保险公司，可以以委托形式来进入A股市场。那么实际上的话呢，加上今年以来一共获批的这个委托投资资格的保险公司一共是7家。共计的话呢，估计是有几十亿元的资金可以能够入市。

但是，总的额度并不是很大，但是代表的这个意向是相当好的。因为之前的话呢，光是证监会来批准新基金的发行，只代表一个系统。现在保险系统的话呢，显然也已经开闸放水了。那么后续的话呢，我想各个不同的的资金的话呢，只要是合法的话呢，都会陆续的进入到这个市场当中来。

张  刚：这样的话呢，有助于市场信心的逐步的恢复，所以说虽然额度不大，我觉得意义还是非常深远的。至于QDII这块，由于目前相关QDII产品的这个净值的情况，并不是很好。所以说根据中美签订的协议，开放了美国市场恐怕对于境内普通投资者的，仍然是不具备什么吸引力的。所以说这样的话，对内地资金的留处方面，我觉得没有必要担心。

任  韧：对，我们知道这个最近4天都蝉联香港成交榜首的A50中国基金，它也是通过QFII的额度投资来追踪A股市场的表现。虽然A50今天是下跌的，但是你看过去几天它积累了不少的升幅，所以您对A50的放宽上升怎么看？

张  刚：我觉得A50的这个放宽上升的话呢，境外媒体普遍是认为是这个机构，就是明显是看好这个A股市场，所形成的就是一种成投资性的战略性的一种减仓行为。

但是由于目前的A股的话呢，市场已经是出现了止跌回稳的迹象。但是一旦A股市场在累计了一定的升幅之后，再出现下滑A50同样也会遭到一定的赎回。所以说呢，这个事情应该是从两方面来考虑。好的时候，它的确是会对市场形成一个很强的一个冲击，但是不好的时候呢，它在赎回的时候也同样会对A50方面产生一个负面影响。

但无论怎样，我觉得A50的中国基金的它的这个走势情况，也包括它的份额的变化，应该是内地投资者需要密切关注的。因为它代表着境外投资者对A股走势的一个看法。

任  韧：我刚刚提到，今天两市只有200多支股票下跌。不过呢，我们看到很多大盘的金融股份是跌榜有名的。所以张先生，最近几天银行保险还有券商股份可以说个别发展，能不能帮我们解读一下其中的原因？

张  刚：我觉得银行股之所以在今天表现并不是很好，那主要恐怕还是由于这个季报方面的担心。因为在季报方面的话呢，恐怕一些银行在连续调整利率或者是连续上存款准备金率之后它的这个赢利状况的话呢，或许令市场颇为担心，受这方面的影响。

因此的话呢，在相关的季报披露之前呢，我觉得银行股仍然是维持一个调整的格局。但是对于券商股以及保险股的话的，他们的情况稍微有点不同。比如说保险股的话，像这个太保是处于发行价之下，那么中国平安的这个价格的话呢，也十分接近它的这个H股价格。而中国人寿的话，和H股价差的话，也明显比较小。这样的话，保险股属于一个合理的定位水平，处于这么一个状态。

至于券商股的话呢，主要是基于现阶段IPO处于一个密集发行期，以及后续可能推出的创业版。使大家对券商的收益状况又重新有了乐观的预期。另外，今天的这个市场成交量，那么又比这个前一交易日，进一步的放大。目前是1400亿元的水平，成交量放大的话呢，也显示出券商在手续费方面获有在第二季度，可能有改善的这种可能性。这样的话，大家对券商股由前阶段的极度悲观，现在态度又重新转为乐观了。所以说券商股的表现，显然也是受市场行情所左右的。也就是说它的波动性还是比较大的。

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