溫天納

笔者不是先知，不过由于工作原因，认识了不少内地各界朋友。在与内地朋友沟通的过程中，比较了解他们的思维，然后再用这种思维去看内地的问题，对经济和市场发展作出分析，所以针对某些信息，笔者收风还是收得比较快。针对，今年内地A股的情况，笔者非常了解中央政府一直是希望利用市场基制让股市自我调整，但是以散户为主的A股市场已现恐慌，在这情况下，笔者绝对支持中央政府实施稳定政策。

在本年3月14日，笔者在本栏目发表过一篇文章，题目为“上海Ａ股指数会否回落到三千点？”在三月初笔者和内地的朋友们做了一个关于Ａ股市场发展的小型调查，预料到在最差的情况下上海Ａ股将回落到三千点左右的水平。在同一时候，笔者和一些具备影响力朋友沟通，他们告诉笔者三千点对政府来说是一个重要心理关口，必须守住。笔者在那一篇文章中就断言，如股市下跌到那个水平，一系列的行政支持政策一定会出台。

事隔一个多月，笔者预期的情况果然出现，上海股市大幅下挫到三千点上下水平，中央政府在上周末终于开始出手，大小非减持的规范化，减低收印花税，“组合拳”出台。不过，笔者也希望朋友们了解到这些只是稳定股市信心的政策，尽管对A股有刺激振奋作用，某程度上也具有救市意义，但是笔者认为中央政府并非要刺激股市从回六千点的水平。股市最后的方向，仍要视乎国家经济的表现及企业未来的盈利表现。

当然，如果股市仍是不振，中央还是有可能会再救市，例如限制内地上市公司集资。但是，与其同时，如果股市又迅速反弹的话，这有可能会影响中央政府过去一年宏观调控的努力。因此，在稳定市场的同时，中央政府还是会全面考虑多方面的影响，取得中庸之道。投资者不要过分悲观，也不要过分乐观。

（温天纳（RonaldWan）为著名金融和投资银行家，现任中国人民大学荣誉讲座教授、交银国际董事总经理、国有有色金属集团独立董事、香港证券专业学会专业委员）