内地CPI首季上涨8%，央行宣布上调存款准备金率0.5%，达到16%，对于经济数据公布后的宏观政策何去何从，学术界及市场人士争论纷呈。

“紧缩派”料续加息

据香港商报报道，“紧缩派”以经济学家谢国忠为代表。他认为，上调存款准备金率后还应该加息。外经贸大学金融学院教授丁健臣指出，市场失灵现象已经显现，社会资源将重新分配，今后经济走势不容乐观。他说:“现阶段要警惕通胀，所有紧缩政策都可能被使用。”申银万国宏观经济分析师李慧勇认为，年内存款准备金率可能上调到18%，由于加息和上调存款准备金率的传导途径不一致，加息可能还会继续使用，但这一决定不完全取决于央行。

而在“紧缩派”中，也就从紧的手段问题进行了分化，谢国忠、丁建臣、李慧勇认为要以控制通胀为第一目标，因此加息是必要手段。而国金证券宏观部总监杨帆则认为，西方国家不断降息，加息将使得热钱涌入现象难以遏制。

“宽松派”吁调整从紧币策

与“紧缩派”相对的应该说是“宽松派”了，花旗银行首席经济学家沈明高则是典型代表。“如果政府不调整从紧的货币政策，那么将导致双低，即低经济增长下的低通货膨胀。”沈明高认为，目前政府应该进行政策调整，改变紧缩型政策，鼓励消费和投资，把年初4.8%的通胀控制目标适度调高到5.8%。

巴曙松:负利率时间莫过长

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，央行年内第三次上调存款准备金率，这说明在货币供应和稳定物价上央行压力很大。而调整存款准备金率对央行来说具有十分重要的政策权重，是一种常规操作，不能直接理解成是紧缩或者放松的政策。

巴曙松在接受采访时称，中央经济工作重点之前放在“双防”上，但是从目前情况看，特别加了个三防，“防止经济大起大落”。这说明对于经济形势内地原来有几个低估。第一，美国对中国内地出口的影响。美国对中国出口和经济都比想像得大，美国下降1个点，中国也会有1个点左右的影响。第二，低估了出口下滑对国内经济增长的影响，包括就业和相关产业其实都有很大影响。第三，低估了通胀压力的长期性。控制通胀要付出比原来更多的努力，也要在国际范围内把握。他认为，不应保持过长时间的负利率。

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